株式市場の「勢い」

株式市場は次回の取引セッション（9月30日）で2024年第3四半期を終了し、今年の最後の四半期に入ります。

これは、企業が行ったビジネスの成果を市場が受け取る段階でもあります。実際、3か月以上の取引を経て、VN-Indexは先週（9月27日）の最終取引セッションで再び1,300ポイントの閾値に到達しました。アナリストらは、過去1週間の取引はVN指数が過去のピークを再び試した「上昇局面」とみなせると述べている。しかし、指数は強い抵抗に直面しているため、今後のセッションでは利益確定の圧力が高まる可能性があります。

流動性が急上昇

ベトナム建設証券株式会社（CSI）の専門家は、先週の取引（9月23日から27日）は指数が以前の高値を再テストした「上昇局面」だったとコメントした。 VN-Indexは1,300ポイントの大台を突破することはできなかったものの、多くの好印象を残しました。まず第一に流動性の回復です。実際、先週の注文マッチング流動性は爆発的に増加し、その週の最後の 3 セッションの 20 取引セッションの平均をはるかに上回りました。

次に、銀行グループの役割は、先週、ポイントで大きな躍進を遂げ、市場全体の取引量の40％を占めたときに明確に示されました。残念ながら、今週の最後の2セッションでは利益確定の圧力が強まる傾向にあり、市場がピークを超えるのを妨げている。

複数の業界グループに利益確定の圧力が広がるにつれ、乖離が生じ始めた。 9月23日〜27日の取引週を終えたVN指数は1,290.92ポイントとなり、前週末に比べて18.88ポイント上昇した。

約3か月後、市場流動性は爆発的な週を迎え、20取引週の平均と比較して9.3%を超えました。取引週の終わりまでに累積すると、HOSEフロアの平均一致流動性は8億200万株（前週比21.66％増）に達し、取引額は19兆3,650億ベトナムドン（18.74％増）に相当します。

先週、市場では3回の力強い上昇セッションがあり、市場のオープニングでは21業種グループ中13業種がポイントを上昇し、圧倒的な上昇を記録しました。市場の成長に大きく貢献しているのは、証券（3.47%増）、銀行（3.3%増）、水産物（2.55%増）など、波及効果の高い大型産業です。

一方、調整圧力は、消費財（2.21%減）、航空（2.02%減）、通信技術（1.64%減）、医薬品（1.02%減）などの業界グループに依然として影を落としている。

外国人投資家は先週、3つの取引所すべてで4,980億ドンを売り越した。先週の純売りの焦点は、VIB、VPB、HPGなどの一部の銘柄でした。

CSIは、心理的水準1,300ポイントで売り圧力が再び急激に高まり、VN-Indexが以前のピークを打破することは不可能になったとみている。週末には市場は反転し、高い流動性でわずかに下落しました（HOSEのマッチング量は20セッションの平均と比較して50.13％増加しました）。先週末の流動性は高かったものの、減少幅は過去 3 セッションで形成された上昇トレンドを変えるほど大きくはありませんでした。

CSIは上昇トレンドが依然として完全に優勢であると考えていますが、先週VN指数が心理的節目の1,300ポイントを2度も突破できなかったため、調整が起こる可能性が高いです。

この修正により、VN-Index は 1,280 ポイントのサポートゾーンに到達する可能性があります。しかし、CSIの専門家は、VN指数が心理的節目の1,300ポイントを超え、今後数週間で1,320～1,330ポイントの抵抗レベルに向かうと依然として予想している。

Mirae Asset Securities Joint Stock Company（ベトナム）の専門家、Pham Binh Phuong氏は、今週の最後の2つのセッションでは、VN指数はポイントの上昇において銀行株のパフォーマンスに大きく依存していたと述べた。おそらくこの要因も投資家を不安にさせ、指数が心理的閾値の1,300ポイントに達したときに売却を選択したのでしょう。

今週最後の3セッションの取引量を観察した結果、Pham Binh Phuong氏は高い流動性要因について肯定的というよりむしろ懸念を抱いている。上昇トレンドを継続する前に、新たな価格基盤を形成するための短期的な調整の出現は、1セッションあたり20兆VNDを超える流動性基盤で上昇トレンドを継続するよりも、上昇トレンドをより持続可能にするのに役立つだろう。

ドラゴンベト証券（VDSC）のアナリスト、グエン・フイ・フオン氏によると、先週末、市場は1,300ポイントの心理的壁を克服しようと努力を続けたものの、失敗し、「後退」せざるを得なかったという。流動性は前回のセッションと比べて減少したものの、依然として高い水準を維持しており、市場が抵抗線に近づくにつれて供給が依然として大きな圧力を維持していることを示しています。

現在のシグナルから判断すると、市場のパフォーマンスは一時的に鈍化し、次の取引セッションで1,285ポイント付近のサポートキャッシュフローを再テストする調整が行われる可能性があります。

実際、ベトナムの株式市場は国内外の多くの好ましい情報を背景に上昇しました。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）の専門家によると、先週、市場は、ト・ラム書記長と米国の大手企業との協議など、多くの前向きなマクロ情報を受け取った。国立銀行はOMO融資チャネルへの入札規模を大幅に拡大し、銀行システムの流動性をサポートし、それによって将来的に銀行間金利水準を低下させます。中国人民銀行（PBoC）は預金準備率を0.5パーセントポイント引き下げ、政策金利と市場ベンチマーク金利を引き下げる。この措置により、金融市場に約1兆元（1417億ドル）の長期流動性が注入されることになる。

さらに、世界の株式市場は最近非常に好調であり、国内投資家が自信を持って大胆に株式を購入するのに役立っています。

米国株は3週連続で上昇

9月27日の取引終了時点で、米国のインフレデータにより米連邦準備制度理事会（FRB）が11月の会合で積極的に金利を引き下げる可能性が高まったため、ダウ平均株価は過去最高値を記録した。

ダウ平均株価は0.33％上昇して42,313ポイントとなった一方、S＆P500種株価指数は7.013％下落して5,738.17ポイント、ナスダック総合指数は0.39％下落して18,119.59ポイントとなった。

しかし、週ベースでは、米国の主要3株価指数はすべて3週連続で上昇した。

ロイターの調査に参加したエコノミストの予測によると、2024年8月の米国個人消費支出（PCE）価格指数は、2024年7月と比較してわずか0.1％上昇した。

この指数は、昨年の同時期と比較して、2024年8月に2.2%増加しました。また、米国の経済活動の3分の2以上を占める消費者支出は、先月0.2%増加しました。増加率は予想の0.3％を下回ったものの、2024年第3四半期も経済が勢いを維持したことを示した。

市場は、11月の会合でFRBが少なくとも25ベーシスポイントの利下げを行うと見込んでいる。インフレデータの発表後、FRBが金利を50ベーシスポイント引き下げる確率は現在56.7%となっている。

連邦準備制度理事会は9月18日、50ベーシスポイントの金利引き下げで最新の金融政策緩和サイクルを開始した。

米国の株価指数はここ一週間の大半にわたって上昇している。半導体メーカーのマイクロン・テクノロジーが楽観的な利益見通しを示したことを受け、S&P500指数も9月26日に過去最高値で取引を終えた。 9月24日の前営業日では、投資家が中国の新たな経済刺激策に楽観的だったため、米国株式市場は上昇の勢いを維持し、新たな高値を記録した。

S&P 500指数は2024年9月初旬以来1.6%上昇している。一方、ファクトセットのデータによると、9月は残り1営業日となり、S&P 500は2019年以来初の9月の上昇に向けて順調に推移している。

ニューヨークのＣＦＲＡリサーチのチーフ投資ストラテジスト、サム・ストーヴァル氏は、投資家は依然として慎重で、米国経済にとって「ソフトランディング」が最も可能性の高い結果であるかどうかを見極めようとしていると述べた。

ソース