ANTD.VN - データ・分析会社GlobalDataの調査によると、今年最初の10か月間でアジア太平洋地域におけるM&A取引の総数は11.6%減少した。一般的な傾向に従い、ベトナムのM&A市場も、特に取引総額が108億米ドルを超えた2021年のピークと比較すると、減少傾向にあります。 KPMGベトナムのデータによると、2023年の最初の10か月間でベトナムの合併・買収（M&A）市場では265件の取引が行われ、その価値は44億米ドルを超え、昨年の約68億米ドルという数字に達する可能性は低いと予測されています。前年同期に比べ、M&A市場は23%減少した。投資家は、より多くの資金を必要とする戦略的投資へとシフトする傾向もあります。
M&A活動の減速は、過去2年間にわたる米連邦準備制度理事会（FRB）の継続的な利上げが世界的な利上げの波を引き起こしたことが影響していると考えられている。高金利環境により投資家の資本コストが増加し、投資機会の選択がますます厳選されるようになりました。
長年にわたり馬山の数十億ドル規模の資本調達を主導してきた馬山グループのCEO、ダニー・レー氏は、現在のような「資本コストが高い」時期には、投資家の忍耐力は平均的なレベルに過ぎないとコメントした。
かつて、投資家は企業が収益性の高い事業を創出できるかどうかを検討する際に忍耐強く待っていました。 「投資家が数十億ドル規模の企業の損失を受け入れる時代は終わった」と馬山グループの最高経営責任者（CEO）は強調した。
困難な状況ではあるものの、ベトナムの金融市場全般、特にベトナムのM&A市場は、政治的安定、目覚ましい経済成長率、そして急速に成長する国内消費者市場のおかげで、国際投資家から引き続き魅力的であると考えられています。特に、ベトナムの小売消費者市場は常に大きな可能性と成長の余地があると評価されています。 JPモルガンは2023年のレポートで、「ベトナムはアジア地域で最も活気があり、注目に値する消費者の成長ストーリーを象徴している」と強調した。
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一人当たりGDP（ドル）（出典：IMF） |
その魅力にもかかわらず、専門家は、戦略的なビジョンと計画的な実行力を持つ企業だけが外国投資をうまく動員できると述べている。
2023年12月6日、世界有数のプライベートエクイティファンドであるベインキャピタルは、馬山グループへの株式投資を2億5000万ドルに増額しました。以前、2023年10月にベインキャピタルはMasan Groupに2億ドルを投資しました。金融市場の変動や課題にもかかわらず、ベインキャピタルの投資規模の拡大は、マサンの長期戦略と見通しに対する強い信頼の表れです。資本ニーズと市場状況に応じて、Masan は投資額を最大 5 億ドルまで増額する可能性があります。
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マサンコンシューマーがホーチミン市輸出フェアに参加 |
この取引は、1株当たり85,000ベトナムドンで発行され、1:1の比率で普通株に転換可能な転換配当優先株（CDPS）の形での株式投資です。各 CDPS の固定配当率は、発行日から最初の 5 年間は 0% です。 6年目以降、各CDPSの固定配当率は最大10％/年となります。
具体的な固定配当率および支払時期を決定する権限を取締役会に付与します。固定配当に加えて、各 CDPS は普通株 1 株あたりの配当金（ある場合）と同額の配当金を受け取ります。発行日から10年目に、未償還のCDPSはMasan Groupの普通株式に転換する必要があります。
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また、これは株式投資取引であり、ヘッジ構造や MSN 株式の借入はなく、発行日に MSN 株式が市場に売却されることになります。投資の構造は、MSN の既存株主の利益を確保するように設計されています。ベインキャピタルは MSN の現在の株主とビジョンを共有しており、最適なパートナーです。 Jefferies Singapore Limited と UBS AG Singapore Branch が Masan Group の財務顧問を務めました。マサンは、今後数か月以内に取引が完了すると予想しており、引き続き他の戦略的な株式ソリューションを模索していく予定だ。
マサンは、消費者市場が回復したときに備えて、既存のプラットフォームに継続的に投資し、常に革新を続けていると述べた。同グループの目標は、ベトナムの消費の「黄金期」に何倍もの利益をもたらす要因となることだ。
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ベインキャピタルによるマサングループへの投資は、2023年これまでの株式投資額上位3位に含まれる。他の2件は、SMBCがVPバンクの株式15%を14億ドルで買収したことと、ESRグループがBWインダストリアルの株式を4億5000万ドルで買収したことである。
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