ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ទំនងជានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រឡេកមើលបន្ថែមទៀត គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកត្តាមួយចំនួននៅតែជាការប្រែប្រួលដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនៅឆ្នាំក្រោយ។
ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ទំនងជានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រឡេកមើលបន្ថែមទៀត គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកត្តាមួយចំនួននៅតែជាការប្រែប្រួលដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនៅឆ្នាំក្រោយ។
 |
| វាត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថាក្នុងពេលខាងមុខនេះ អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំទៅរកការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ។ |
មិនស្គាល់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក
នៅសប្តាហ៍នេះ វិនិយោគិនសកលកំពុងផ្តោតលើទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោន ឌីស៊ី ជាកន្លែងដែលគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) ដែលជាស្ថាប័នបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ Fed បានជួបប្រជុំគ្នា។ បន្ថែមពីលើការប្រកាសអំពីអត្រាមូលនិធិរបស់សហព័ន្ធ នៅឯកិច្ចប្រជុំការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់ចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ ធនាគារកណ្តាលក៏នឹងចេញផ្សាយតារាង Dot Plot ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងច្បាស់ពីការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់របស់សមាជិក FOMC ក្នុងឆ្នាំខាងមុខនេះ។
វិនិយោគិនកំពុងភ្នាល់ច្រើនបំផុតលើលទ្ធភាពនៃអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការរបស់ Fed ត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយពិន្ទុមូលដ្ឋាន 25 ផ្សេងទៀត។ កិច្ចប្រជុំរបស់ Fed កំពុងតែទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍កាន់តែខ្លាំង ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗជាច្រើនកាលពីសប្តាហ៍មុនបានចាត់វិធានការខ្លាំង និងជាជំហានដំបូងក្នុងផែនទីបង្ហាញផ្លូវកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ធនាគារជាតិស្វីស (SNB) បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយមិនបានរំពឹងទុកច្រើនបំផុតក្នុងរយៈពេលជិតមួយទសវត្សរ៍ ពី 1% ទៅ 0.5%។ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ក៏បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ផងដែរ ដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ច។
រឿងរ៉ាវនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចលំដាប់លេខមួយរបស់ពិភពលោក រួមជាមួយនឹងបញ្ហាពាក់ព័ន្ធដូចជា អត្រាប្តូរប្រាក់ អតិផរណា និងអត្រាការប្រាក់ ក៏ជាអថេរដែលអ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេផ្តោតលើការពិភាក្សានៅក្នុងសិក្ខាសាលា "ការវិនិយោគ 2025: ការឌិកូដអថេរ - ការកំណត់អត្តសញ្ញាណឱកាស" ដែលរៀបចំដោយកាសែតវិនិយោគកាលពីពាក់កណ្តាលសប្តាហ៍មុន។ យោងតាមលោក Hoang Quoc Anh នាយកផ្នែកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុន GHG Invest ការអភិវឌ្ឍន៍អត្រាការប្រាក់ប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 2 ឆ្នាំបង្ហាញថា Fed ទំនងជានឹងបន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាលើកទីបីជាមួយនឹងការថយចុះ 25 ចំណុចមូលដ្ឋាន។
ក្រឡេកមើលបន្ថែមទៀត Dr. លោក Nguyen Tri Hieu នាយកវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវលើការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងអចលនទ្រព្យសកល មិនមានភាពសុទិដ្ឋិនិយមពេកចំពោះបរិបទសកលនៅឆ្នាំក្រោយនោះទេ។
លោក Hieu ព្យាករណ៍ថា អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំឱ្យមានការផ្លាស់ប្ដូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ។ ទោះបីជាពេលវេលាមិនត្រូវបានកំណត់ក៏ដោយ អ្នកជំនាញរូបនេះជឿជាក់ថាសេដ្ឋកិច្ចលំដាប់លេខមួយរបស់ពិភពលោកអាចប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យនៃការកើនឡើងអតិផរណាម្តងទៀតដោយសារតែការកើនឡើងតម្លៃទំនិញបន្ទាប់ពីពន្ធត្រូវបានដាក់ កង្វះទីផ្សារការងារដោយសារគោលនយោបាយអន្តោប្រវេសន៍ថ្មី ឬការកាត់បន្ថយពន្ធលើប្រាក់ចំណូលដែលអាចបណ្តាលឱ្យមានឱនភាពថវិកា។ នេះនាំឱ្យមានលទ្ធភាពរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលដែលមានអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពថវិកា។
លោក Hieu បានសង្កត់ធ្ងន់ថា “ជាមួយនឹងកត្តាខាងលើ ខ្ញុំព្យាករណ៍ថា អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំទៅរកការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed និងការកើនឡើងនៃតម្លៃ USD ដោយដាក់សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់”។
យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD អាចកើនឡើង 5% ពេញមួយឆ្នាំ ហើយនឹងបន្តប្រែប្រួលឡើង។
ចែករំលែកទស្សនៈដូចគ្នា លោក Barry Weisblatt David នាយកផ្នែកវិភាគក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VNDirect បាននិយាយថា ហានិភ័យអតិផរណាពីគោលនយោបាយរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump កំពុងផ្លាស់ប្តូរការព្យាករណ៍របស់ VNDirect នៅពេលកសាងសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន។ ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ DXY បានបោះយុថ្កាខ្ពស់ អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD នឹងស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំង។ លោក Barry Weisblatt David ក៏បានទុកការបើកចំហហានិភ័យដែលធនាគាររដ្ឋនឹងត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ប្រសិនបើសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់ត្រូវបានគ្រប់គ្រង។
ទន្ទឹមនឹងនោះ លោក Trinh Ha អ្នកជំនាញយុទ្ធសាស្ត្រនៅធនាគារ Exness Investment Bank បាននិយាយថា គោលនយោបាយរបស់លោក Trump នឹងដើរតាមគន្លងជាក់លាក់មួយ។ នៅលើផ្នែកវិជ្ជមាន Fed ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2025 ហើយវិធានការដើម្បីបន្ធូរបន្ថយការកេងប្រវ័ញ្ចប្រេង និងឧស្ម័នអាចបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធអតិផរណាខ្លះ។ ទោះបីជាមានការយឺតយ៉ាវក៏ដោយ នៅពេលដែល Fed បន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម និងបុគ្គលបន្តកើនឡើង ដោយហេតុនេះជំរុញបណ្តាញវិនិយោគ។
ជាមួយនឹងសមត្ថភាពរបស់ USD ដើម្បីរក្សាភាពរឹងមាំរបស់ខ្លួន លោក Ha ក៏ជឿជាក់ថាមានការកើនឡើងសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលខ្លី សន្ទស្សន៍ DXY ដែលវាស់ពីភាពខ្លាំងនៃប្រាក់ត្រលប់មកវិញគឺនៅ 106 - 107 ពិន្ទុ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុករបស់អ្នកវិនិយោគ ហើយត្រូវបានជំរុញឱ្យឡើងខ្ពស់បន្តិច។ នៅពេលដែលកត្តារដូវកាលចុងឆ្នាំត្រូវបានលុបចោល អតិផរណាត្រជាក់នឹងបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធមួយចំនួនលើប្រាក់ដុល្លារ។
ពហុពណ៌ "បំណែកជ្រុង"
ឆ្នាំ 2025 បង្កបញ្ហាប្រឈម និងឱកាសជាច្រើនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម។ ស្រដៀងទៅនឹង "បំណែកជ្រុង" នៃគូបរបស់ Rubik តាមទស្សនៈផ្សេងៗគ្នា អថេរម៉ាក្រូអន្តរជាតិទាំងនេះមានពណ៌ផ្សេងគ្នា។ មិនត្រឹមតែនៅក្នុងរឿងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ប៉ុណ្ណោះទេ ឥទ្ធិពលនៃគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្មរបស់អាមេរិកលើប្រទេសវៀតណាមក្រោមការដឹកនាំរបស់លោក Donald Trump ក៏ជារឿងមួយដែលមិនស្គាល់ជាមួយនឹងទស្សនៈផ្ទុយគ្នាជាច្រើន។
TS លោក Nguyen Tri Hieu ជឿជាក់ថា ការពឹងផ្អែកខ្លាំងរបស់វៀតណាមលើទីផ្សារអាមេរិកគឺជាហានិភ័យមួយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការសម្រេចចិត្តដាក់ពន្ធគយមិនត្រឹមតែមកពីតួលេខអតិរេកពាណិជ្ជកម្មប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មកពីបញ្ហាផ្សេងទៀតដូចជាការប្រកួតប្រជែងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន ឬការធ្វើអន្តោប្រវេសន៍ជាមួយម៉ិកស៊ិក។ ដូច្នេះហើយ អ្នកជំនាញរូបនេះរំពឹងថា អាមេរិកប្រហែលជានឹងមិនដាក់ពន្ធបន្ថែមលើវៀតណាមទេ។
វៀតណាមនៅតែមានឱកាសច្រើនសម្រាប់កំណើនពីកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរី (FTAs) រួមជាមួយនឹងគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយល្អ នៅជិតប្រទេសចិន ដែលជាសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោក អំណោយផលសម្រាប់ពាណិជ្ជកម្ម។ 
លើសពីនេះ បញ្ហាប្រឈមជាសកលមួយចំនួន ដូចជាជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយជាមួយសង្រ្គាមរុស្ស៊ី-អ៊ុយក្រែន មជ្ឈិមបូព៌ា ឬរដ្ឋាភិបាលថ្មីនៅស៊ីរី... នឹងបង្កើតឱ្យមានការប្រែប្រួលជាសកល ដែលអាចជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់សេដ្ឋកិច្ចបើកចំហដូចវៀតណាម។
ទោះបីជាប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមជាច្រើនក៏ដោយ លោក Hoang Xuan Trung ប្រធានធនាគារសាជីវកម្ម (Citi Bank Vietnam) បាននិយាយថា វៀតណាមនៅតែមានកន្លែងច្រើនសម្រាប់កំណើនពីកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរី (FTAs) រួមជាមួយនឹងគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយល្អ ដោយមានភាពជិតស្និទ្ធជាមួយប្រទេសចិន ដែលជាសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោក អំណោយផលសម្រាប់ការតភ្ជាប់ពាណិជ្ជកម្ម និងការផ្លាស់ប្តូរផលិតកម្ម។ ការកើនឡើងនៃការចំណាយក៏ផ្តល់នូវការគាំទ្រច្រើនសម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។
ទិន្នន័យស្ទង់មតិពី NielsenIQ Vietnam បង្ហាញថាប្រហែល 35% នៃអ្នកឆ្លើយតបជឿថាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនឹងលើសពី 6.5%, 45% ជឿជាក់លើកំណើនពី 5.5-6.5%។ យោងតាមលោកស្រី Dang Thuy Ha នាយកស្រាវជ្រាវអាកប្បកិរិយាអ្នកប្រើប្រាស់នៅ NielsenIQ វៀតណាម ចំណុចភ្លឺស្វាងក្នុងការនាំចូល និងនាំចេញ ការវិនិយោគ FDI និងការវិនិយោគសាធារណៈនឹងជំរុញបន្ថែមទៀតនូវឥរិយាបទអ្នកប្រើប្រាស់នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។
ឱកាសពីបណ្តាញវិនិយោគ
នៅឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងនិន្នាការ និងកាតាលីករដូចជាការរំពឹងទុក GDP ការនាំចូល និងការនាំចេញ រឿងរ៉ាវនៃទីផ្សារធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង... អ្នកវិនិយោគអាចរំពឹងថាទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងមានភាពវិជ្ជមានបន្ថែមទៀត។ យោងតាមលោក Le Duc Khanh នាយកផ្នែកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VPS បានឱ្យដឹងថា នេះជាឱកាសល្អក្នុងការទិញ ហើយក៏មានឱកាសជាច្រើនសម្រាប់ការជួញដូររយៈពេលខ្លីផងដែរ។
"យើងមិនរំពឹងថានឹងមានការកើនឡើងតិចតួចពី 10-12% ប៉ុន្តែសូម្បីតែខ្ពស់ជាងនេះ។ លោក Khanh បានសង្កត់ធ្ងន់ថា វិនិយោគិនអាចផ្តោតលើការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុនដែលមានគុណភាពខ្ពស់ ភាគហ៊ុនអាទិភាពជាមួយនឹងលទ្ធផលអាជីវកម្មវិជ្ជមាន។
លោក Nguyen Viet Duc នាយកអាជីវកម្មឌីជីថល (VPBankS) បាននិយាយថា VPbankS ក៏មានទំនុកចិត្តជាវិជ្ជមាននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រឡប់មកមានភាពរស់រវើកជាងមុន។ ក្នុងនោះ 4 ក្រុមហ៊ុនដែលរំពឹងទុកគឺ ថាមពល ប្រេង និងឧស្ម័ន អចលនទ្រព្យ ការលក់រាយ និងធនាគារ។
ការវាយតម្លៃទីផ្សារគឺសមហេតុផលណាស់សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង ដោយតម្លៃ P/E នៃទីផ្សារវៀតណាមកាន់តែមានភាពទាក់ទាញ ដោយសាររឿងរីកចម្រើន លោក Le Quang Hung នាយកផ្នែកវិភាគការវិនិយោគនៅ Techcom Capital បាននិយាយថា សមាមាត្រនៃការវិនិយោគមិនត្រឹមតែភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងអាចបែងចែកទៅឱ្យទ្រព្យសកម្មទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណូលថេរដូចជា សញ្ញាប័ណ្ណ ប្រាក់បញ្ញើ និងវិញ្ញាបនបត្រប្រាក់បញ្ញើ។ គោលនយោបាយថ្មី និងច្បាប់ថ្មីបានណែនាំបទប្បញ្ញត្តិជាច្រើនទាក់ទងនឹងទីផ្សារមូលបត្របំណុល ការបង្កើនតម្លាភាព និងការការពារវិនិយោគិន ដែលមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុលដើម្បីអភិវឌ្ឍប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងទទួលបានទំនុកចិត្តពីវិនិយោគិនឡើងវិញបន្តិចម្តងៗ។
ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មថ្មីដូចជារូបិយប័ណ្ណឌីជីថលក៏ជាបណ្តាញវិនិយោគដ៏ពេញនិយមនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះផងដែរ។ ជាមួយនឹងការប្រែប្រួលថ្មីៗនៅក្នុងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ សមាមាត្រនៃការកាន់កាប់ដែលបានបម្រុងទុកសម្រាប់ bitcoin ឬរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀត ជាពិសេសក្នុងចំណោមមនុស្សវ័យក្មេង បង្ហាញថាពិភពលោកកំពុងទទួលយករូបិយប័ណ្ណឌីជីថលជាបណ្តើរៗជាថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រវិនិយោគ។
ប្រភព៖ https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
Kommentar (0)