株式市場の安定性を高める

7月19日、ハノイの証券ジャーナリストクラブが主催した「機関投資家のアップグレード、資金調達、育成」をテーマにした7月の年次対話フォーラムでは、ベトナム株式市場における機関投資家の育成と数の増加の問題について熱い議論が交わされ、一連の解決策が提案された。

外国人投資家は40億ドルを売却した。なぜか？

グエン・ドゥック・チ財務副大臣によれば、株式市場が高品質かつ持続可能な発展を達成するためには、機関投資家が投資家構造の大きな割合を占める必要がある。現在までに、投資家らは800万近くの口座を開設しており、時価総額は膨大となっている。

しかし、構造と会計を見ると、機関投資家の数はまだ少なく、外国人投資家は市場の株式の約14％（発行済み株式数-PVで計算）を所有しており、残りはほとんどが個人投資家です。

以上の現実から、グエン・ドゥック・チー氏は、いかにして市場に機関投資家を増やすかという課題を強調した。グエン・ドゥック・チ副大臣によれば、財務省と国家証券委員会（SSC）は長らくこの課題を認識しており、今後の株式市場発展の課題にこれを含めるよう首相に報告してきたという。

フォーラムでは、外国人の売り越しが強い問題にも言及され、原因の徹底解明が期待された。 FiinGroup会長のグエン・クアン・トゥアン氏によると、その理由は、米連邦準備制度理事会（FRB）が依然として高金利を維持している状況下で、最近、外国人投資家が資産を再配分し、一部の市場から撤退したためだという。

金利は通常は急上昇するが、低下は緩やかであるため、彼らはFRBが金利を引き下げるとは予想していない。それに伴い、外国人投資家はベトナムの為替レートのリスクを鑑みて利益を獲得します。 「投資した銘柄の多くは数十％の利益を上げており、現状で利益を実現することも必要だ」とトゥアン氏は語った。

個人投資家が多すぎることと機関投資家が不足していることが、市場を不安定にする要因の一つです。写真：ホアン・トリウ

この専門家によると、多くの外国人投資家は依然として銀行資産の質、不動産市場の見通し、為替レートなどのリスク要因を懸念している。

ドラゴンキャピタルファンドマネジメントカンパニーの会長ドミニク・スクリーブン氏は、2024年初頭からだけで外国人投資家は20億ドルを純売却しており、2023年から計算するとこのグループは約40億ドルを純売却していると述べた。

「これまで外国投資家は、ベトナムには観光やビジネスにハノイやホーチミン市があることを知っていたが、最近では、他の多くの市場に注目を集める新しい興味深い要素があるのに対し、ベトナムにはそれほど多くないことに気づいている」とドミニク・スクリーブン氏は述べた。しかし、彼はまた、これに影響を及ぼす客観的な要因やリスクが多数あることを認め、将来このようなことが起きないことを望んでいる。

機関投資家を増やす

機関投資家の割合をいかに高めるかが、今日問われている問題です。国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長によると、90％以上を占める個人投資家が市場を不安定にする要因の一つであり、投資は心理学に基づいているという。 「安定するには、先進国市場のように機関投資家の割合が50～60%を占める必要があります。市場は一定の規模に達しており、タイトなシャツを着た人のように、新たな一歩を踏み出す必要があります」とフオン氏は認めた。

グエン・クアン・トゥアン氏によれば、多くの企業で国家資本の売却が進む中、国内外の機関投資家をさらに誘致する余地はまだ大きいという。グエン・ドゥック・チ副大臣はこの意見に同意し、機関投資家の数を増やすにはやるべきことが山ほどあり、それらは同時に行われなければならず、一夜にしてできるものではないと述べた。チー氏によれば、これは株式市場のアップグレードのプロセスと並行して行われなければならない。

同時に、財務省は、さまざまなタイプの投資ファンドのための条件を整備し、活動を開放します。実際、外国の機関投資家は依然としてベトナム市場に投資し、市場で利益を得たいと考えています。外国人投資家が参加すると市場も利益を得ます。 「我々は、この2つの利益が出会うことを本当に望んでいます」とチー氏は述べた。

さらに、財務省は、機関投資家がベトナムの株式市場に参加しやすくするために、経営上の不要な条件を取り除くことにも力を入れています。 「現在、国家証券委員会は、外国人投資家が100％預託金を払う必要がないという問題について意見を求めている。これは株式市場のレベルアップに向けた重要な問題である」と副大臣は述べた。

国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長はまた、外国間接投資（FII）を誘致するための法的枠組みと政策の完成に取り組むとともに、管理手続きに関する解決策や、外国投資家が株式市場に参加するための条件整備にも、管理機関が常に注力し、改善に努めていると述べた。そのおかげで、国内株式市場に参加する外国人投資家の数が増加しています。外国投資資本も、さまざまな役割を担う企業にますます進出するようになっています。

さらに、国家証券委員会も、ベトナムの株式市場をフロンティアから新興市場に引き上げるという目標に向けて、市場格付け組織の基準を満たすソリューションを積極的に実施しています。

ベトナムへの投資に関する質問に回答し、問題点を記録して解決するために外国の機関投資家との連携を強化することを含む。アップグレード目標のために外国投資家の支援を得る。 「格上げは、外国人投資家の実際の経験を通じた国際格付け機関の客観的な評価にかかっている」

したがって、政府と首相の指導の下、管理機関の最善の努力に加えて、期待される結果をもたらすためには、関係省庁や部門の参加と決意が必要だ」と国家証券委員会委員長は強調した。

7月19日の取引セッションでは、VN指数は前セッションの上昇後、反転し、9.66ポイント（0.76%）下落して1,264.78ポイントとなった。ハノイ証券取引所では、HNX指数も1.97ポイント（0.81%）下落し、240.52ポイントとなった。

どちらの取引所でも割引コードの数は膨大です。市場流動性は前セッションと比べてわずかに減少し、約20,467億VNDにとどまりました。外国人投資家は再び3,500億ドン近くの売り越しに転じ、特にFPT（2,280億ドン超）、VHM（約1,590億ドン）、TCB（約1,050億ドン）、MSN（約930億ドン）など大型株の売り越しが目立った。

不動産株は急落し、同社の社長であるグエン・ティ・ニュー・ロアン氏が起訴され、一時的に拘留されたとの報道を受けて、クオック・クオン・ザ・ライ社のQCG株は下落し流動性を失った。

出典: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm