時価総額約50兆ドルの米国株式市場は、ドナルド・トランプ米大統領が「株式市場を見ないように」と助言したことで衝撃を受けたばかりだ。この声明は、特に中国、EU、近隣諸国との貿易摩擦が激化する中で、米国経済が景気後退に陥る可能性に対する懸念を引き起こした。

米国の主要株価指数3つは、3月10日（ベトナム時間3月10日夜）の週明け最初の取引ですべて急落した。ダウ工業株30種平均は350ポイント下落し、S&P500種総合指数は1.8％下落、テクノロジー指数は3％下落した。

この下落は、ドナルド・トランプ氏が日曜日にフォックス・ニュースの「サンデー・モーニング・フューチャーズ」のインタビューに応じた後に起きた。インタビューでトランプ氏は景気後退の可能性を否定せず、経済の「移行」期間について警告し、「株式市場を注視しないよう」助言した。

セブンズ・リポートの創設者トム・エサイエ氏は、トランプ氏の発言は「感情的にダメージを与える」ものであり、「進行中の政策の混乱に対する投資家の懸念を和らげるものではない」と述べた。

トランプ氏の「株式市場を見ない」というアドバイスは、最初の任期中に彼が示した株式市場への前向きな姿勢や特別な関心とは全く対照的だ。

トランプ大統領は2017年から2021年までの大統領在任中、株価指数の成長の節目を綿密に監視し、それを政権の経済的成功の尺度とみなして誇りを持っていた。強気相場を称賛するツイートや発言は、経済問題について国民と交流する際の彼のおなじみの表現となっている。

しかし、現在の状況は違うようです。トランプ氏は楽観的ではなく、やや生ぬるいアドバイスを提供した。アナリストによると、これはマクロ経済の不安定性に敏感な投資家心理に悪影響を及ぼしている。

トランプストック2025Mar10 Inc.jpg
ドナルド・トランプ氏は衝撃的な発言を多くしている。写真: Inc

株式市場のネガティブな反応を引き起こしている主な要因の一つは、本格的な貿易戦争の可能性に対する懸念の高まりだ。広範囲に及ぶ、頻繁に変更される関税政策は、世界のサプライチェーンに大きな混乱を引き起こし、企業の利益を損ない、消費者の需要を減退させる恐れがある。

現在、米国では景気後退への懸念が徐々に浮上しつつあります。ゴールドマン・サックスの経済学者は、貿易政策を主な理由として挙げ、今後12カ月間の景気後退予想を従来の15％から20％に引き上げた。

新たな関税措置の時期や範囲、また誰が対象になるのか（中国、欧州連合、近隣諸国など）についての不確実性により、リスクの高い投資環境が生じています。

エセーイ氏によると、「株価が下落している理由は、不確実性の高まりと、その不確実性が連鎖的に悪影響をもたらすのではないかという懸念によるものだ」という。

注目すべきは、主要株価指数が下落しているだけでなく、近年市場の柱となってきた大手テクノロジー株の多くも急落していることだ。

ナスダックテクノロジー指数は2月のピークから12%下落し、正式に調整領域に入った。最も大きな打撃を受けたのは、NVIDIAやTeslaなどのテクノロジー大手企業だ。エヌビディアの株価は2月19日以来合計21％下落し、テスラは33％下落した。

しかし、市場には依然として楽観的な意見もある。モルガン・スタンレーのストラテジストらは、年初は厳しいスタートとなる可能性があったものの、その後は金利低下と企業に優しい政策によって回復すると予想し、2025年末までにS&P500指数の目標価格を6,500に据え置いた。彼らは、トランプ氏の政策は当初はマイナスの影響を及ぼすかもしれないが、最終的には市場に利益をもたらすだろうと主張している。

ドナルド・トランプ米大統領が、カナダとメキシコに引き続き25％の税金を課し、中国製品への税率を3月4日から20％に引き上げると発表したことを受けて、国際金融市場は動揺した。