ANTD.VN - 米ドル高によりベトナム株式市場から資本が引き揚げられ、国内投資家の心理に影響を与え、最近は市場が継続的に大幅な下落を見せている。
DXY指数（主要通貨に対する米ドルの強さを測る指数）は、9月下旬に14カ月ぶりの安値100.4を記録した後、反転して強さを取り戻した。世界最大の経済大国である米国からの一連の好調な経済データに支えられ、米ドルは米連邦準備制度理事会による利下げ予想に反して反発した。
特に、「アメリカ第一主義」の貿易政策を掲げるドナルド・トランプ氏の勝利により、ドルの価値はさらに高まりました。
国内では、8月と9月に大幅に冷え込んだ後、USD/VND為替レートも反発しました。ベトナムドンの下落は米ドル高の影響だけでなく、年末の企業の外貨需要の季節的増加など内部要因の影響も受けています。
さらに、約10億ドル相当の国際債務により、最近、国庫の米ドル需要も増加しています。
現時点では、ベトナムドンは年初から米ドルに対して約4.3%下落しており、5月に記録したピークの4.6%に近づいています。
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外国人投資家、ベトナム株式市場で売り越し増加 |
ベトナム株式市場がアップグレード目標に近づいているにもかかわらず、為替レートの圧力に直面し、外国資本は売りを増やしている。なぜなら、通常、米ドルが強くなると、新興市場から資金が流出するからです。
統計によると、11月19日現在、外国人投資家は純額で92兆ドン（11月だけで9兆2000億ドン）を引き出し、直近3セッションだけで純額で約4兆ドンを売却した。
外国資本の継続的な撤退は、市場に売り圧力を生み出すだけでなく、国内投資家の心理にも影響を与えます。新規開設された証券口座数は月ごとに継続的に増加しているものの、慎重な姿勢が強まり、国内のキャッシュフローも弱くなっている。
VN指数は継続的に下落しており、昨日（11月20日）のセッションでは1,200ポイントを下回ったが、その後反発した。回復にもかかわらず、ほとんどの専門家は、ベトナム株への圧力は今年最後の数か月間、非常に高いままになると考えている。
為替レートの圧力は年末に調整されるかもしれないが、外国人投資家の純撤退傾向を反転させることは容易ではないからだ。
MBS証券会社の専門家は、2024年の10か月間の貿易黒字が233億米ドル、FDI流入額が196億米ドル（同時期比9%増）、観光業が力強く回復（2024年の10か月間の同時期比41.3%増）などのプラス要因により、為替レートの圧力は徐々に緩和し、今年末までに25,000 VND/USDに達すると考えています。
マクロ環境の安定性は維持され、さらに改善される可能性が高く、これが2024年の為替レートの安定の基盤となるでしょう。また、FRBが利下げサイクルを開始し、9月以降合計75ベーシスポイントの利下げを行っており、今後も利下げは継続される可能性が高いものの、ペースは緩やかになる可能性が高いため、今後は為替レートへの圧力が徐々に低下すると予想されます。
KBSV証券も同様の見解を示し、米ドル/ベトナムドンの為替レートは年初比3.5%上昇し、約25,000ベトナムドン/米ドルまで下落すると予想している。
DXY指数の大幅な上昇などの支援要因は、トランプ大統領の再選が米ドルに与える影響についての市場の期待を十分反映している。トランプ氏が2025年初頭に正式に就任するまでの2カ月間、具体的な政策は発表されない。
年末の外貨供給は貿易黒字、FDI支出、年末送金によって生じます。
しかし、FRBが利下げロードマップについて不確実性を抱えているため、為替レートにはリスクが残っている。連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、力強い経済成長により政策当局は金利をどの程度、どの程度の速さで引き下げるかを判断する時間が増えるだろうと述べた。
ユアンタ証券の個人顧客調査分析担当ディレクターのグエン・テ・ミン氏は、DXY指数が107ゾーンに近づき、為替レートも史上最高値の25,500 VNDに達するというシナリオに傾いている。専門家は、米ドルが107を超えて調整されなければ、VN指数は底を形成するだろうと述べた。
ポジティブな点は、米国債利回りが低下し、VN指数が1,200に戻り、市場評価が魅力的になっていることです。今後数日以内に、中央銀行が為替レートをコントロールするために米ドルを売却するなどの措置を講じると予想されます。
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出典: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd
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