현재 VN-Index 1,100포인트는 17년 전과 어떻게 다릅니까?

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VN-Index는 여러 차례 정점을 찍은 후 현재 2007년 수준인 1,100포인트에 도달했지만, 현재의 가치 평가는 "이전보다 훨씬 더 매력적이다"고 평가받고 있습니다.

VN-Index는 2023년을 전년 대비 12% 이상 상승한 약 1,130포인트로 마감했습니다. 강력한 조정 이후, 해당 지수는 11월 이후 1,100포인트 근처에서 거래되고 있습니다. 이는 VN-Index가 세 번이나 도달한 가격 범위이며, 가장 최근에는 2021년 1월, 그 전에는 2018년 1월, 그리고 17년 전인 2007년 1월에 도달했습니다.

그러나 전문가들은 이 데이터를 근거로 주식 시장이 거의 20년이 지난 지금까지도 투자자들에게 아무런 이익도 가져다주지 못했다고 추론하는 것은 옳지 않다고 말한다. 드래곤 캐피털 증권의 수석 전문가인 보 응우옌 코아 투안(Vo Nguyen Khoa Tuan) 씨는 최근 투자자 회의에서 "이번 VN 지수 1,100 한계점의 성격은 다릅니다."라고 말했습니다.

그는 2007년 1,100포인트가 P/E(주당순이익 대비 시장가격)가 50배, P/B(장부가치 대비 시장가격)도 8.5배에 달하는 '거품' 시장의 정점이었다고 분석했습니다. 반면, 현재 1,100포인트 영역은 주식 시장의 새로운 성장 주기를 나타내는 '웨이브 피트'로, 현재 P/E와 P/E 평가는 각각 13배와 1.6배에 불과합니다.

드래곤 캐피털 전문가들은 "현재 가치 평가는 2007년에 비해 훨씬 저렴하며, 향후 5년간 시장의 상승 기회(성장 전망)는 매우 좋습니다."라고 강조했습니다.

사실, 1,100포인트가 처음 기록된 것은 2007년이었습니다. 당시 시장은 바오비엣, 담푸미, 비엣콤뱅크 등 많은 국유기업의 IPO 붐으로 들썩였습니다. 또한, 급속한 경제 성장, 베트남의 세계무역기구(WTO) 가입, 느슨한 통화 정책도 시장을 자극했습니다.

2006년 초 300포인트였던 지수가 4배로 늘어나는 데는 1년이 조금 넘게 걸렸습니다. HoSE 거래소의 주식 중 절반 이상이 천장에 도달한 세션이 있었고, 많은 코드의 가격이 수십만 동에 달했습니다. 이는 당시 기본 급여와 맞먹는 가격입니다. 주식 시장의 "열풍"이 도처에 퍼져, 많은 사람들이 "그냥 사면 수익이 날 거야"라며 서로 투자를 권유했습니다.

시장은 2008년에 70% 가까이 감소하면서 급격히 "붕괴"되었습니다. 2009년 3월까지 VN 지수는 230포인트 범위로 떨어졌습니다. 하지만 이는 거의 10년간 지속된 매우 강력한 상승장의 시작이기도 했습니다. 그 기간 동안 속도가 수십 퍼센트 향상되었습니다. 시장이 상승했던 연도는 하락했던 연도보다 훨씬 많았습니다.

2018년 초와 2021년 초에 VN-Index가 1,100포인트를 회복했을 때에도 현재 시장 가치는 여전히 이전 두 기간보다 저렴합니다. SGI Capital의 계산에 따르면 현재 P/E는 13배, P/B는 약 1.6배로, 두 수치 모두 역사상 가장 저렴한 수준입니다.

이 분석 그룹은 가치 평가의 차이 외에도 현재 1,100포인트 수준이 지난 17년 동안 시장에 여러 번 어려운 숫자가 된 적이 있지만, 장기 상승 추세의 "지지 수준"이 될 것이라고 믿고 있습니다. SGI캐피탈은 베트남 정부가 향후 2년 안에 베트남을 신흥시장으로 편입하려는 결정을 내리고, VN지수와 함께 유동성이 증가할 것이며, 2024년 전체 기업 이익 성장률이 약 15-20%가 될 것이라는 판단에 따라 위와 같은 평가를 내렸습니다.

매력적인 가치 평가와 낮은 이자율로 인해 많은 증권사들은 지금이 주식을 통해 자산을 축적할 적기라고 생각합니다. MB증권(MBS)은 KRX 시스템(HoSE의 새로운 정보기술 시스템으로 당일 거래가 가능함)이 가동되면 앞으로 시장에 많은 지원 정보가 제공될 것이며, 이를 통해 많은 신제품이 출시될 수 있는 기반이 마련되고, 베트남이 신흥시장으로 업그레이드되는 길이 단축될 것이라고 밝혔습니다. 따라서 본 분석 그룹은 합리적인 시장 평가가 장기적인 비전을 가지고 주식을 매수할 수 있는 기회라고 생각합니다.

드래곤캐피탈증권(VDSC)은 올해 대부분의 기간 동안 국내 개인 투자자의 현금 흐름이 주요 참여자가 될 것으로 전망했습니다. 이로 인해 시장은 위아래로 빠르고 강하게 움직일 수 있습니다. VDSC에 따르면, 짧은 파동과 강한 조정은 주식을 매수할 수 있는 기회입니다. 투자자는 신중하게 거래하고, 자신이 선호하는 주식이 자신의 취향에 맞는 매수 구역으로 떨어질 때만 자금을 지출하고, 합리적인 주식-현금 비율을 유지하며 과도한 레버리지를 피함으로써 연중 발생하는 기회를 더 잘 최적화할 수 있습니다.

시다르타