豚肉価格の上昇が家畜在庫価格を押し上げる

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豚肉価格が急騰したため畜産会社の株価は2桁上昇し、1年間の下落後にグループの利益が改善すると期待された。

ダバコのDBC株は、3月初旬の13,000ドン超から、3か月足らずで40%以上上昇し、19,000～20,000ドン前後となった。同様に、BAFベトナム農業株式会社のBAFコードも過去3か月で約20％増加し、年初からは40％以上増加しました。これら2つの事業の共通点は、事業構造において養豚業が大きな割合を占めていることです。

成長の点でも、これら 2 つのコードは一般市場を上回りました。 2023年の初め以来、VN-Indexは約7％増加しましたが、DBCとBAFはどちらも30％以上増加しました。

市場がこの2銘柄に注目する原動力の一つは豚肉価格の回復だ。 5月には生豚の価格は前月比で約11％上昇し、年初以来の高水準に達した。

VNダイレクト証券によると、この動きは、今年最初の数か月と比較して農家が販売する豚の生産量が減少し、第1四半期末までに小規模農家の数が2021年と比較して50％減少したことから、供給不足に対する市場の懸念が原因である。

今年初めに行われた複数の上場食肉生産会社の年次株主総会で、これらの会社の取締役会はいずれも、生豚肉価格の見通しについてより前向きなメッセージを発した。全体的な予測としては、最も困難な出来事は昨年の第 4 四半期と今年の初めに発生したため、業界の見通しは 2023 年の第 3 四半期からより明るくなると予想されます。

ダバコの取締役会長グエン・ニュー・ソー氏は、第2四半期末まで価格変動は厳しい状況が続く可能性があると述べた。しかし、観光業の再開と豚肉の飼育頭数の減少への期待から、年末までに豚肉の価格が再び上昇する可能性がある。

「主観的に言えば、豚肉の価格は上がるべきだと私は思う。ベトナムだけでなく、多くの近隣諸国でも豚肉の総頭数は減少している」とソ氏は株主に語り、今年最後の２四半期の業績は改善する可能性があると付け加えた。

ホーチミン市トゥドゥック市フックロンB区にある豚肉店。写真: クイン・トラン — ホーチミン市トゥドゥック市フックロンB区にある豚肉店。写真:*クイン・トラン*

畜産業の困難は昨年初め、投入資材の価格が急騰し、販売価格が徐々に下落したことで、より顕著になり始めた。

ダバコの2022年第1四半期の純利益は、四半期平均数千億ドンだったが、100億ドンを下回った。前四半期と今年初めには豚肉価格が継続的に最低水準に達し、原材料価格も大きく変動したため、困難が増した。

ダバコは第1四半期に3200億ドンを超える記録的な損失を報告し、その前の2022年第4四半期にも800億ドン近くの損失を計上した。畜産業大手は原価以下で事業を運営しており、主力事業で損失を被っている。ダバコの今年最初の3か月間の収益は2兆3,140億ベトナムドンを記録したが、売上原価は2兆3,840億ベトナムドンに上った。

ダバコと同様に、BAFの2022年第4四半期と2023年第1四半期の業績も低く、純利益は前四半期の平均400億〜1500億ドンと比較して数十億ドンにとどまりました。同社はまた、売上総利益が営業費用と財務費用をカバーするのに十分でなかったため、中核事業で純損失を被った。

中小企業にとって、困難はさらに大きくなります。 3月末、ドンナイ畜産協会は国立銀行に送った書簡の中で、銀行が融資を延長してくれることを期待して、製品を原価以下で販売しているため、疲弊し、大量の「ケージを吊るす」しかなかったと述べた。この状況は、家禽 20,000 羽未満、または豚 200 頭未満の小規模畜産農場で発生します。

しかし、アナリストらは、豚肉の供給が不足すると予想される場合、豚肉の頭数の減少が豚肉価格の再び上昇の原動力になる可能性があると予測している。

「我々の見解では、豚肉価格は第2四半期に9.7％上昇し、今年の最後の2四半期にはより明確に上昇し、消費需要の回復と小規模農家からの供給制限により、1キロ当たり6万2000～6万5000ドンに達する可能性がある」とVNDirectの食肉業界分析レポートは記している。

しかし、分析チームによると、農産物や投入資材の価格が年末の業績に影響を与える変数となる可能性があるという。

VNDirectは、今年の世界の農産物価格が平均7～10％下落し、家畜飼料価格が5％下落する可能性があると予想している。しかし、分析チームは、ロシアとウクライナの緊張の高まりや、一部の主要輸出国における悪天候により、世界の農産物価格が再び上昇するリスクが依然としてあると述べた。

ミン・ソン

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