社債市場は、タン・ホアン・ミン、ヴァン・ティン・ファット関連事件の影響で長期低迷していたが、年末には再び活発化する兆しを見せた。年末の資金需要は通常高く、債券市場は政策上の重要な転換点を迎えようとしている。

2025年初頭から、多くの新たな画期的な点を含む改正証券法が正式に施行されます。債券発行には多くの新たなポイントがあり、市場の持続的な発展を促すための規律が強化されています。

この法律には、投資家のリスクを防ぎ、投資家がより多くの情報を得て、安全性の高い企業や法人を簡単に識別できるようにするための多くの規定が含まれています。発行者は、規定に従って、負債対資本比率、債券保有者の代表者に関する条件、信用格付けなど、より厳しい基準を遵守する必要があります…

民間発行の債券は、プロの投資家であれば個人投資家に販売され、その債券は格付けされ、銀行による保証または担保がなければなりません。

今は、ビジネス開発の障害を取り除くための多くの政策変更が行われており、組織が新年に向けて資本誘致計画を準備する時期です。経済は改善すると予想されます。

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社債市場は最近、活況の兆しを見せている。写真: FiinGroup

不動産大手が強力に参入

億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏のビングループ・エコシステムの一員であるビンホームズ株式会社（VHM）は12月13日、期間36カ月で最大4兆ドンの非転換型民間債券を発行する計画を決議したと発表した。これは担保付債券です。これに先立ち、11月20日には、ビンホームズは36か月の期間で2兆ドンの債券を発行することに成功している。

ビンホームズは、株式市場で過去最大規模の自社株買いキャンペーンを正式に終了し、約11兆ドンを投じて約2億4,700万株のVHM株を購入したのち、債券を通じて資金を呼び込みたいと考えている。

億万長者のグエン・ティ・フオン・タオ氏が会長を務めるベトジェットエア（VJC）は、2兆ベトナムドンを調達するために非転換型民間債券を発行する計画だ。無担保債券。

最近、他の多くの企業も債券の発行を強化している。フイ・ドゥオン・グループ株式会社は、利率12.5%の60ヶ月債を発行し、9,000億ベトナムドンの調達を完了したばかりである。

Becamex IDC はまた、資産担保、年利 10.7%、期間 4 年の 1,080 億 VND の非転換社債の発行に成功しました。

以前、9月に、ビンホームズ関連のチュオンロック不動産は、債券から1兆9,000億ドン以上を調達した。ヴァン・フオン・インベストメント・アンド・ツーリズム社はまた、期間36か月の債券で約2兆ドンを調達したばかりである。ナムロン・インベストメント（NLG）も1兆VNDを調達した。

ベトナム債券市場協会（VBMA）の統計によると、11月には民間社債が29件発行され、その総額は24兆ベトナムドンを超えた。

11か月間の累計は約375兆VNDで、そのうち個別債券は約343兆VNDです。大部分は、約270兆億ベトナムドンを保有する銀行グループに属しています。不動産グループは約64兆VNDで17%を占めています。

不動産業界は、まず不動産市場の活性化と拡大を予測し、コ・ロア、ドイ・ロン、ヴ・イエン億万長者島などの進行中の多くのプロジェクトやその他の大規模プロジェクトに資本を集中させるために、債券を含む多くのチャネルからの資本動員を強化しています。

さらに、多くの不動産事業のキャッシュフローが今年最初の9か月間まだ弱い中、多くの企業は今年末に到来する多額の債券の満期に対応するために資金を使っている。発行計画によれば、ナムロン・インベストメントが債券で調達した資金の大部分は、満期を迎える債券2ロットの元本と利息の支払いに使用される予定だ。

未来アセット証券によれば、12月には約39兆ドン相当の債券が満期を迎え、そのうち7兆ドンは不動産事業によるものだという。このうち、15の異なる企業の約16の債券は期限通りに支払うことができない可能性があり、政令08/2023/ND-CPに従って支払い期限を延期する必要がある可能性があります。これらの企業のほとんどは不動産開発部門で事業を行っています。

VIS Ratingsによると、市場全体の延滞債券の総額は、2022年4月から2024年11月までで約189兆ドンとなる。エネルギー部門の延滞率が最も高く、住宅不動産部門が延滞債権全体の60%を占めた。

レ・トロン・クオン最高経営責任者（CEO）率いるフンティンランド：損失と社債負債に溺れるフンティンランドは、億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏のビンホームズやブイ・タン・ニョン氏のノバランドなど数社に次ぐ大手不動産会社である。 CEOのレ・トロン・クオン氏の下で、同社は最近損失を被り、債券債務に溺れている。