コーヒー価格の大幅な変動に備えるにはどうすればよいでしょうか?

MXVによると、欧州大陸間取引所におけるロブスタコーヒーの価格は過去の最高値を更新し、一時は1トン当たり5,700ドルを超えた。

ベトナムのコーヒー価格は史上最高値近くまで高騰した後、急落に直面している。ベトナム商品取引所（MXV）は、この不安定な時期に、コーヒー市場の参加者、特に輸出企業はコーヒーデリバティブ市場を通じた価格ヘッジにもっと注意を払うべきだと考えています。これは、特に我が国の2024～2025年のコーヒー作物が世界への主な供給段階にあるときに、価格が変動する場合に効果的なリスクヘッジツールです。

コーヒー価格はピークに近づいた後、反転し「自由に下落」

今年11月、世界と国内のコーヒー価格はともに歴史的な上昇を記録しました。 MXVによると、欧州大陸間取引所（ICE-EU）におけるロブスタコーヒーの価格は過去の最高値を更新し、一時は1トン当たり5,700ドルを超えた。 11月30日の取引終了時点で、ロブスタコーヒーの価格は2023年の同時期に比べて2倍になり、月初に比べて約30％上昇した。世界価格と同じく、中部高原地帯と南部諸省のコーヒー生豆価格は11月30日時点で13万ドン/kgとなり、昨年同時期の2倍以上となり、4月の13万4400ドン/kgで止まった過去の最高値に近づきつつある。

ロブスタコーヒーとベトナムコーヒーの価格動向

MXVは、2024年初頭からの継続的な不足への懸念に加えて、コーヒーデリバティブ市場の特徴的な要因である投機が、過去1か月間のコーヒー価格の継続的な急騰の重要な理由であると考えています。

ドナルド・トランプ氏が2024年の米国大統領選挙で勝利して以来、市場では金や貴金属などの安全資産からコーヒーやココアなどの高利回りの投資チャネルへの資金フローのシフトが見られる。供給不足への懸念と相まって、市場ではコーヒー価格が引き続き上昇するとの期待が高まり、投機筋は買いポジションを増やしている。

需給面では、10月以降、ブラジルの主要コーヒー栽培地域に雨が戻ってきたが、降雨量は一貫して過去の平均を下回っており、それ以前にも数か月に渡る記録的な干ばつが続いたため、市場では同国の2024～2025年および2025～2026年のコーヒー生産量が低下するとの確信が高まっている。ブラジルの農作物供給政府機関（CONAB）は、2024～25年の生産予測を5,480万袋に引き下げた。これは前回予測より7％減少し、前シーズンより約30万袋少ない。同時に、コンサルティング会社StoneXは、2025～2026年の収穫年のコーヒー生産量は2024～2025年の収穫年に比べて0.4％減少し、60kg袋6,560万袋になると予測している。

ベトナムでは、11月は通常、新しい収穫のコーヒーが市場に出回り始め、輸出が徐々に増加する時期です。しかし今年は農家が販売を急いでいないため、新作の輸出は依然として暗い見通しとなっている。関税総局によると、11月前半、我が国のコーヒー輸出量はわずか2万933トンで、2023年の同時期に比べて45％の大幅減少となり、10月の最初の15日間よりも3％も減少した。

Nguyen Ngoc Quynh 氏 - ベトナム商品取引所 (MXV) 副社長

MXV副総裁のグエン・ゴック・クイン氏は、歴史的教訓に基づくコーヒー市場の動向についてコメントし、投機的要因による急騰の後、コーヒー価格は需要と供給の原則によって決定される適正な価格水準に戻るために急激に下落する可能性が高いと述べた。特にベトナムは新作コーヒーの供給を市場に押し出している最中なので、世界価格よりも価格が下がる可能性が高いです。

コーヒー先物取引によるヘッジ

過去1年間のコーヒー市場の前例のない変動に直面して、クイン氏は、コーヒーは需給情報やマクロ要因に非常に敏感な商品であるため、コーヒーデリバティブ市場、特に先物契約を通じて価格をヘッジすることが非常に必要であると述べた。特に、ベトナムは現在世界第2位のコーヒー生産国であり、収穫の主要シーズンである年末の数ヶ月には輸出活動が活発化し、価格変動が大きく反転する傾向があります。

理論的には、コーヒー先物契約によるヘッジは、特に将来コーヒー価格が急落する可能性があるときに、コーヒー業界が望ましくない価格変動から身を守るための重要な手段です。先物契約は、買い手と売り手の2者間の契約です。この場合、買い手は将来の特定の時期に特定の価格で特定の量のコーヒーを購入することを約束し、売り手はその価格でコーヒーを販売することを約束します。コーヒー先物契約を利用することで、企業は製品の価格を安定させることができ、価格変動によるリスクを最小限に抑えることができます。

コーヒー先物取引のメリット

たとえば、ベトナムのコーヒー輸出業者が来月のコーヒー価格が急落することを懸念している場合、先物契約を締結して固定価格でコーヒーを販売することができます。これにより、市場でのコーヒー価格が下落した場合でも、企業は利益を守ることができます。

さらに、コーヒー先物契約を利用することは、実際の取引中に商品が「ブレイクアウト」した場合に、現物トレーダーが商品の供給源を確保する方法でもあります。実際、価格が急激かつ激しく変動すると、契約を「破棄」して自分自身に利益がもたらされる可能性が非常に高くなります。現時点では、デリバティブ市場を通じて物理的な受け渡しの形でコーヒー取引を行うことで、当事者は商業活動のためのコーヒーの供給源を確保することができます。

2024年初頭の実際の例ですが、ベトナムのコーヒー価格は史上最高値まで急騰しましたが、多くの農家が事前に合意した通り取引を行わなかったのです。当時、輸出ビジネスは困難な状況にあり、以前に締結した契約どおりに海外のパートナーに供給するコーヒーがありませんでした。多くの企業は、輸出用の実物商品を確保するためにデリバティブ市場で商品を購入する必要さえあります。

コーヒー先物契約によるヘッジは、特にコーヒー価格が急落した場合に、コーヒー業界の企業が大きな価格変動から身を守るための便利なツールです。先物契約を利用すると、リスクを最小限に抑え、利益を保護し、ビジネスの安定性を実現できます。しかし、最大限の効率を達成するためには、企業は当然ながら明確な戦略を持ち、市場やコーヒー価格に影響を与える要因を深く理解する必要があります。

出典: https://congthuong.vn/lam-cach-nao-de-phong-rui-ro-truoc-bien-dong-manh-cua-gia-ca-phe-362662-362662.html