ហេតុអ្វីបានជាសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់ពីអឺរ៉ុប

អតិផរណាមានលក្ខណៈទូលំទូលាយដូចគ្នា ប៉ុន្តែសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងខែកញ្ញា បីខែក្រោយជាងអឺរ៉ុប ដោយសារសេដ្ឋកិច្ចរឹងមាំ។

អតិផរណាបាននិងកំពុងធ្លាក់ចុះពីកម្រិតកំពូលរបស់វានៅសងខាងនៃមហាសមុទ្រអាត្លង់ទិក ប៉ុន្តែល្បឿននៃការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះនាពេលថ្មីៗនេះ។ សន្ទស្សន៍ការចំណាយលើការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន (PCE) - រង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Federal Reserve - គឺនៅ 2.7% ក្នុងខែមីនា កើនឡើង 0.2% ពី 2.5% ក្នុងខែកុម្ភៈ។

រង្វាស់អតិផរណាមួយទៀត សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) ក៏បានបង្ហាញពីនិន្នាការកើនឡើងស្រដៀងគ្នាដែរ។ នៅក្នុងខែមីនា CPI បានកើនឡើង 3.5% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2023។

ជាលទ្ធផល អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ Fed ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅសប្តាហ៍ក្រោយ។ Veronica Clark សេដ្ឋវិទូនៅ Citigroup បាននិយាយថា Fed ប្រហែលជាមិនមានភស្តុតាងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់ពីខែមិថុនា។

ធនាគារកណ្តាលរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 5.25 - 5.5% ចាប់ពីខែកក្កដាឆ្នាំ 2023 ។ ពួកគេបានដំឡើងអត្រាគោលនយោបាយដោយ 525 ចំណុចមូលដ្ឋានចាប់ពីខែមីនា ឆ្នាំ 2022។ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកដំបូងរំពឹងថាការកាត់បន្ថយលើកដំបូងរបស់ Fed នឹងមកដល់ក្នុងខែមីនា ការរំពឹងទុកនោះត្រូវបានរុញត្រឡប់ទៅខែមិថុនា បន្ទាប់មកខែកញ្ញា ដោយសារទិន្នន័យស្តីពីទីផ្សារការងារ និងអតិផរណាបន្តកើនឡើង។

អតិថិជនទិញទំនិញនៅផ្សារទំនើបមួយក្នុងទីក្រុង Chicago រដ្ឋ Illinois ថ្ងៃទី 22 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022 រូបថត៖ Reuters — អតិថិជនទិញទំនិញនៅផ្សារទំនើបមួយក្នុងទីក្រុង Chicago រដ្ឋ Illinois ថ្ងៃទី 22 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022 រូបថត៖ *Reuters*

ទន្ទឹមនឹងនេះ នៅក្នុងប្រទេសចំនួន 20 ដែលប្រើប្រាស់ប្រាក់អឺរ៉ូ អតិផរណាតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ប្រចាំឆ្នាំបានថយចុះជាលំដាប់ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក ហើយឈរនៅ 2.4% កាលពីខែមុន។ ជាមួយនឹងការអភិវឌ្ឍន៍នេះ ទីផ្សារព្យាករណ៍ថា ធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុប (ECB) ទំនងជានឹងចាប់ផ្តើមបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ក្នុងខែមិថុនា 3 ខែមុនជាង Fed ។

អ្វីដែលគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលជាងនេះទៅទៀតនោះគឺការរំពឹងទុកនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលត្រូវបានពិចារណាដោយអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ។ កាលពីដើមខែនេះ អភិបាល Fed Michelle Bowman បាននិយាយថានាងនឹងគាំទ្រការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ "ប្រសិនបើអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ឬបញ្ច្រាស់"។

ដូច្នេះតើអតិផរណានៅអាមេរិកខ្ពស់ជាងនៅអឺរ៉ុបទេ? ជាការពិត តួលេខខ្ពស់ជាងនេះ ជាចម្បងដោយសារភាពខុសគ្នានៃវិធីសាស្ត្រគណនា។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក PCE និង CPI ទាំងពីររួមបញ្ចូលសន្ទស្សន៍ថ្លៃផ្ទះដែលកាន់កាប់ដោយម្ចាស់ ដែលតាមដានអតិផរណានៅក្នុងទីផ្សារលំនៅដ្ឋាន។ វារួមបញ្ចូលការចំណាយទាក់ទងនឹងការកាន់កាប់ និងការប្រើប្រាស់ផ្ទះដូចជា ការជួល ការថែទាំ និងការធានារ៉ាប់រង។ ទម្ងន់នៃសន្ទស្សន៍ទាំងនេះនៅក្នុងកញ្ចប់គឺ 13% និង 32% រៀងគ្នា។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វិធានការអតិផរណានៅអឺរ៉ុបមិនរាប់បញ្ចូលសន្ទស្សន៍នេះទេ ដែលស្មើនឹង 0% ។ ដូច្នេះ នៅពេលដកថ្លៃលំនៅឋានដែលសន្មត់ចេញ លោក Simon MacAdam អនុសេដ្ឋវិទូសកលនៅ Capital Economics បានរកឃើញថា អត្រាអតិផរណាស្នូល (ដែលមិនរាប់បញ្ចូលតម្លៃថាមពល និងអាហារ) គឺមានភាពស្រដៀងគ្នាខ្លាំងរវាងតំបន់ទាំងពីរក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមកនេះ។

លោកបាននិយាយថា "វ៉ាស៊ីនតោនមិនមានបញ្ហាជាមូលដ្ឋាននៃសម្ពាធតម្លៃលើសលប់ដែលរីករាលដាល ផ្ទុយទៅនឹងការអត្ថាធិប្បាយថ្មីៗមួយចំនួនរបស់អ្នកអត្ថាធិប្បាយ" ។

ប្រសិនបើកម្រិតអតិផរណាមានសារៈសំខាន់ដូចគ្នានៅលើភាគីទាំងសងខាងនៃអាត្លង់ទិក ហេតុអ្វីបានជា Fed និង ECB ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅពេលផ្សេងគ្នា?

ចម្លើយសាមញ្ញគឺសុខភាពនៃសេដ្ឋកិច្ចទាំងពីរ។ លោក Carsten Brzeski ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនៅ ING បាននិយាយថា "ភាពខុសគ្នាឆ្លងកាត់អាត្លង់ទិកគឺកាន់តែធំនៅពេលនិយាយអំពីកំណើនសេដ្ឋកិច្ច" ។

មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) បានព្យាករណ៍ថា សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង 2.7% នៅឆ្នាំនេះ ធៀបនឹងកំណើនត្រឹមតែ 0.8% សម្រាប់តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ។ ក្រុមហ៊ុននៅទីនេះកំពុងជួលក្នុងកម្រិតកំណត់ត្រា ដោយបានបន្ថែមការងារ 303,000 នៅក្នុងខែមីនា វ៉ាស៊ីនតោនបានចំណាយច្រើនជាងរដ្ឋាភិបាលអឺរ៉ុបក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ដើម្បីគាំទ្រដល់អ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្មតាមរយៈជំងឺរាតត្បាត។ នេះបណ្តាលឱ្យតម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់កើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។

រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារ Janet Yellen បានប្រាប់ រ៉យទ័រ ថា សេដ្ឋកិច្ចនៅតែ "កំពុងដំណើរការយ៉ាងពេញទំហឹង" បើទោះបីជាទិន្នន័យបឋមនៅសប្តាហ៍នេះបង្ហាញថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយគឺខ្សោយជាងការរំពឹងទុកក៏ដោយ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ សេដ្ឋកិច្ចអឺរ៉ុបកាន់តែខ្សោយ ដែលមួយផ្នែកមកពីផលប៉ះពាល់នៃវិបត្តិថាមពល។ នៅពេលដែលជម្លោះអ៊ុយក្រែនផ្ទុះឡើងនៅឆ្នាំ 2022 តម្លៃឧស្ម័នបានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលា។ ជាលទ្ធផល CPI និង PCE របស់តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូឡើងដល់ 10.6% និង 7.1% រៀងគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022។

ភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតរបស់ពិភពលោកធ្វើឱ្យវាទំនងជាអតិផរណានឹងនៅតែខ្ពស់ នេះបើយោងតាម Brzeski ។ ដូច្នេះ Fed មានការស្ទាក់ស្ទើរជាង ECB ដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ កាន់តែទូលំទូលាយ តម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់នៅសហរដ្ឋអាមេរិកកាន់តែរឹងមាំ។ កាលពីខែមុន បន្ទាប់ពីការកែតម្រូវអតិផរណា ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ពិតប្រាកដបានកើនឡើង 0.5% ។

នេះកើតឡើងនៅពេលដែលអត្រាសន្សំគ្រួសារបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាប 16 ខែនៃ 3.2% ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ លោក Michael Pearce អនុសេដ្ឋវិទូអាមេរិកនៅ Oxford Economics បាននិយាយថា ការសន្សំទាបមិនមែនជាកង្វល់ធំនោះទេ។ លោកបាននិយាយថា នេះជាចម្បងឆ្លុះបញ្ចាំងពីស្ថានភាពដ៏រឹងមាំនៃហិរញ្ញវត្ថុគ្រួសារ។

ដោយយល់ស្រប លោក Brzeski បាននិយាយថា អត្រាការសន្សំក្នុងគ្រួសាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ ដែលមានន័យថាមនុស្សមានឆន្ទៈក្នុងការចំណាយប្រាក់សន្សំរបស់ពួកគេ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ "គ្រួសារនៅអឺរ៉ុបមានការប្រុងប្រយ័ត្នបន្តិច" ។

Davide Oneglia នាយកម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចសកល និងអឺរ៉ុបនៅក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវ TS Lombard យល់ស្រប។ លោកបានបន្តថា៖ «ជនជាតិអាមេរិកកាន់តែចង់ចំណាយព្រោះពួកគេអាចនឹងមើលឃើញពីការរំពឹងទុកកាន់តែប្រសើរនៅក្នុងទីផ្សារការងារ»។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរនៅអឺរ៉ុប ECB កាន់តែមានទំនុកចិត្តក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ អ្នកប្រើប្រាស់តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូរំពឹងថាអតិផរណានឹងឈានដល់ 3% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែបន្ទាប់ នេះបើយោងតាមការស្ទង់មតិដែលចេញផ្សាយដោយអង្គការនេះ។ នេះគឺតិចជាង 0.1% នៃលទ្ធផលស្ទង់មតិមុន ហើយក៏ជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 មក។

Phien An ( យោងតាម CNN, Reuters )

ប្រភពតំណ