中国最大の民間不動産開発業者である碧桂園は、債権者が8月31日に債券の満期延長案に投票する際、投資家の信頼の大きな試練に直面することになる。
投票は香港時間午後10時前（ベトナム時間午後9時頃）に終了すると予想されている。これは、金融危機が深刻化する中で債務不履行を回避しようとするカントリー・ガーデンが乗り越えなければならない主なハードルとなるだろう。
カントリー・ガーデンは8月30日、2023年上半期に489億元（67億ドル）の損失が出ると発表し、債務不履行のリスクを警告した。
カントリーガーデンは、収益が39％増加したにもかかわらず、販売価格の急落と開発中の資産の付加価値の低下により、依然として大きな損失を被ったと述べた。同社は1500億ドル以上の負債を抱えており、8月に2度の債券利払いを滞納した。
カントリーガーデンによれば、業績が悪化し続ければ債務返済が不可能となり、デフォルトのリスクが高まるという。佛山に本社を置く同社はまた、継続企業としての存続能力に影響を及ぼす可能性のある「重大な不確実性」も指摘した。
カントリーガーデン会長の楊輝燕さん。写真: aastocks.com
警告は中国の不動産危機の深刻な影響を示している。かつては売上高で中国最大の不動産会社だった碧桂園は、不動産プロジェクト数が4倍のライバル企業である中国恒大集団よりも悪い債務スパイラルに陥っている可能性がある。
カントリー・ガーデンは、景気低迷に対処するための対策をタイムリーに講じることができず、低価格不動産市場への依存度が高いことによるリスクを認識できなかったことを認めた。
碧桂園は、9月2日に償還期限を迎える39億元（5億3540万ドル）の私募債の返済期限を延長するため、国内債権者と交渉している。同社がこの返済期限を守れなければ、2021年の恒大集団の破綻以来、中国最大の不動産会社が破綻する可能性がある。
延長計画に基づき、カントリーガーデンは国内民間債を7回に分けて返済し、2026年9月までに返済する。最初の3回分は今年中に実施される。
同社は債券の返済期間を40日間延長することも求めているが、まだ投資家からの承認は得られていない。
「カントリー・ガーデンがデフォルトを回避できるかどうかは、今後数週間以内に規制当局から追加的な金融支援が受けられるかどうかにかかっています。しかし、その可能性は低下していると考えています」とモルガン・スタンレーのアナリストは述べています。
グエン・トゥエット（ブルームバーグ、ガーディアン、ロイター通信による）
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