Une forte croissance ne se fait pas au détriment d’une inflation incontrôlable

L'inflation : un facteur à contrôler

En 2023, la croissance du PIB atteindra 5,05 % et l’IPC augmentera de 3,25 % par rapport à l’année précédente. En 2024, la croissance du PIB devrait atteindre 7,09 % et l’IPC devrait augmenter de 3,63 %. Certains chiffres comme celui ci-dessus montrent qu’une règle toujours vraie est qu’une forte croissance économique conduit souvent à une inflation accrue.

L’objectif du gouvernement de viser une croissance du PIB d’au moins 8 % cette année et de viser une croissance à deux chiffres dans les années à venir reflète de grandes attentes, des efforts et une détermination à exploiter pleinement le potentiel de croissance à l’ère du développement national. Mais cela pose également le problème du maintien de la stabilité macroéconomique, dont l’un des défis majeurs est la maîtrise de l’inflation.

Parce qu’une croissance économique rapide signifie une demande accrue de capitaux d’investissement, de consommation et de crédit. Lorsque la demande augmente fortement et que l’offre ne peut pas suivre, les prix des biens et des services « grimpent », créant une pression inflationniste. Selon TS. Andrea Coppola, économiste en chef de la Banque mondiale (BM) pour le Vietnam, le Cambodge et le Laos, a déclaré que si la croissance du PIB doit atteindre 8 % ou plus dans les années à venir, le Vietnam doit prendre des mesures prudentes pour contrôler l'inflation.

« L'arbitrage entre croissance et inflation est toujours un exercice d'équilibriste, qui dépend du potentiel de l'économie et des capacités de production. Si la croissance est encouragée trop rapidement, le risque d'une inflation élevée est inévitable », a commenté le Dr Andrea Coppola.

Le problème du contrôle de l’inflation n’est pas seulement national, mais il est également fortement influencé par le marché international. Les pressions inflationnistes importées constituent également une préoccupation constante. Par exemple, le renforcement du dollar américain rend les biens importés au Vietnam plus chers, ce qui fait grimper les coûts de production. En outre, la politique tarifaire du gouvernement américain devrait avoir un impact significatif, provoquant une augmentation de l'inflation aux États-Unis, rendant les taux d'intérêt difficiles à réduire, perturbant les chaînes d'approvisionnement et ralentissant la croissance économique, ce qui pourrait indirectement affecter l'inflation intérieure, réduisant ainsi la marge de manœuvre de la politique monétaire du Vietnam...

Évolution de l'inflation (Source : BM)

Une croissance élevée doit aller de pair avec la stabilité macroéconomique.

Toutefois, les experts estiment également que le tableau général de l’inflation cette année est encore assez optimiste. TS. Can Van Luc - économiste en chef de la BIDV - a déclaré que la pression sur l'inflation due à l'augmentation des dépenses d'investissement public ou à l'augmentation de la consommation intérieure ne se produit pas seulement cette année mais a déjà existé auparavant, donc ce n'est pas une pression trop grande. En outre, un facteur que cet expert a souligné et qui pourrait contribuer à réduire la pression inflationniste est que les prix mondiaux des matières premières sont assez stables, en particulier les prix du pétrole (qui devraient rester autour de 70 USD/baril cette année et pourraient baisser l’année prochaine).

« L'inflation cette année devrait être de seulement 4 à 4,5 %, complètement sous contrôle », a commenté le Dr Can Van Luc. Mais selon cet expert, à plus long terme, avec l'objectif d'une croissance à deux chiffres chaque année à partir de l'année prochaine, le Vietnam devra faire des efforts pour maintenir l'inflation en dessous du seuil de 5% pour éviter l'instabilité. Car une fois que la pression sur les prix augmentera, il sera très difficile de faire baisser l’inflation. La psychologie inflationniste et les anticipations d’inflation, une fois combinées à une inflation réelle supérieure à 5 %, seront très lourdes.

Les experts soulignent également que l’inflation n’est pas un phénomène unique mais qu’elle est influencée par de nombreux facteurs. Par conséquent, contrôler l’inflation nécessite une approche globale et méthodique, comprenant trois piliers principaux : (i) les politiques budgétaires et monétaires doivent être bien coordonnées pour maintenir l’équilibre et s’assouplir suffisamment pour soutenir la croissance, mais pas trop pour ne pas déclencher une inflation excessive ; (ii) Réguler les prix, notamment pour les biens essentiels gérés par l’État (ajuster les prix selon une feuille de route, mais éviter de se précipiter en même temps) pour éviter le risque de « suivre la tendance », augmentant les anticipations d’inflation ; (iii) Améliorer la productivité du travail, appliquer la technologie à la production, améliorer les chaînes d’approvisionnement… pour aider l’économie à se développer en profondeur, au lieu de compter uniquement sur l’augmentation du capital d’investissement et l’expansion de la masse monétaire.

« Dans le contexte actuel, alors que le Vietnam se fixe un objectif ambitieux de croissance du PIB, il est important de surveiller de près l'inflation et de prendre des mesures pour la maîtriser, tout en favorisant les capacités de production afin d'assurer une croissance durable. Face au vieillissement de la population, l'amélioration de la productivité du travail est un facteur clé. Concernant le crédit, l'objectif de croissance du crédit pour cette année a été relevé afin de soutenir le système financier, l'investissement et la consommation, ainsi que de stimuler la demande intérieure globale. Il est toutefois important de veiller à l'utilisation efficace des flux de capitaux, en évitant les risques d'inflation et de créances douteuses. Une surveillance et une supervision étroites seront nécessaires à l'avenir pour maintenir la stabilité économique », recommande le Dr Andrea Coppola.

Les experts estiment également qu’une croissance élevée n’a de sens que si la stabilité macroéconomique est maintenue et que l’inflation est toujours sous contrôle. Une croissance économique élevée sans provoquer une inflation incontrôlable n’est pas une tâche impossible, mais elle nécessite une coordination harmonieuse entre les politiques et la réglementation macroéconomique.

« L'inflation globale devrait rester inférieure à l'objectif, mais la prudence est de mise. Les prix alimentaires se sont stabilisés, l'inflation reste ancrée en 2024 et devrait se stabiliser à 3,5 % en 2025-26, en deçà de l'objectif de 4,5 à 5 % pour 2025. Malgré les conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient, l'inflation des prix du pétrole devrait continuer de ralentir. Les indemnités liées à la réduction des effectifs du secteur public lors de la fusion des ministères et des agences ne devraient avoir qu'un impact minime sur l'inflation globale, compte tenu de la faible part du secteur public dans l'emploi total », selon le rapport économique « Taking Stock » de la Banque mondiale.

Source : https://thoibaonganhang.vn/tang-truong-cao-khong-danh-doi-voi-lam-phat-vuot-tam-kiem-soat-162092.html