2024年にどこにお金を投資すべきでしょうか?銀行、株、不動産、金、それとも暗号通貨？

今年の預金金利と米ドルは安定すると予測されていますが、株式、暗号通貨、金塊などの投資チャネルには依然として多くの未知数があります。

貯蓄金利は引き続き低水準

2022年末、SCB事件や世界各地の銀行破綻を受け、銀行が守勢に立たされた際の一時的な流動性途絶により、預金金利は7～10％の間で変動し、一部の小規模銀行では11～12％にまで上昇することもあった。しかし、現在、システムの流動性は豊富であり、余剰ですらあります。金利は記録的な低水準にまで低下しているが、預金は依然としてシステムに大量に流入している。 2023年末までに、1,350億ドンを超える個人および企業の遊休資金が銀行に預けられることになり、これは2022年と比較して14％増加し、過去最高となる。

流動性が豊富にあるのは良いことだが、大幅な金利引き下げにもかかわらずシステムに流入する預金が大量であることは、資金が生産や投資に循環していないことの兆候でもあると、ある銀行幹部は述べている。この指導者によれば、経済の信用需要はすぐには改善できないため、投入金利は低いままとなるだろう。

現在、ほとんどの銀行は10億VND未満の預金に対して12か月の期間で5〜5.7％の金利を設定しています。一部のユニットでは、この同じ一般的な期間で金利を 5% 未満に引き下げています。

銀行幹部やアナリストは、金利は少なくとも2024年半ばまでは低水準にとどまり、その後は信用需要の増加に伴い反転し若干上昇する可能性があるとの見方を共有している。しかし、価格水準が2022年の高水準に戻る可能性は低い。

低金利がVN指数を支える

今年のVN指数のシナリオについて議論すると、証券会社やアナリストの共通の主張は、低金利と企業収益見通しという2つの主な支援要因により指数が上昇するというものである。

2つの支持要因のうち、低金利が最も確固たる根拠とみられている。 ベトコムバンク証券（VCBS）によれば、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）以降のVN指数の全体的な傾向は、金利の変動と一致することが多いという。 VCBSは、2023年第4四半期の金利がパンデミック時よりも低下していることから、これが2024年の市場評価を支える主な要因になると考えています。

世界的な金融情勢も、現在の金融政策の維持に大きな支えとなっている。 TPバンク証券（TPS）によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は金融引き締めプロセスの最終段階に達しており、政策を反転する時期を待っている。そこから為替レートへの圧力は減少し、中央銀行が緩和政策を維持する余地が広がることになる。

金利の低下も企業収益を支える。 Mirae Asset Vietnam Securities (MASVN)は、投資、生産、消費がさらに回復し、ほとんどの業界でEPS（1株当たり利益）の増加につながると予想しています。しかし、同部門は、上場企業の継続事業によるEPSは感染拡大以降の水準よりも大幅に低下しており、世界的な「逆風」や重大な変化に対してより脆弱であると指摘した。

金塊を保有するのはリスクが高い

SJCの金塊は昨年、良好な収益性を達成しました。昨年末の金地金価格は1タエルあたり8000万ドンという記録を樹立し、年初より20％近く上昇した。現在、金の延べ棒1両は1両あたり約7,800万〜7,900万ドンで、金の指輪は1両あたり6,400万〜6,500万ドンと史上最高値となっている。

アナリストらによると、貴金属の値上がりは、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年少なくとも3回利下げを行うとの予想に依然支えられている。そうなれば米ドルと米国債の利回りは低下するが、金は高まるだろう。

しかし、今年、金の延べ棒は政策変更に関連したリスクにも直面している。国立銀行は、今年1月に、もはや適切ではない規制を調整した金取引に関する法令案を政府に提出すると発表した。管理機関はSJCの金塊の独占解除も検討している。

国営銀行の副総裁は、国家銀行が市場での金塊の供給を補充するか、SJCが金塊の独占を失うシナリオでは、金塊の価格は、宝飾品の金と比較して、現在のように1タエルあたり数千万というほど高くはなくなるだろうと述べた。 「したがって、金塊の所有者は、市場に出回っている他の種類の金よりも数千万も高い価格で金塊を購入した場合、損失を被ることになる」と彼女は述べた。

金塊は魅力的なリターンを記録していますが、ある銀行幹部は次のように勧告しています。「特に価格が急騰している時期には、金塊は専門家以外の人にとって良い投資対象ではありません。さらに、金塊の供給は予測が難しく、これもこの種の金を保有する人にとってリスクとなります。」

金ビジネス協会のフイン・ミン・カーン副会長も同様の見解を示し、金塊は市場に出回っている他の種類の金に比べてボラティリティが高くリスクも高いため、専門家でない人は投資する際には慎重に検討すべきだと強調した。

米ドルの利回りは他の多くの投資形態よりも低い

USD を保有することは、他の多くの投資形態よりも収益性が低くなることが多く、VND/USD 為替レートの年間上昇に基づく平均収益は年間 3 ～ 5% になります。

中央銀行の経済の反ドル化政策と柔軟な為替レート管理により、ベトナムドンでの貯蓄と比較した「機会費用」を考慮すると、米ドル保有者は損失を被ることになる。

UOBベトナム銀行の通貨取引部門のマネージングディレクター、ディン・ドゥック・クアン氏は、経済における資本需要が高い水準まで回復していない限り、ベトナムドン預金金利と銀行間金利は引き続き低い水準にとどまる可能性があるとコメントした。これは短期的には商業銀行の資本および外貨事業計画に影響を及ぼす要因となるでしょう。さらに、顧客からの外貨需要の増加により、市場における需給に一時的な変動が生じる可能性があります。

しかし、2024年全体の予測では、マクロ経済要因とベトナムの主要な収支により、米ドル/ベトナム・ドンの為替レートは安定するだろうとディン・ドゥック・クアン氏はコメントした。

UOBは、マクロ要因が安定する中、2024年半ばから米ドル金利の引き下げが始まる可能性があるため、USD/VND為替レートは若干下落すると予測している。今年のUSD/VND為替レートは23,500～24,500の範囲で安定するでしょう。

不動産は実際の住宅ニーズに焦点を当てています

今年初め以来、プロジェクトを実施中の投資家は市場への製品販売活動を強化している。金利や経営政策に関する好意的な情報が相次いだことで、住宅購入者の心理も徐々にオープンになってきている。

ヴィナキャピタルは最近の分析で、大手企業が開発した好立地のプロジェクトが80％以上の吸収率で売りに出されており、不動産市場は回復し始めていると述べた。この部署は、2024年に承認されたプロジェクトの土地使用料収入が70％増加すると予想されるため、政府は市場の問題に対処する決意をしていると考えています。

Viet An Hoa 社の社長である Tran Khanh Quang 氏によると、大都市圏で実際に需要がある製品は良好なキャッシュフローを生み出しており、今後も生み出し続けるだろうとのことです。金利が低下する状況では、投資家がプロモーション、割引、長期間にわたる低額支払いなど、多くの支援的な販売政策を継続的に実施すると、購買力がさらに刺激されます。

クアン氏は、市場は回復期に入るのに十分な要因を集めており、唯一残る問題は、多くの人々の心理に大きな障害となっている法的解決の話だと考えている。同氏は「第２四半期ごろには法的問題がより積極的に解決され、センチメントが安定し、キャッシュフローが再び刺激されることを期待する」と予想した。

暗号通貨の「冬」は過ぎ去るだろうか？

ビットコインが4万ドルを超えた後、取引量で世界第6位の仮想通貨取引所バイビットの東南アジア担当マネージャー、ル・シー・グエン氏は、昨年の同時期と比べて市場がかなり活性化したと語った。価格の上昇に加えて、暗号通貨市場では、新たな投資家を引き付ける多くのプロジェクトが立ち上げられています。それ以来、資本金も継続的に増加しています。

Bybitの代表者だけでなく、市場観測者も、ビットコインの「半減期」イベント（4年ごとに発生し、マイナーの報酬が半分になるイベント）とビットコインETFを通じた資金の流れという2つの主な論拠により、暗号通貨は来年すぐに回復するだろうと信じている。投資銀行スタンダード・チャータードは、前述の2つの刺激要因により、世界最大の暗号通貨が今年10万ドルに達する可能性が高いと予測している。

大きな期待があるにもかかわらず、Bybit の代表者は依然として、投資家は暗号通貨市場に参入する前に慎重になる必要があると考えています。 「新年の投資家へのアドバイスは、自分が本当に理解していることをやることだ」とグエン氏は語った。

クイン・トラン - タット・ダット

ソースリンク: https://vnexpress.net/du-bao-cac-kenh-dau-tu-trong-2024-4709407.html