ស្តុកមួយចំនួនដែលត្រូវមើលនៅថ្ងៃទី 21 ខែមីនា

ការណែនាំអព្យាក្រឹតសម្រាប់ភាគហ៊ុន GVR

ក្រុមហ៊ុន KB Securities Vietnam (KBSV) បានវាយតម្លៃជាវិជ្ជមានលើការរំពឹងទុកនៃការបំប្លែងដីកៅស៊ូរបស់ក្រុមហ៊ុន Vietnam Rubber Group (GVR) ដោយសារស្ថានភាពផ្លូវច្បាប់កាន់តែច្បាស់នៃសួនឧស្សាហកម្ម។ KBSV ប៉ាន់ប្រមាណថា GVR នឹងបំប្លែងដីកៅស៊ូជាង 3,444 ហិចតាក្នុងកំឡុងឆ្នាំ 2025 - 2028 ដែលរួមចំណែកប្រាក់ចំណូលចំនួន 1,911 ពាន់លានដុង/ឆ្នាំ។

ផ្ទៃដីបំប្លែងរួមមាន Binh Duong (៧៨៦ ហ.ត) ដុងណៃ (២.៦៥៨ ហ.ត) និង ប៊ិញភឿក (១៨៤ ហិចតា) ដែលក្នុងនោះផ្ទៃដីនៅដុងណៃត្រូវបានក្រុមប្រឹក្សាប្រជាជនខេត្តអនុម័ត និងបានឯកភាពលើផែនការសំណង និងការបោសសម្អាតទីតាំង (ខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ ២០២៥) បង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលដើម្បីជួយពន្លឿនដំណើរការបំប្លែងដី។

KBSV រំពឹងថាប្រទេសចិនដែលជាទីផ្សារនាំចេញដ៏សំខាន់នឹងជំរុញការនាំចូលកៅស៊ូដោយសារតែតម្រូវការកើនឡើងសម្រាប់ការផលិតសំបកកង់ និងស្តុកកៅស៊ូក្នុងកម្រិតទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ លើសពីនេះ កង្វះការផ្គត់ផ្គង់សកលនឹងអាចជួយឱ្យតម្លៃនៅតែខ្ពស់ដដែល។ KBSV ព្យាករណ៍ថាប្រាក់ចំណូលផ្នែកកៅស៊ូក្នុងឆ្នាំ 2025/2026 នឹងឈានដល់ 22,004/22,374 ពាន់លានដុង (កំណើន 8%/2%)។

តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ GVR បានកើនឡើង 25% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ដែលមួយផ្នែកឆ្លុះបញ្ចាំងពីសក្តានុពលកំណើនប្រាក់ចំណូលរបស់ខ្លួន។ ដូច្នេះ KBSV សូមផ្តល់អនុសាសន៍អព្យាក្រឹតលើភាគហ៊ុន GVR ជាមួយនឹងតម្លៃសមហេតុផលនៃ 38,800 ដុង/ហ៊ុន។

រក្សាការណែនាំសម្រាប់ភាគហ៊ុន VIB

យោងតាមក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ MBS (MBS) នៅត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2024 កំណើនឥណទានរបស់ធនាគារភាគហ៊ុនពាណិជ្ជរួមអន្តរជាតិវៀតណាម (VIB) បានកើនឡើងដល់ 8.9% បើធៀបនឹងត្រីមាសមុន ប៉ុន្តែ NIM បានថយចុះ 95% ដែលបណ្តាលឱ្យប្រាក់ចំណូលការប្រាក់សុទ្ធធ្លាក់ចុះ 6% ។ អរគុណចំពោះការថយចុះ 33.7% នៃការចំណាយលើការផ្តល់ ប្រាក់ចំណេញក្រោយពន្ធមានកំណើនជាវិជ្ជមានជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីត្រីមាសទី 3/2023 ឈានដល់ 1,921 ពាន់លានដុង (កើនឡើង 1% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ និងកើនឡើង 20.1% ពីមួយត្រីមាស)។

បង្គរពេញមួយឆ្នាំនៃឆ្នាំ 2024 ប្រាក់ចំណូលការប្រាក់សុទ្ធ និងប្រាក់ចំណូលគ្មានការប្រាក់បានថយចុះ 3.5% និង 20.4% រៀងគ្នា។ ការចំណាយលើការផ្តល់សេវាបានកើនឡើងដល់ 4,354 ពាន់លានដុង (ធ្លាក់ចុះ 10,2%) ដែលបណ្តាលឱ្យប្រាក់ចំណេញក្រោយការបង់ពន្ធធ្លាក់ចុះ 15,9% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុនដែលឈានដល់ 7,204 ពាន់លានដុង ដែលជាការថយចុះដ៏ធំបំផុតក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំចាប់តាំងពីការចុះបញ្ជី។

ការចំណាយលើការផ្តល់សេវាត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើង 30.6% ។ ជាមួយនឹងសមាមាត្រនៃការប្រើប្រាស់ការផ្តល់ប្រមាណ 85% NPLs ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 3% ហើយ LLR នឹងកើនឡើងដល់ 57.1% នៅចុងឆ្នាំ 2025។ MBS រំពឹងថា NPLs នឹងបន្តធ្លាក់ចុះដល់ 2.6% នៅចុងឆ្នាំ 2026។

ជាមួយនឹងកំណើនឥណទានលើសពី 20% ហើយ NIM ស្ទុះងើបឡើងវិញដល់ 3.9% ក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំខាងមុខ យើងព្យាករណ៍ថាប្រាក់ចំណូលការប្រាក់សុទ្ធ (NII) នឹងកើនឡើង 24.5%/22.1% នៅឆ្នាំ 2025/2026។ ការចំណាយលើការផ្តល់សេវាកើនឡើង 30.6%/21.6% រៀងគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2025/2026 ដោយសារការរក្សាអនុបាតការផ្តល់/ប្រាក់កម្ចីសរុបដែលនៅសេសសល់នៅ 1.5% ដែលបណ្តាលឱ្យប្រាក់ចំណេញបន្ទាប់ពីកំណើនពន្ធ 23.9%/25.3% រៀងគ្នា។

MBS ផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យកាន់កាប់ភាគហ៊ុន VIB និងរក្សាតម្លៃគោលដៅនៃ VND22,650/share ដោយផ្អែកលើការប្រើប្រាស់តម្លៃសៀវភៅ 2025 ជាមួយនឹងគោលដៅ P/B នៃ 1.3x; កាត់បន្ថយការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ 2025/2026 ចំនួន 13%/22.3% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការព្យាករណ៍ចុងក្រោយបំផុត។ ហានិភ័យធ្លាក់ចុះចំពោះគោលដៅរួមមានការចំណាយលើការផ្តល់ខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក ដោយសារតែការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃបំណុលអាក្រក់ដែលឥណទានលក់រាយត្រូវបានជំរុញ។ លើសពីនេះទៀត អត្រាការប្រាក់បញ្ញើអាចកើនឡើងខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក ដែលបណ្តាលឱ្យ NIM ធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។

► អត្ថាធិប្បាយទីផ្សារភាគហ៊ុនថ្ងៃទី 21 ខែមីនា៖ សន្ទស្សន៍ VN-អាចបន្តប្រែប្រួលនៅជិត 1,320 ពិន្ទុ