Les banques doivent payer des coûts plus élevés lors de l’émission d’obligations, mais ce canal les aide à équilibrer le ratio de mobilisation et la sécurité du capital.
Au cours du premier semestre de cette année, le montant des nouvelles obligations émises a atteint 202 400 milliards de VND, dont 70 % ont été émises par le secteur bancaire, selon VIS Rating. En juillet, les banques ont émis 27 000 milliards de VND supplémentaires, selon les données de FiinRatings, une société de notation de crédit dépendant de FiinGroup. Ce niveau représente 87 % de la valeur totale du marché, soit plus du double de la même période l’an dernier.
BVBank propose au public 15 millions d'obligations avec un taux d'intérêt de 7,9% par an. A partir de la deuxième année, le taux d'intérêt est égal au taux d'intérêt de référence majoré d'une marge de 2,5%. De même, fin août, HDBank a également émis 1 000 milliards de VND d'obligations, avec des taux d'intérêt supérieurs de 2,8 % à la moyenne des dépôts à 12 mois des banques au moment du paiement.
Une série d'autres banques telles que BIDV, VPBank, MB, BIDV, ACB, OCB... proposent également de nombreuses émissions d'obligations distinctes - exclusivement destinées aux investisseurs professionnels en valeurs mobilières - avec des taux d'intérêt environ 1 à 1,5 % supérieurs à ceux des dépôts.
En fait, l’activité principale des banques est le « trading d’argent », c’est-à-dire qu’elles collectent des capitaux et les prêtent. Ce résultat d’exploitation est déterminé par la différence entre le coût du capital et les intérêts. Pour accroître l’efficacité des entreprises, les banques cherchent souvent à réduire les coûts d’investissement, plutôt qu’à augmenter les taux de prêt.
Comparé au taux d'intérêt actuel des dépôts sur 12 mois de 5,5 à 6 % par an, les obligations ont un coût en capital plus élevé, mais les banques ont néanmoins recherché ce canal de mobilisation ces derniers temps. Mme Le Phuong Uyen, analyste bancaire chez VPBankS, a expliqué que ce canal aide les banques à augmenter leurs fonds propres et à respecter les normes de sécurité. Parce que les obligations aident les banques à lever des capitaux de niveau 2 (capitaux supplémentaires) de grande valeur pour étendre leurs opérations sans avoir à réduire leur ratio de propriété en émettant des actions.
Le ratio d'adéquation des fonds propres (CAR) selon les normes de Bâle est calculé sur la base de la taille par rapport aux actifs pondérés en fonction des risques. Alors que les banques maintiennent une croissance du crédit de 14 à 15 % par an, le dénominateur de cette formule continue d’augmenter. Pour garantir le ratio CAR, les banques sont tenues d’augmenter leur capital.
En outre, les obligations constituent un canal de mobilisation à long terme, aidant les banques à garantir une structure de capital conforme à la réglementation. Depuis la fin de l’année dernière, les banques ont dû réduire le ratio maximum d’utilisation de capitaux à court terme pour les prêts à moyen et long terme à 30 %, au lieu de 34 % auparavant ; prêts sur capital total mobilisé inférieur à 85%.
Parallèlement, la mobilisation des dépôts a ralenti depuis le début de cette année en raison de taux d’intérêt moins attractifs par rapport aux autres canaux d’investissement. En règle générale, les déposants ont tendance à choisir des durées plus longues lorsque les taux d’intérêt sont bas, afin de maximiser les avantages. Cependant, ce développement est souvent approprié dans des contextes où il n’existe pas d’alternatives. Mais au cours du premier semestre de cette année, les canaux d’investissement alternatifs sûrs, comme l’or, sont devenus des points chauds.
Dans le groupe public Vietcombank (VCB), la croissance du crédit a été supérieure à 8% au cours des 6 premiers mois de l'année, alors que la mobilisation n'a augmenté que de 2%. Pour le groupe privé, l’écart entre crédit et mobilisation est encore plus grand. La croissance du crédit des principales banques privées telles que Techcombank, VPBank ou ACB se situe à un seuil environ deux fois supérieur à la mobilisation.
« Le plafond d'utilisation du capital à court terme pour les prêts à moyen et long terme à 30% oblige les banques à promouvoir les sources de capital à moyen et long terme, et les obligations sont une option viable », a commenté un expert de VPBankS. Comparés aux taux d’intérêt moyens des dépôts, les taux d’intérêt des obligations sont généralement plus élevés. Mais comparé à certaines mesures de mobilisation de capitaux à long terme, le coût de ce canal se situe encore dans le groupe le plus optimal.
En outre, des obligations sont émises avec des échéances différentes, ce qui aide les banques à gérer plus efficacement les risques de trésorerie et de taux d’intérêt. Ce canal est également un moyen de diversifier les sources de capitaux, en évitant la dépendance à la mobilisation des résidents et des organisations économiques.
Selon le responsable du conseil d'une société de valeurs mobilières à Hanoi, le fait que les banques émettent et rachètent en permanence d'anciennes obligations avant leur échéance en période de fluctuations des taux d'intérêt montre les calculs de leur structure de coût en capital.
L'équipe d'analyse de FiinRatings estime que le secteur bancaire continuera d'augmenter ses émissions d'obligations pour le reste de l'année, afin de disposer de davantage de capital à moyen et long terme pendant plus de 3 ans, lorsque la croissance du crédit s'améliorera progressivement. L'agence de notation VIS Rating prévoit que dans les 1 à 3 prochaines années, les banques auront besoin d'environ 283 000 milliards de VND d'obligations pour augmenter leur capital de niveau 2. Cette ressource soutiendra le capital interne des banques et maintiendra les ratios de sécurité du capital.
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