► 9月23日～27日の株式市場解説：上昇傾向が優勢
CTG株に対する肯定的な推奨
ベトキャップ証券会社（VCSC）は、1株当たり4万ベトナムドンの目標株価を維持したが、ベトナム商工商業銀行（CTG）の株価が過去3か月間で約8％上昇したため、CTGに対する推奨を買いからアウトパフォームに引き下げた。
全体として、VCSC は 2024 ～ 2028 年の総収益予測を維持しています (2024 年、2025 年、2026 年、2027 年、2028 年でそれぞれ 2%、0%、-1%、0%、0%)。
VCSCは、CTGが不良債権償却による回収額の増加を記録するとの見通しから非金利収入（NOII）の予想を6％引き上げたことが主な理由で、2024年の純利益予想を2％上方修正し、22.8兆ドン（前年比14.7％増）とした。最近の投資家向け会議で、銀行経営陣は、解決した不良債権の回収による収益が7兆ドン（前年同期比50％増）に達すると予想していると述べた。
VPB株の購入推奨
VCSCは、ベトナム繁栄商業銀行（VPB）の買い推奨と1株当たり24,500ドンの目標株価を維持している。
VCSCは、2024～2028年の税引後純利益（NPAT）予想を9％（2024年、2025年、2026年、2027年、2028年はそれぞれ+6％/18％/9％/9％/6％）引き上げ、VCSCの目標P/B倍率が前回予想の1.4倍から1.3倍に引き下げられたことを相殺しました。これは、資産の質の改善が予想よりも遅く、不良債権カバー率（LLR）が低いままで信用コストへの圧力が続いていることを示しています。
VCSCは、2024年の少数株主持分後の純利益の予想を6.1%増の14兆2,000億ベトナムドン（前年比41%増）に引き上げた。これは、営業費用の14%の減少が引当金費用の5%の増加を相殺したためである。 VPBは、2024年に税引前利益（PBT）の前年比114％増を目標としているが、VCSCの2024年の予測は前年比65％増となっている。
POW株に対する中立的な推奨
KB証券ベトナム（KBSV）によると、2024年第2四半期、ペトロベトナムパワーコーポレーション（POW）は、収益と税引後利益をそれぞれ9兆3,820億ベトナムドン（同11.3％増）、4,414.6億ベトナムドン（143.6％増）と記録した。粗利益率は、ニョンチャック2火力発電所の発電量の回復と、ブンアンおよびカマウ1＆2火力発電所クラスターの目覚ましい発電量増加により、同期間比3.28パーセントポイント増加し、7.83％に達し、2024年第2四半期末まで維持され続けました。
2024年第2四半期、POWのガス火力発電量は28億3,200万kWhに達し、4.8%の微減となったものの、2021～2023年の期間では3番目に高い水準となった。 BOTフーミー2.2および3とのガス供給契約の期限切れにより、南東部地域のガス不足の圧力は緩和されると予想され、NT2は安価な国産ガスを使用する数少ない工場の1つとなるだろう。
取締役会は、2024年10月15日にニョンチャック3発電所の初点火を行う予定です。ニョンチャック3発電所は、2024年10月22日に初めて送電網に接続されます。KBSVは、保守的なシナリオでは、価格交渉の遅れや容量解放のための送電線や変電所の建設に関連する問題により、NT3が収益に貢献し始めるのは2025年第1四半期からになると考えています。
KBSVは、SOTPとEV/EBITDA評価、事業見通し、および起こり得るリスクを考慮して、POW株を中立と推奨し、目標価格は1株あたり13,300ドンです。
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出典: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-239-post1122919.vov
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