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| 컨트리 가든은 연체된 대금을 지불할 수 있는 기간이 약 30일 정도 남았으며, 지불하지 않을 경우 채무 불이행의 위험이 있습니다. (출처: 블룸버그) |
한때 중국 최대의 부동산 회사였던 컨트리 가든은 이달 초 2,250만 달러 상당의 미국 달러 채권 2건에 대한 지급을 기한 내에 이행하지 못한 데 이어 지난주에는 국내 채권 11건의 지급이 중단되면서 채무 불이행 위기에 처해 있습니다.
컨트리 가든은 연체된 대금을 지불할 수 있는 기간이 약 30일 정도 남았으며, 지불하지 않을 경우 채무 불이행의 위험이 있습니다. 회사 측은 또한 "자신을 구하기 위해 가능한 모든 것을 다하고 프로젝트를 수행하고 부채를 갚기 위해 최선을 다할 것"이라고 밝혔습니다.
중국 언론에 따르면, 컨트리 가든은 채무 불이행을 방지하기 위해 총 39억 위안(5억 3,360만 달러) 규모의 국내 채권에 대한 채무 재조정 계획을 제안했습니다. 이 채권은 9월 2일에 만기가 됩니다.
회사는 또한 채권자들과 합의에 도달하고자 노력하고 있습니다. 이에 따라 컨트리 가든은 채권자 각자에게 10만 위안을 선불로 지불하고 나머지 금액은 3년 이내에 7회에 걸쳐 상환할 예정입니다.
JPMorgan은 Country Garden과 그 자회사가 올해 말까지 25억 달러 이상의 채권 상환과 국내외 부채 만기가 도래할 것으로 추정합니다.
JP모건은 "일반적인 규칙은 회사가 만기가 되는 모든 채권자에게 돈을 지불할 수 없을 경우 모든 채권자에게 돈을 지불하는 것을 중단하고 부채를 구조조정해야 한다는 것입니다."라고 설명했습니다.
금융 서비스 회사인 모닝스타의 분석가들은 중국 규제 기관과 주요 금융 기관으로부터 추가적인 신용 지원이 없다면 컨트리 가든은 해외 부채 불이행 위험이 더욱 커질 것이라고 말했습니다.
컨트리 가든이 생존을 위해 적용할 수 있는 몇 가지 조치로는 자산 청산, 부채 연장, 교환 제안, 주식 발행 등이 있습니다.
"이론과는 달리, 자산 매각과 부채 교환은 부동산 회사들의 부채를 없애는 데 도움이 되지 않을 것 같습니다. 많은 회사들이 이러한 조치를 시도했지만 여전히 채무 불이행 위험을 피하지 못했습니다."라고 모닝스타의 한 애널리스트는 말했습니다.
UBS은행 중국 및 홍콩 부동산 리서치 부문 CEO 겸 책임자인 존 램 씨는 컨트리 가든이 채무 불이행을 한다면 다른 부동산 회사들도 그 뒤를 이어 위기에 빠지게 될 것이라고 말했습니다.
경제학자들은 주택 담보 대출 가치가 하락하고 사람들이, 특히 소도시에서 주택 구매에 대해 더 조심스러워짐에 따라, 컨트리 가든의 유동성 위기가 다른 지역으로 확산될 수 있다고 우려하고 있습니다.
투자 관리 회사인 T. Rowe Price Group과 투자 은행인 Jefferies Financial Group은 업계 거대 기업인 Country Garden이 채무 불이행을 할 경우, 소규모 중국 도시에서 프로젝트를 진행하는 민간 부동산 개발업체가 위험에 처할 것이라고 밝혔습니다.
T. Rowe Price의 포트폴리오 매니저인 셸던 찬은 "컨트리 가든의 채무 불이행은 다른 민간 개발업체에도 영향을 미쳐 파급 효과를 일으킬 것"이라고 말했습니다. "만약 채무 불이행이 발생할 경우, 다른 민간 개발사들도 부수적 피해를 입을 수 있습니다."
하지만 글로벌 구조조정 컨설팅 회사인 알바레즈 앤 마살(A&M) 아시아의 CEO인 론 톰슨 씨에 따르면, 파산은 때로는 반드시 "종말"을 의미하지는 않습니다. 파산은 기업의 현금을 보존하고 구조조정을 하며 일부 이해관계자의 권리를 보장하는 데 도움이 되는 좋은 선택이 될 수 있기 때문입니다.
론 톰슨은 "일부 중국 부동산 회사의 문제는 파산을 피하기 위해 막대한 돈을 빌리고 지속 가능한 해결책을 찾지 못한 채 많은 비용을 지출했다는 점"이라고 분석했습니다.
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