SGGP
Dans un contexte où le marché des obligations d'entreprise est confronté à de nombreux défis, les entreprises ont du mal à mobiliser de nouveaux capitaux, tandis que le fardeau des obligations arrivant à échéance est lourd, le lancement prochain du « marché » de négociation des obligations d'entreprise devrait donner un coup de pouce à ce marché dans un avenir proche.
 |
| Transaction dans une banque à Ho Chi Minh-Ville. Photo : HOANG HUNG |
Plus de 130 000 milliards de VND dus d'ici la fin de l'année
Après une période de « gel », le marché a enregistré en 2023 des émissions d’obligations d’entreprises réussies. Selon les statistiques de l'Association du marché obligataire du Vietnam (VBMA), début juin 2023, la valeur totale des émissions d'obligations d'entreprises était d'environ 35 513 milliards de VND, avec 7 émissions publiques et 19 émissions privées d'une valeur de 29 992 milliards de VND.
En général, le marché des obligations d’entreprises a montré des signes positifs grâce aux politiques qui ont été continuellement mises en œuvre ces derniers temps. En particulier, le décret 08 du gouvernement publié à partir de mars 2023, modifiant et complétant un certain nombre de règlements de décrets sur les obligations d'entreprises individuelles, vise à résoudre les difficultés temporaires et espère restaurer la confiance dans le marché des obligations d'entreprises. Ainsi, non seulement les entreprises ont réussi à émettre de nouveaux lots d’obligations d’entreprise, mais elles disposent également d’une base juridique pour restructurer, prolonger les obligations d’entreprise ou payer les obligations d’entreprise avec d’autres actifs dans un délai de 2 ans.
Français Les statistiques de la Bourse du Vietnam (VNX) montrent que de nombreuses entreprises ont négocié avec succès avec des investisseurs pour prolonger et convertir en actifs, y compris certains grands émetteurs tels que : Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Plus récemment, en juin 2023, Novaland Real Estate Investment Group a également négocié avec les détenteurs d'obligations et a prolongé avec succès 2 lots d'obligations d'une valeur d'émission totale de 2 300 milliards de VND, avec une période de remboursement jusqu'en 2025. Parallèlement à cela, les entreprises ont également continué à racheter des obligations d'entreprises avant l'échéance, avec un total cumulé depuis le début de l'année à ce jour atteignant 99 041 milliards de VND, soit une augmentation de près de 51 % par rapport à la même période en 2022.
Toutefois, selon les calculs des sociétés de valeurs mobilières, au cours des 6 mois restants, la valeur totale des obligations d'entreprises qui arriveront à échéance est de plus de 130 000 milliards de VND, principalement dans le groupe immobilier avec 87 846 milliards de VND (représentant 52 %) et suivi par le groupe bancaire avec 30 261 milliards de VND (représentant 17,8 %). Les statistiques du groupe Finn montrent qu'à ce jour, le marché a enregistré plus de 100 émetteurs qui tardent à remplir leurs obligations en matière de dette obligataire d'entreprise, pour une valeur totale de centaines de milliers de milliards de VND. Selon les calculs de la société HSC Securities, dans le scénario de base, le volume des obligations d'entreprises en retard de paiement pourrait atteindre 77,4 billions de VND d'ici la fin de cette année.
 |
Placement privé d'obligations
Outre la commodité du renouvellement des obligations par le passé, une nouvelle impulsion est attendue : la naissance d'une salle des marchés obligataires. Selon le ministère des Finances, il est prévu que la salle des marchés des obligations d'entreprises soit mise en service en juillet prochain. La mise en place d'un marché obligataire d'entreprise d'une ampleur supérieure à 1,1 million de milliards de VND (représentant 11,6 % du PIB en 2022) dans le commerce officiel devrait augmenter la liquidité du marché secondaire des obligations privées, rendant les transactions plus pratiques, tout en augmentant la transparence et la standardisation de ce marché, regagnant ainsi la confiance des investisseurs dans le marché des obligations d'entreprise.
Vietnam Securities Depository (VSD) travaille actuellement en coordination avec la Bourse de Hanoi (HNX) pour construire le système de négociation d'obligations individuelles de HNX et le système d'enregistrement, de dépôt et de paiement des transactions d'obligations individuelles de VSD avec un mécanisme permettant de connecter et de synchroniser les informations et les comptes d'investisseurs enregistrés pour la négociation afin d'améliorer la gestion, en garantissant que les investisseurs dans les transactions d'obligations individuelles sont les bons sujets conformément aux dispositions de la loi. Les obligations individuelles sont négociées par la méthode de négociation avec une taille de transaction souvent assez importante, de sorte que le paiement de la transaction sera effectué par VSD selon le mécanisme de paiement instantané pour chaque transaction, avec un cycle de paiement T+0. Un projet de règlement sur l'enregistrement, le dépôt et le paiement des transactions obligataires individuelles sera publié prochainement. En outre, les préparatifs du VSD sont pratiquement terminés, garantissant que le système d'enregistrement, de dépôt et de paiement des transactions obligataires individuelles est prêt à être mis en service.
Selon les experts financiers, l'ouverture d'une salle des marchés obligataires distincte aidera les détenteurs d'obligations à avoir plus d'opportunités de vendre eux-mêmes des obligations d'entreprise s'ils trouvent des acheteurs, et aidera également les entreprises à réduire une partie de la pression de recouvrement des créances des détenteurs d'obligations. « De nombreux investisseurs détenant des obligations d’entreprises placent leurs espoirs dans la capacité de supervision et d’application de la Commission des valeurs mobilières de l’État. Une fois qu'une transaction secondaire est formée, les deux parties à la transaction doivent se conformer aux accords conclus entre elles et il existe une autorité compétente pour surveiller cette conformité. "Si une partie viole cet engagement, des sanctions seront appliquées pour éviter des risques généralisés et une perte de confiance des investisseurs comme c'est le cas actuellement", a déclaré le dirigeant de Bao Viet Securities Company.
M. NGUYEN QUANG THUAN, Directeur général de FinnGroup : « Les investisseurs doivent savoir qu'en réalité, par l'intermédiaire des banques et des sociétés de valeurs mobilières… l'acheteur et le vendeur ont convenu que la cotation vise à légaliser la transaction entre les deux parties. Les obligations d'entreprises ne sont pas aussi liquides que les actions, mais leur cotation vise à assurer la transparence de l'information, à contribuer à la vérification du statut des obligataires transparents et à limiter les litiges. »
Source
Comment (0)