HSBC、ベトナムの成長予測を5%に引き下げ

新たに発表された報告書によると、HSBC銀行の分析部門は、ベトナムの経済状況は悪化していないが、大幅な改善もしていないと評価した。

特に貿易循環による成長へのリスクが高まっています。米国の景気後退の影響で輸出は引き続き減少しており、受注の減少は貿易不況が2023年第3四半期を通じて続く可能性を示唆している。

明るい兆しとしては、航空便の増便やビザ要件の緩和などの取り組みもあって、観光業が回復している点が挙げられる。

「あらゆることを考慮して、2023年の成長率予想を従来の5.2％から5％に引き下げた」とHSBCの専門家は述べた。

成長率は急激に鈍化した

第2四半期に、ベトナム国家銀行（SBV）は運営金利を3回、その都度50ベーシスポイント引き下げた。同時に、政府は財政措置も発表した。しかし、半年が経過しても課題は残っています。

第２四半期のＧＤＰは前年同期比４．１％の成長となり、市場予想の３．８％を上回った。全体的に、ベトナムの成長率は、主に外的リスクにより、昨年の素晴らしいレベル（8%）から大幅に鈍化しました。

ベトナムの主要な成長原動力の一つである貿易は、2022年第4四半期以降徐々に弱まっています。製造業の衰退は、貿易上の課題の増大を明確に反映しています。良いニュースとしては、貿易がこれ以上減少する兆候は見られないが、回復の明確な兆候はないということだ。

第2四半期では、製造業の成長は予想を上回ったものの、成長への貢献はごくわずかだった。輸出は引き続き二桁減少した。消費者向け電子機器、繊維・履物、機械、木製家具などの主要な出荷は、主に米国の輸入需要の減少により、2桁減少しました。

本稿執筆時点では、ベトナムの対米輸出は前年比20％減少しており、貿易低迷の深刻さを示している。

唯一の明るい材料は農産物輸出だったが、そのシェアは10％と小さすぎて、他の部門の全般的な弱さを相殺するには至らなかった。

6月の猛暑により、大手テクノロジー企業が生産施設を構える北部では、製造業が再び電力不足に直面した。エネルギー問題が徐々に改善するにつれ、生産削減が業界の苦境をさらに深めた。

HSBCグローバル・エコノミック・リサーチのASEAN市場担当エコノミストのユン・リュウ氏によると、PMI指標は近い将来改善の兆しを見せていない。同銀行は、貿易動向に最も早い変化が現れるのは第４四半期頃で、安定してから出荷が著しく増加すると予想している。

言い換えれば、ベトナムは依然として長期にわたる貿易低迷に直面しており、特に第3四半期にはベース効果の悪化がさらに深刻化するだろう。

まだ前向きな兆候はあります。

しかし、HSBCのレポートによると、ベトナムの経常収支は第1四半期にGDPの6.1％と予想外に大幅に改善し、ベトナムドンに貴重な支援を提供した。

輸出の減少にもかかわらず、ベトナムのサービス部門はそれをある程度補った。特に、運輸、宿泊、飲食などの観光関連サービス産業は引き続き力強い成長の勢いを維持しています。

2023年上半期のベトナムへの観光客は560万人に達し、2019年の月間レベルと比べて80％回復した。そのうち中国からの観光客が中心だった。

回復の一部は中国との直行便を復活させる取り組みによるもので、ベトナムはASEANでシンガポールに次いで2位となっている。年間観光客数800万人という当初の目標を上回るペースで進捗しています。

国会はまた、8月15日に発効するビザ制限を緩和する法律を可決した。タイムリーな変更により、旅行が容易になり、観光客数の増加が期待できる。

6月の総合インフレ率は前年比2%に抑えられました。特に注目すべきは、コアインフレ率が前年比4.3％に低下し、9カ月ぶりに上限を下回ったことだ。しかし、価格上昇リスクは依然として長期化しており、実質金利の「低下」によるベトナムドン（VND）の下落圧力に直面する可能性がある。

HSBCは、上記の背景から、金融支援策の強化により、2023年第4四半期に成長が大きく転換すると予想しています。

「SBVは2023年第3四半期にさらに0.50ポイントの利下げを実施し、政策金利を4%に引き上げると予想しています。これはSBVによる2022年の金融引き締め策を覆す可能性が高く、パンデミック中の金融支援水準にも相当するでしょう」とユン・リウ氏は述べた。

ソース: https://baoquangninh.vn/hsbc-ha-du-bao-tang-truong-cua-viet-nam-xuong-5-3248648.html