부동산 대기업 잇단 '말에서 떨어지다', 중국이 구출에 고군분투

거물들의 잇단 말 추락사

중국의 부동산 시장은 장기적인 변동성에 직면해 있다. 민간 부동산 개발업체인 컨트리 가든이 최근 미국 달러 채권을 채무 불이행했습니다. 이러한 상황은 중국 부동산 부문이 개선될 조짐을 보이지 않는 상황에서 회사의 어려운 상황을 더욱 잘 보여줍니다.

컨트리 가든은 9월 17일의 원래 지불 기한을 놓친 후, 30일 유예 기간이 끝난 후 1,540만 달러의 채권 이자 지불을 놓쳤습니다. 채권자들에게 보낸 통지에 따르면, 컨트리 가든이 지난주에 끝난 유예 기간 동안 채권 이자를 지불하지 못한 것은 채무 불이행 사건으로 간주됩니다.

회사가 지난주에 모든 외국 부채 의무를 제때 이행할 수 없을 것으로 예상된다고 밝힌 이후 채무 불이행 상태는 사실상 확정되었습니다. 컨트리 가든은 중국 역사상 가장 큰 규모의 부채 구조 조정을 계획하고 있을 수도 있습니다.

컨트리 가든 역시 최근 매출이 급감했고 중국 전역에서 수천 개의 개발 프로젝트가 중단되었습니다. 또한 이는 세계에서 두 번째로 큰 경제인 중국을 뒤흔든 장기적 위기에 대처하는 데 베이징이 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다.

올해 상반기 매출은 작년 같은 기간에 비해 44% 감소했습니다. 올해 이 회사의 주가도 약 70% 하락했습니다.

이 그룹은 수십 개의 다른 개발업체와 함께 해외 부채 구조조정을 추진할 것으로 예상됩니다. 그러나 은행과 투자 회사로부터의 대출을 포함한 막대한 부채는 여전히 해결되지 않고 있습니다.

에버그란데는 세계에서 가장 부채가 많은 부동산 개발업체입니다. (사진: SCMP)

2년 전, 또 다른 부동산 개발업체인 에버그란데의 채무 불이행 사건도 중국 부동산 상황에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 한때 중국 최대의 부동산 회사였던 에버그란데는 현재 3,000억 달러가 넘는 부채를 안고 있어 세계에서 가장 부채가 많은 회사로 알려져 있습니다.

에버그란데는 최근 외국 부채 재조정에 실패하면서 장기 구조 조정 계획이 탈선한 이후 아직도 장기 구조 조정 계획을 완료하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

블룸버그 억만장자 지수 에 따르면 에버그란데 그룹 창립자인 쉬카인 씨의 자산은 현재 9억 7,900만 달러에 불과합니다. 그 이유는 8월 말 거래가 재개된 이후 회사 주가가 86% 하락했기 때문입니다.

에버그란데의 회장은 2017년에 중국에서 두 번째로 부유한 사람이었으며, 재산은 420억 달러에 달했습니다. 그의 재산은 그 이후로 98%나 감소했습니다. 그는 또한 불법 활동 혐의로 중국 당국의 조사를 받고 있습니다.

중국 정부 가 에버그란데에 대한 구제금융을 거부하자 그는 회사 주식과 예술 작품, 서예 작품 등 개인 자산을 매각해야 했습니다. 그는 작년에 영국 런던에서 2억 달러 이상의 가치가 있는 또 다른 빌라를 매각한 것으로 알려졌습니다.

회사의 운명은 채권자들의 청산 요청에 대한 홍콩 법원의 심리에 달려 있습니다. 법원이 이 요청에 찬성하는 판결을 내리면 에버그란데는 채권자들에게 돈을 갚기 위한 구조조정 계획을 완료하려고 하면서 더 큰 어려움에 직면하게 될 것입니다.

많은 기업들이 "늪"에 빠질 수도 있습니다.

나티시스 은행의 수석 경제학자인 게리 응은 다른 부동산 회사들도 "늪"에 빠질 위험에 처해 있다고 말했습니다.

중국 부동산 개발업체들은 수년간 재투자를 지원하기 위해 국내 및 해외에서 채권을 발행해 왔습니다. 부동산 회사는 종종 아파트가 완공되기 전에 판매하고 그 돈으로 새로운 개발 프로젝트에 투자합니다.

하지만 정책 입안자들이 2020년에 엄격한 "3개의 적선" 정책으로 신규 대출을 억제하려고 하면서 부동산 개발업체를 위한 기존 모델이 붕괴되었습니다.

2020년 현재 가장 큰 부동산 회사 25개 이상이 파산했습니다(사진: SCMP).

2020년에는 중국 10대 부동산 그룹 대부분도 소비자 신뢰감 저하로 매출이 급격히 감소하면서 개발업체의 유동성에 대한 우려가 커졌습니다.

전문가들은 중국인들이 파산할 가능성이 낮기 때문에 국영 개발업체의 주택을 선호하는 조짐을 보이고 있다고 말한다.

중국 정책 입안자들은 이러한 상황을 바로잡기 위해 작년 11월 부동산 부문에 대한 지원 조치를 발표했습니다.

은행들은 또한 Country Garden을 포함한 고품질 개발업체에 새로운 신용 한도를 열었습니다. 하지만 지금까지 그들은 유동성 위기를 막는 데 실패했습니다.

2020년 현재 가장 큰 부동산 회사 25개 이상이 파산했습니다. 블룸버그 데이터에 따르면, 중국 부동산 개발업체들은 2021년 이후 미결제 달러 채권 1,750억 달러 중 약 1,150억 달러를 채무 불이행했습니다. 국내 은행 대출의 상당 부분도 구조조정이나 재투자에 직면해 있다.

개발업체들이 흔들리는 가운데, 베이징과 지방 정부는 지금까지 미완성 주택 프로젝트를 완료해야 한다는 필요성을 강조해 왔습니다.

완료되지 않은 개발 프로젝트의 수에 대한 포괄적인 데이터는 없지만, 이용 가능한 데이터에 따르면 2021년에 비해 완료되지 않은 프로젝트의 총 수는 감소했지만 여전히 높은 수준입니다.

정책 딜레마

올해 중국 정부는 구매자들에게 더 많은 지원을 제공하고자 노력했습니다. 은행들은 9월에 주택담보대출의 절반을 충당하기 위해 이자율을 인하했습니다. 일부 도시 정부는 7월부터 주택 구매 제한을 해제했습니다.

전문가들에 따르면, 부동산 부문의 위기로 인해 아직까지 주택 가격이 크게 변동하지는 않았습니다. 중국 부동산 시장의 핵심 지표인 신규 주택 가격은 일부 주요 도시에서 하락했지만 다른 도시에서는 여전히 상승세를 보이고 있습니다.

"많은 정책들이 국내 시장을 안정시키고 개발사들에게 기존 아파트를 완공하고 부채를 줄일 수 있는 충분한 유동성을 제공하는 것을 목표로 합니다. 하지만 목표가 너무 많기 때문에 모든 것을 제대로 관리하기는 어렵습니다."라고 나티시스 은행의 한 전문가는 파이낸셜 타임스 와의 인터뷰에서 강조했습니다.

분석가들은 중국이 부동산 시장을 되살리기 위해 많은 정책을 도입했다고 말한다. 그러나 이러한 정책은 충분한 유동성 지원과 해당 부문의 투기 억제 사이의 균형을 맞추는 데 어려움을 겪으면서 아직 효과를 거두지 못했습니다.

전문가들에 따르면, 부동산 부문의 위기는 아직까지 주택 가격에 큰 변동을 일으키지 않았습니다(사진: CNBC).

"중국은 지난 2년간 부동산 정책의 균형을 맞추기 위해 고군분투해 왔습니다. 부동산 위기를 해결할 방법을 찾기 위해 여전히 고군분투하고 있습니다. 하지만 지금까지 취한 조치들은 대형 부동산 그룹의 신용 위험을 줄이기에 충분하지 않았습니다."라고 맥쿼리 대학교 수석 이코노미스트인 래리 후는 파이낸셜 타임스와 의 인터뷰에서 밝혔습니다.

부동산 위기는 중국에 어려운 문제입니다. 건설과 부동산이 국가 성장의 큰 원동력이기 때문입니다. 부동산 및 관련 산업은 중국 GDP의 약 4분의 1을 차지합니다.

TS 롬바드 은행의 전문가인 로리 그린은 중국 정책 입안자들이 2년 전부터 레버리지를 줄여야 할 중요한 필요성을 이해한 것으로 보인다고 말했습니다.

"하지만 문제는 어떻게 바꿀 것인지에 대한 계획을 세우지 않고, 이 부문에 발생할 변화에 대비하지 않는 것입니다. 성장 모델을 갑자기 바꾸고 부동산에 대한 자원을 재분배하는 것은 매우 어렵습니다. 특히 금융 시스템 내에서 가계 및 지방 정부와 자산 연계성이 매우 높은 경우에는 더욱 그렇습니다."라고 그린 씨는 설명했습니다.

원천: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/loat-dai-gia-bat-dong-san-nga-ngua-trung-quoc-chat-vat-giai-cuu-20231028161106366.htm