中東からの熱気に直面した原油価格のシナリオはどうなるのでしょうか?

これにより、原油価格は非常に予測不可能なシナリオに直面することになり、世界経済と国内経済に広範囲にわたる影響を及ぼします。

中東紛争は容赦ない。

2023年10月7日にハマスによるイスラエルへの攻撃が勃発して以来、中東地域の政治情勢は依然として危険に満ちている。つい最近、4月13日の夜、テルアビブのシリア駐在イラン大使館に対する軍事行動への報復として、イランがイスラエルへの攻撃を開始し、緊張が再び高まった。

テヘランの直接的な関与により、同国の日量150万バレルの原油輸出が影響を受けるのではないかとの市場の懸念が高まっている。

年初からのWTIとブレント原油価格の推移

しかし、市場の懸念に反して、原油価格は、かなり明らかな圧力を受けながらも、それほど大きな変動なく、今週最初の取引セッションを開始した。ベトナム商品取引所（MXV）のデータによると、WTI原油価格は4月15日の週最初の取引セッションを0.29%下落して1バレルあたり85.41ドルで終了した。ブレント原油は0.39%下落し、1バレル90.10ドルとなった。

ベトナム商品取引所副総裁グエン・ドゥック・ズン氏

MXV副総裁のグエン・ドゥック・ズン氏は、「イランの行動は事前に警告されており、攻撃は予想外のものではなかったため、その影響は事前に価格に反映されていました。さらに、関係者の自制も市場の沈静化に貢献しました」と述べた。

緊張が高まった直後、イスラエルは一時的に紛争をさらにエスカレートさせようとする兆候を示さなかった。一方、イラン側も、イスラエルが再び「レッドライン」を越えない限り、それ以上の行動には出ないと強調した。

さらに、中東からの原油の流れは影響を受ける兆候を見せていない。しかし、どちらかの側からのいかなる行動も緊張を高め、それが地域の石油産業に波及すれば、市場は新たな危機に陥る可能性がある。

今年の原油価格のシナリオは？

地政学的リスクはさておき、原油市場はOPECプラスの「供給弁の締め付け」の動きによりすでに非常に活況を呈している。米エネルギー情報局（EIA）の4月の報告書によると、市場は今四半期に1日あたり94万バレルの供給不足に陥り、WTI原油価格は上記の影響を受ける前の第2四半期と第3四半期に1バレルあたり約85ドルの高値を維持するだろう。

地政学的リスクは原油価格に非常に強い影響を与える要因であるため、市場から地政学的リスクを排除することは不可能であることは明らかです。グエン・ドゥック・ズン氏は、原油価格の動向は中東の緊張の展開次第であり、2つのシナリオが考えられると述べた。

世界の石油在庫の変動

第一のシナリオでは、イランとイスラエル間の緊張が徐々に緩和し、石油価格はOPEC+の生産政策に焦点を当て、需給要因に従って回復するだろう。夏の消費ピーク期に入っても、ブレント原油価格は1バレル80ドル以上で安定する可能性がある。

さらに悲観的なシナリオでは、イスラエルがイランと直接対決した場合、原油価格は3桁に達する可能性がある。もちろん、イスラエルが報復措置を取ったとしても、イランのエネルギーインフラが無くなることはないだろう。緊張が高まったとしても、米国が中東における最大の同盟国を放っておく可能性は低い。

一方、イランは、世界へ日量約２千万バレルの原油を運ぶ生命線であるホルムズ海峡を、米国と正面から対峙する「切り札」と位置づけている。紅海の不安定な状況の中で、ホルムズ海峡の貿易拠点が脅かされ、あるいは閉鎖されれば、世界の石油市場には真の「悪夢」が出現することになるだろう。

しかし、この否定的なシナリオは、地域諸国の経済に直接影響を及ぼすため、実際に起こる可能性は極めて低い。さらに、輸出国は需要の混乱を引き起こす可能性があるため、長期間にわたって原油価格の高騰を受け入れることが困難になるだろう。そのため、OPEC+は1日当たり500万バレル以上の余剰生産能力を活用して市場を冷却するために介入する可能性がある。

しかし、政治情勢が依然として不透明な状況では、警戒を怠ることはできない。さらに、状況が悪化すれば、市場心理によって短期的に価格が上昇する可能性があり、世界経済もその結果を避けるのが難しくなるだろう。

原油価格、インフレ、為替レートの話

石油価格は常に経済成長とインフレと結びついています。オックスフォード・エコノミクスは、原油価格が1バレル10ドル上昇すると、2024年までに世界のインフレ率が0.29パーセントポイント上昇すると推定している。したがって、原油価格上昇のリスクは、中央銀行によるインフレ対策の最終段階で障害となるだろう。

特に米国では、インフレ率が3カ月連続で予想以上に上昇し、その要因の60％がエネルギー価格と住宅価格の上昇によるものであったことから、米連邦準備制度理事会の政策転換の時期に関する期待が後退している。

バンク・オブ・アメリカとドイツ銀行は、12月の利下げは3回ではなく1回のみと予想している。これは、世界の原油価格が 1 バレルあたり 100 ドルに達するという 2 番目のシナリオでは完全に可能です。米ドルも強力にサポートされるだろう。

ベトナムにおける米ドル/ベトナムドン為替レートの動向

ベトナムはまた、世界のエネルギー市場や金融市場の影響により少なからぬ圧力を受けることになるだろう。グエン・ドゥック・ズン氏によると、ベトナムの為替レートは、米ドル高とFRBの利下げ延期の圧力により、短期的には高止まりすると予想されている。

しかし、プラス面としては、これまでの低金利が維持されることで、ベトナムの為替レート圧力は今年後半には和らぎ、FRBが政策を緩和する時期に徐々に近づく可能性がある。さらに、今年第1四半期の貿易黒字が80億8000万米ドルに上るなど、輸出入活動による外貨供給も、為替レートの安定を目指す中央銀行への圧力を軽減する要因となるだろう。

ソース: https://congthuong.vn/kich-ban-nao-cho-gia-dau-truoc-suc-nong-tu-chao-lua-trung-dong-315259.html