« Les facteurs négatifs pour les actions sont peut-être terminés »

Les analystes affirment que les mauvaises nouvelles défavorables aux actions sont passées ou diminuent et que le marché a des perspectives de reprise.

Dans un récent rapport d'analyse de VinaCapital, un groupe d'experts a déclaré que de la mi-septembre à la fin octobre, les actions vietnamiennes ont enregistré une baisse de 16% et ont été vendues en raison d'une combinaison de facteurs nationaux et étrangers. Les facteurs ci-dessus comprennent les inquiétudes concernant la hausse des taux d'intérêt lorsque le taux de change du dollar américain est élevé, les fluctuations des actions de Vingroup et de Vinhomes liées aux obligations convertibles, les ordres de vente de prêts hypothécaires de nombreuses sociétés de valeurs mobilières, les rumeurs concernant le contrôle de certaines sources de prêts sur marge non officielles et les bénéfices des entreprises au troisième trimestre inférieurs aux attentes.

Le facteur le plus important qui pèse sur le marché est la dévaluation du dong, qui a suscité des inquiétudes quant au fait que la Banque d'État resserrera sa politique monétaire pour contrer la dévaluation, tout en incitant les investisseurs étrangers à vendre, selon VinaCapital.

Cependant, les développements réels n’ont pas été ceux attendus par les investisseurs. Le taux de change du dollar américain est resté stable pendant plusieurs semaines sans que la Banque d'État ait eu à augmenter ses taux d'intérêt. Dans le même temps, le rallye du dollar semble avoir pris fin, en particulier après les faibles chiffres ISM/PMI de la semaine dernière, renforçant encore la conviction de VinaCapital que l'agence maintiendra les taux d'intérêt inchangés dans les mois à venir.

Les analystes s'attendent à ce que le taux de change USD/VND se déprécie de 3% d'ici la fin de cette année, soutenu par la croissance de l'excédent commercial du Vietnam, de 3% du PIB en 2023 à 7% en 2024. Cette attente est encore renforcée par l'appréciation du VND d'environ 1% ces derniers jours, ramenant la dépréciation par rapport au début de l'année à 3%.

« Tous les facteurs les plus négatifs se sont désormais atténués ou sont en train de s'atténuer et les perspectives de reprise des actions vietnamiennes dans les mois à venir sont soutenues par la croissance des bénéfices et la reprise économique, combinées à des valorisations boursières bon marché », indique le rapport de VinaCapital.

En ce qui concerne la politique monétaire, VNDirect partage l’avis selon lequel il est peu probable que la Banque d’État augmente les taux d’intérêt. Oui, les taux d’intérêt des dépôts sont à leur plus bas niveau par rapport à la période allant de 2021 au premier semestre 2022 en raison d’un excès de liquidités du système dans un contexte de faible demande de crédit. Cette unité s'attend à ce que le taux d'intérêt des dépôts à terme à 12 mois reste en moyenne à 5,4 % par an pour le reste de l'année 2023. En conséquence, les taux d'intérêt des prêts maintiendront une tendance à la baisse jusqu'à la fin de cette année grâce à la diminution rapide des coûts de mobilisation des capitaux des banques commerciales récemment.

En outre, la Banque d'État a également cessé d'émettre des billets de crédit après plus d'un mois de mise en œuvre de ce service. Au 9 novembre, VNDirect a rapporté que près de 185 700 milliards de VND étaient retournés au système par le biais de bons du Trésor arrivant à échéance.

Le marché a montré des signes d’amélioration. À la fin de cette semaine, l'indice VN a accumulé près de 25 points par rapport au week-end dernier, la liquidité a augmenté au-dessus de la moyenne. L'indice représentatif HoSE s'est redressé pour la deuxième semaine consécutive, actuellement au-dessus du niveau de support de 1 100 points. Selon Saigon - Hanoi Securities (SHS), cette évolution contribue à éliminer la possibilité d'un retour du marché à une tendance à la baisse.

Cependant, l'indice VN est toujours dans la première phase de récupération et évolue de manière souple. Cet indice aura besoin de beaucoup de temps pour trouver la zone d’équilibre pour l’accumulation. SHS s'attend à ce que la base d'accumulation se forme au-dessus de 1 100 points lorsque la séance du week-end tend à retester ce niveau de support. L’équipe d’analyse prédit que le test a de fortes chances de réussir.

SHS a noté que même si les activités économiques peuvent être dynamiques au cours du dernier trimestre de l’année et que le PIB montre des signes de reprise, les facteurs macroéconomiques restent risqués. La situation géopolitique mondiale est instable, la croissance économique mondiale est faible, d'autre part, l'inflation mondiale n'est toujours pas vraiment sous contrôle en raison de la tendance à la hausse des prix de l'énergie et des denrées alimentaires, l'économie de l'UE risque d'entrer en récession.

Mirae Asset Securities estime également que la situation mondiale présente trois risques majeurs. Premièrement, les taux d’intérêt mondiaux restent élevés pendant longtemps, ce qui affecte le remboursement de la dette, les opérations commerciales et le pouvoir d’achat. Le deuxième facteur est l’impact potentiel de la crise immobilière en Chine. Le troisième scénario est un dollar plus fort que prévu et une pression vendeuse nette de la part des investisseurs étrangers. En fait, les investisseurs étrangers ont maintenu leur stratégie de vente nette avec 2 720 milliards de VND en octobre. Depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu environ 10 500 milliards de VND dans le contexte de la hausse de la valeur du dollar américain et des rendements élevés des obligations américaines.

Siddhartha

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