តើខ្ញុំគួរប្តូរពីភាគហ៊ុនទៅជាមូលបត្របំណុលឥឡូវនេះទេ?

យោងតាមអ្នកជំនាញ ទីផ្សារមូលបត្របំណុលបច្ចុប្បន្នមិនសមរម្យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលទេ ដោយសារតែមានកម្រិតក្នុងការវាយតម្លៃសមត្ថភាពសងបំណុលរបស់អាជីវកម្ម។

ខ្ញុំមានទុនវិនិយោគជិត 500 លានដុង។ ក្នុងអំឡុងពេលនិន្នាការឡើងមុន ខ្ញុំបានចំណេញប្រហែល 10% ប៉ុន្តែឥឡូវនេះទីផ្សារមានការប្រែប្រួល ដូច្នេះខ្ញុំមានការធ្លាក់ទឹកចិត្តខ្លាំងណាស់។

ខ្ញុំឃើញអាជីវកម្មមួយចំនួនដែលចេញសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានអត្រាការប្រាក់ល្អ ខ្លះរហូតដល់ 13-14% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ តើខ្ញុំគួរលក់ភាគហ៊ុនរបស់ខ្ញុំខ្លះ ឬទាំងអស់ ហើយប្តូរទៅជាសញ្ញាប័ណ្ណ?

ហាន់របស់ខ្ញុំ

កិច្ចសន្យាមួយក្នុងចំនោមកិច្ចសន្យាដែលទិញតាមរយៈធនាគារ។ រូបថត៖ Anh Tu — កិច្ចសន្យាមួយក្នុងចំនោមកិច្ចសន្យាដែលទិញតាមរយៈធនាគារ។ រូបថត *៖ Anh Tu*

ទីប្រឹក្សា៖

ខ្ញុំអាណិតអាសូរចំពោះបទពិសោធន៍របស់អ្នកនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ហើយនេះក៏ជាស្ថានភាពទូទៅរបស់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលភាគច្រើននាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ជាពិសេសអ្នកវិនិយោគថ្មី។

ជាការពិត ទីផ្សារភាគហ៊ុនរយៈពេលវែងនៅតែជាបណ្តាញប្រាក់ចំណេញដ៏មានប្រសិទ្ធភាព ដើម្បីជួយវិនិយោគិនបង្កើតទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួន។ ស្ថិតិក្នុងរយៈពេល 50 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ នៅក្នុងប្រទេសភាគច្រើននៅជុំវិញពិភពលោកបង្ហាញថា ការវិនិយោគភាគហ៊ុននៅតែជាបណ្តាញមួយដែលទទួលបានផលចំណេញច្រើនបំផុត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ភាគហ៊ុនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាបណ្តាញវិនិយោគដែលមានហានិភ័យដោយសារតែការប្រែប្រួលដ៏ធំរបស់វា ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីកត្តាចិត្តសាស្ត្រដ៏រឹងមាំ និងលក្ខណៈទីផ្សារ (សម្គាល់ទៅទីផ្សារ)។

ជាមួយនឹងទិដ្ឋភាពខុសគ្នាខ្លាំងពីរដូចខាងលើ អ្នកវិនិយោគត្រូវយល់ច្បាស់ពីទីផ្សារ យល់ច្បាស់ពីគោលបំណងរបស់ពួកគេក្នុងការមកកាន់ឆានែលនេះ ដើម្បីមានវិធីសាស្រ្តវិនិយោគសមរម្យ។ ជាពិសេស ការទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការប្រែប្រួលទីផ្សាររយៈពេលខ្លីគឺពិបាក និងប្រថុយប្រថានណាស់ សូម្បីតែអ្នកវិនិយោគដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈក៏ដោយ ដូច្នេះវាមិនស័ក្តិសមសម្រាប់បុគ្គលដែលមិនមានវិជ្ជាជីវៈដែលមិនមានពេលច្រើនក្នុងការវិភាគ ធ្វើពាណិជ្ជកម្ម និងតាមដានទីផ្សារជាបន្តបន្ទាប់។ ស្ថិតិជាច្រើនបង្ហាញថា អត្រាអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនបុគ្គលបាត់បង់ប្រាក់បន្ទាប់ពីការវិនិយោគរយៈពេល 2 ឆ្នាំមានរហូតដល់ជាង 85% ទោះបីជាទីផ្សារភាគហ៊ុនទទួលបានប្រាក់ចំណេញក្នុងអំឡុងពេលដូចគ្នាក៏ដោយ។ ស្ថិតិពីទីផ្សារតៃវ៉ាន់ និងវៀតណាមបង្ហាញលទ្ធផលស្រដៀងគ្នា។ ម្យ៉ាងវិញទៀត សម្រាប់វិនិយោគិនបុគ្គលភាគច្រើន វិធីសាស្រ្តត្រឹមត្រូវគឺនៅតែជាការវិនិយោគរយៈពេលវែងជាមួយនឹងផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាព។

ជម្រើសមួយដែលអ្នកមកជាមួយគឺ មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម។ ទីមួយ ការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មគឺស្រដៀងគ្នាទៅនឹងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់អាជីវកម្ម ដោយទទួលបានការទូទាត់ការប្រាក់តាមកាលកំណត់ (គូប៉ុង) និងការប្រគល់ប្រាក់ដើមវិញនៅថ្ងៃផុតកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណ។ ចំណុចសំខាន់គឺត្រូវវាយតម្លៃសមត្ថភាពរបស់អ្នកចេញក្នុងការបង់ការប្រាក់ និងប្រាក់ដើមទាន់ពេល ហើយនេះគឺជាកត្តាសម្រេចចិត្តក្នុងការធានាថាការរំពឹងទុករបស់អ្នកវិនិយោគលើប្រាក់ដើម និងការប្រាក់ខាងលើក្លាយជាការពិត។

នៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ សមត្ថភាពសងបំណុលរបស់អ្នកចេញត្រូវបានវាយតម្លៃដោយភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទានល្បីឈ្មោះដូចជា Moody's ឬ S&P ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារកាន់តែមានតម្លាភាព ហើយវិនិយោគិនអាចកំណត់អត្តសញ្ញាណហានិភ័យកាន់តែប្រសើរ។ នៅប្រទេសវៀតណាម ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅក្មេងនៅឡើយ មានតម្លាភាពទាប និងខ្វះការវាយតម្លៃឥណទានល្បីឈ្មោះ។

ដូច្នេះ ការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅវៀតណាមមានហានិភ័យជាច្រើន និងមិនស័ក្តិសមសម្រាប់អ្នកវិនិយោគបុគ្គលភាគច្រើននោះទេ។ ថ្មីៗនេះ យើងបានឮករណីជាច្រើននៃការចេញអង្គការមិនទូទាត់សង និងបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់ដល់ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុល ដោយសារសមត្ថភាពមានកម្រិតរបស់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗក្នុងការវាយតម្លៃសមត្ថភាពសងបំណុលរបស់សហគ្រាស។ តាមនោះ ទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មវៀតណាមបច្ចុប្បន្នគឺពិតជាសមរម្យសម្រាប់វិនិយោគិនអាជីពប៉ុណ្ណោះ។

តាមអ្វីដែលអ្នកបានចែករំលែក ខ្ញុំគិតថាអ្នកកំពុងសម្លឹងមើលទីផ្សារភាគហ៊ុនពីទស្សនៈរយៈពេលខ្លី ដែលមិនមែនជាវិធីសាស្រ្តសមរម្យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ អ្នកត្រូវបានទាក់ទាញដោយប្រាក់ចំណេញល្អដែលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនាំមកនូវប៉ុន្តែមិនយល់ច្បាស់ពីហានិភ័យដែលអាចកើតមាននោះទេ។ នេះជាទស្សនៈទូទៅរបស់វិនិយោគិនមិនអាជីពភាគច្រើនដែលយើងបានពិគ្រោះគ្នាពីមុនមក។ ដោយផ្អែកលើព័ត៌មានដែលអ្នកបានចែករំលែក និងសន្មត់ថា 500 លានដុងអាចត្រូវបានបណ្តាក់ទុនរយៈពេលវែង និងមិនប៉ះពាល់ដល់ជីវិតយ៉ាងខ្លាំង ខ្ញុំសូមផ្តល់អនុសាសន៍ដូចខាងក្រោម។

ជាដំបូង អ្នកមិនគួរប្តូរផលប័ត្រភាគហ៊ុនរបស់អ្នកទៅជាមូលបត្របំណុលទេ ប៉ុន្តែគួរតែផ្លាស់ប្តូរវិធីសាស្រ្តរបស់អ្នកចំពោះការវិនិយោគភាគហ៊ុនទៅជារយៈពេលវែងជាង។ យោងតាមរបាយការណ៍របស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) ប្រចាំខែតុលា ឆ្នាំ 2023 បានឱ្យដឹងថា វៀតណាមនឹងនៅតែជាប្រទេសមួយក្នុងចំណោមប្រទេសដែលមានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេនៅអាស៊ីក្នុងរយៈពេល 5 ឆ្នាំខាងមុខ។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនស្ថិតក្នុងការវាយតម្លៃល្អជាប្រវត្តិសាស្ត្រ (ទីផ្សារ P/B គឺនៅ 1.64 - 21.5% ទាបជាងមធ្យមភាគ 2.09x)។ ដូច្នោះហើយ ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុននៅដំណាក់កាលបច្ចុប្បន្ននឹងជួយអ្នកបង្កើតទ្រព្យសកម្ម ដោយសារសក្តានុពលនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារភាគហ៊ុនដ៏រឹងមាំក្នុងរយៈពេល 3 ឆ្នាំខាងមុខ។

ដើម្បីយកឈ្នះលើចិត្តសាស្ត្រនៃការវិនិយោគដូចជាអារម្មណ៍ "ធ្លាក់ទឹកចិត្ត" បន្ថែមពីលើការសម្លឹងមើលរយៈពេលវែង អ្នកត្រូវបង្កើតផលប័ត្រវិនិយោគចម្រុះ និងនិរន្តរភាព។ ប្រសិនបើអ្នកមិនអាចធ្វើវាដោយខ្លួនឯងបានទេ អ្នកអាចជ្រើសរើសជំនួសវិញដើម្បីវិនិយោគលើមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលមានការគ្រប់គ្រងប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ និងចម្រុះ។ ក្រៅពីនេះ នៅក្នុងករណីដែលអ្នកចង់វិនិយោគដោយផ្ទាល់នៅក្នុងភាគហ៊ុន អ្នកត្រូវទទួលបានដំបូន្មានពីអ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួន និងអ្នកប្រឹក្សាការវិនិយោគ ដើម្បីជួយកំណត់ផលប័ត្រត្រឹមត្រូវសម្រាប់ខ្លួនអ្នក និងអមដំណើរអ្នកពេញមួយដំណើរការវិនិយោគ។

ការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនមិនដែលងាយស្រួលទេ ហើយការអត់ធ្មត់តែងតែទទួលបាននៅទីបញ្ចប់។ សង្ឃឹមថាការចែករំលែកខាងលើនឹងជួយអ្នកស្វែងរកទិសដៅវិនិយោគត្រឹមត្រូវ។

លោក Doan Minh Tuan
ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងវិភាគការវិនិយោគ
FIDT Investment Consulting and Asset Management Company

ប្រភពតំណ