남메콩(VC3) 연간 계획 위반, 바오닌2 프로젝트 재고 80%

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Nam Mekong(VC3)은 2023년 계획을 6개월 만에 5.8%의 연간 이익 목표에 도달하면서 계획이 무산될 위기에 처해 있습니다.

많은 투자자들은 바오닌 2 도시 지역 프로젝트를 통해 남메콩의 사업 실적이 개선되기를 바라고 있습니다. 하지만 현실은 정반대입니다. 2023년 2분기 말과 3분기 말이 다 되어가는데도 VC3의 사업 실적은 여전히 뛰어나지 않고, 연간 계획을 어길 가능성도 높습니다.

VC3는 반기 재무제표에 따르면 올해 상반기에 1,910억 VND의 수익을 기록했습니다. 이 중 매출원가는 1,267억 VND, 매출총이익은 643억 VND를 기록했습니다. 매출 총이익률은 33.7%에 달했습니다.

해당 기간 동안 금융 비용은 155억 VND에 달했으며, 그 중 이자 비용이 95억 VND로 가장 많았습니다. 판매비와 관리비는 같은 기간에 비해 급격히 증가하여 각각 23억 VND와 182억 VND로 기록되었습니다.

모든 비용과 세금을 공제한 후, 남메콩의 세후 이익은 250억 VND로, 같은 기간보다 약 15배나 높았습니다.

작년 동기 대비 이익은 증가했지만, 실제로 연초에 세운 사업실적과 비교해보면 남메콩이 당초 목표에 훨씬 못 미치는 성과를 내고 있다는 것을 알 수 있다.

회사는 2023년 초부터 매출 목표를 1조 8,730억 VND로 설정하고 세전이익을 5,460억 VND로 계획했습니다. 이 목표에 비해 6개월 후 VC3는 매출 계획의 10.2%, 연간 이익 계획의 5.8%만 완료했습니다.

2023년 하반기에도 상황이 개선되지 않으면 VC3가 계획된 일정에 실패할 가능성이 높습니다.

80% 재고는 Bao Ninh 2 프로젝트에 있습니다.

주목할 점은 남메콩의 자산구조에서 현금 및 현금성자산의 규모가 1,323억 VND에서 3,276억 VND로 증가했다는 점이다. 현금은 493억 VND에서 58억 VND로 감소했습니다. 추가 증가분은 은행의 3개월 미만의 정기예금으로 3,219억 VND에 달했습니다. 반면, 만기까지 보유된 금융 투자는 3,120억 VND에서 불과 400억 VND로 감소했습니다.

또 다른 주목할 점은 재고가 구조에서 큰 비중을 차지한다는 점입니다. 재고 규모는 2조 3,400억 동으로 총 자산의 64%에 해당합니다.

계획되지 않은 메콩 삼각주 VC3의 위험은 바오닌 2에 최대 80톤의 재고가 있다는 것입니다. 사진 1 — 남메콩 재고의 80%는 바오닌 2 프로젝트(라 셀리아 시티)에 위치해 있습니다(사진 TL)

2조 3,400억 동이 넘는 대규모 재고는 주로 미완성 생산 및 영업 비용으로 2조 3,393억 동을 차지하며, 원자재 재고는 6억 7,700만 동에 불과합니다. 그 중 가장 큰 재고는 바오닌 2 도시 지역 프로젝트에 있으며, 규모는 1조 8,435억 VND입니다. 바오닌 2 프로젝트의 재고는 남메콩의 총 재고의 약 80%를 차지하고, 이 사업부가 보유한 총 자산의 51%를 차지합니다.

그 뒤를 이어 The Charm Binh Duong Project의 재고는 4,752억 VND입니다. 기타 건설 및 부동산 사업의 재고는 206억 VND입니다.

높은 부채 구조, 부정적인 사업 현금 흐름, 점점 더 어려워지고 있습니다

또한 2분기 말 현재 남메콩의 자본 구조는 주로 부채로 기록되었습니다. 부채는 2조 3,979억 VND로, 기업이 사용한 총 자본의 약 66.2%에 해당합니다. 자본은 33.8%에 불과해 VC3 자산의 2/3가 부채라는 것을 보여줍니다.

그 중 대부분은 2조 3,369억 VND에 달하는 단기 부채입니다. 특히, 2분기 단기대출과 금융리스는 1,204억 동에서 2,936억 동으로 급격히 증가했습니다. 이는 VC3가 올해 첫 6개월 동안 단기 부채를 2.4배나 늘려야 했다는 것을 의미합니다.

반면 장기부채는 1,235억 VND에서 434억 VND로 감소하는 추세를 보이고 있다. 현재 지급해야 할 이자도 95억 VND로 회사 재무 비용의 대부분을 차지하고 있습니다.

VC3의 현금흐름표에 따르면 올해 상반기에 회사는 운영 활동으로 인해 1,720억 VND의 순현금흐름 마이너스를 기록했습니다. 이는 VC3가 비용을 충당할 만큼 수익을 내지 못하고 있어 현금이 감소하고 있음을 의미합니다. 동시에, 재무활동으로 인한 현금흐름은 930억 증가하였는데, 이는 VC3가 현금흐름 부족을 메우기 위해 부채를 늘려야 한다는 것을 다시 한번 보여주었습니다.

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