Des produits de meilleure qualité, de nouveaux stocks attractifs

De nombreux experts estiment que le marché boursier vietnamien manque d'investisseurs institutionnels, notamment étrangers - Photo : QUANG DINH

En 2023, le Vietnam n'a levé que plus de 7 millions de dollars par le biais d'une introduction en bourse, soit une fraction de la valeur de l'introduction en bourse de l'Indonésie, en raison de l'absence d'entreprises cotées, du manque de produits de qualité et de l'incapacité à attirer de grands investisseurs institutionnels.

Lors du dialogue de juillet sur le thème « Mise à niveau, levée de capitaux et développement des investisseurs institutionnels », organisé par le Club des journalistes des valeurs mobilières, tous les experts ont admis que le marché boursier vietnamien est comme un « restaurant », manquant de nourriture, avec un service médiocre… donc les investisseurs iront ailleurs.

Trop peu d’investisseurs institutionnels

S'exprimant lors du dialogue, M. Nguyen Duc Chi, vice-ministre des Finances, a déclaré que pour un marché boursier durable et de haute qualité, les investisseurs institutionnels doivent représenter une part importante. Dans le même temps, bien que le nombre de comptes de titres ait atteint 8 millions, la proportion d’investisseurs institutionnels sur le marché boursier vietnamien est très modeste.

« Il n'est pas nécessaire d'avoir trop de comptes. Même s'il n'y a que 6 millions de comptes, il serait raisonnable que 50 % d'entre eux soient des investisseurs institutionnels », a déclaré M. Chi, ajoutant que ce n'est que lorsque les investisseurs vietnamiens changeront de perception et investiront par l'intermédiaire d'organisations professionnelles plutôt que de « gérer eux-mêmes leurs actifs et d'investir en actions » que le nombre d'investisseurs institutionnels pourra augmenter.

Mme Vu Thi Chan Phuong, présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, a également déclaré que sur les marchés développés, la proportion d'investisseurs institutionnels est de 50 à 60 %. Alors qu’au Vietnam, les particuliers représentent plus de 90 %, l’investissement est toujours basé sur la psychologie. « Souvent, le marché monte et descend sans que l'on comprenne pourquoi, en fin de compte, cela est principalement dû à des problèmes psychologiques et à l'instabilité », a déclaré Mme Phuong.

Selon Mme Phuong, le marché vietnamien est comme « une personne portant une chemise moulante » qui a besoin de faire un nouveau pas en avant. « La Commission des valeurs mobilières de l'État publiera bientôt un projet de commentaires finaux sur l'amendement de quatre circulaires liées au marché boursier avec de nombreux nouveaux points pour éliminer les difficultés du marché proposées par l'agence de gestion après consultation et réception des commentaires des parties concernées », a déclaré Mme Phuong.

« Il est nécessaire de supprimer les conditions trop strictes et de créer des conditions plus favorables pour que les investisseurs institutionnels puissent participer au marché boursier », a déclaré M. Chi, ajoutant que le ministère des Finances créera les conditions et ouvrira les activités pour différents types de fonds d'investissement. Par exemple, la Commission des valeurs mobilières de l’État a sollicité des avis sur la question des investisseurs étrangers qui n’ont pas besoin de déposer 100 % pour améliorer le marché boursier.

La qualité des marchandises ne s’est pas améliorée.

Il faut moderniser le marché pour lui donner une chance d’accueillir les capitaux étrangers. Mais une fois sur le marché, qu'achètent les investisseurs si le marché ne propose pas de bons produits ? Pour attirer davantage d’investisseurs institutionnels, notamment étrangers, les experts estiment tous qu’il est nécessaire d’améliorer la qualité des produits.

M. Nguyen Son, président de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), a admis que le marché boursier n'a pas beaucoup de nouveautés, en particulier les matières premières. « L'offre publique est limitée, il y a un manque de nouvelles entreprises et sociétés brillantes... », a déclaré M. Son.

Bien qu'il existe une grande marge de manœuvre pour vendre du capital et transformer en actions les entreprises publiques, M. Le Thanh Tuan, directeur général adjoint de la Société d'investissement en capital de l'État (SCIC), a déclaré qu'il n'est pas facile pour les investisseurs institutionnels nationaux et étrangers de participer à l'achat et à la vente d'actions de l'État.

"De nombreux investisseurs institutionnels étrangers souhaitent effectuer des transactions par la voie de la négociation, tandis que le désinvestissement et l'actionnariat des entreprises publiques doivent être effectués par le biais d'enchères et de divulgation d'informations conformément à la réglementation...", a déclaré M. Tuan.

Selon M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, la liquidité du marché boursier vietnamien est la deuxième plus élevée d'Asie du Sud-Est. « Cependant, comme dans un restaurant, si la nourriture manque ou si le service est médiocre, les investisseurs iront ailleurs », a déclaré M. Hai, ajoutant que le préfinancement doit être supprimé bientôt et que les conditions doivent être créées pour que les investisseurs étrangers aient un accès égal à l'information.

Citant des informations selon lesquelles il n'y avait qu'environ 3 actions vietnamiennes dans le panier MCSI en 2017, l'expert financier Nguyen Duc Hung Linh a déclaré que les actions vietnamiennes manquaient de biens. Cependant, la mise à niveau peut toujours « dégrader ». « Nous faisons de notre mieux pour y entrer, mais ce qui est important, c'est l'évaluation du marché vietnamien par les investisseurs étrangers », a déclaré M. Linh.

Le marché manque d'éléments nouveaux

Lors du dialogue, M. Dominic Scriven, président de Dragon Capital, a également déclaré qu'au cours des quatre dernières années, les investisseurs étrangers ont vendu pour un montant net de 4 milliards de dollars sur le marché boursier vietnamien. Dont, pour le seul premier semestre de cette année, environ 2 milliards de dollars.

Outre les facteurs objectifs tels que la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, M. Dominic Scriven a déclaré que le marché vietnamien ne dispose pas de nombreux facteurs nouveaux et intéressants pour attirer l'attention des investisseurs étrangers.

Le fait que le marché vietnamien n’ait pas été modernisé affecte également les décisions de nombreux investisseurs étrangers, sans compter qu’au cours des deux dernières années, un certain nombre d’événements se sont produits qui ont affecté leur perception du risque.

Source : https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm