La Banque d'État attire 90 000 milliards de VND par le biais du canal des billets de crédit

L'État a absorbé 90 000 milliards de VND d'argent non circulé après 6 séances consécutives d'appel d'offres pour les bons du Trésor.

Le 28 septembre, la Banque d'État a retiré près de 20 000 milliards de VND par le biais d'appels d'offres sur les bons du Trésor. Il s'agit de la 6ème séance consécutive au cours de laquelle l'opérateur a offert des bons du Trésor, portant le montant d'argent retiré du marché interbancaire à 90 000 milliards de VND.

Les bons émis lors de ces cycles ont tous une durée de 28 jours et sont proposés à la vente par appel d'offres à taux d'intérêt. En conséquence, les informations sur ce type de papier précieux sont transmises aux banques par l'intermédiaire du Bureau des transactions de la Banque d'État pour être enregistrées aux enchères. La banque gagnante paiera la Banque d'État pour l'achat du bon du Trésor et, à la fin de la durée du bon du Trésor, recevra « le principal et les intérêts payés » comme pour un dépôt d'épargne. Le montant d’argent retiré par le canal des bons du Trésor sera réinjecté sur le marché interbancaire 28 jours après son émission.

L'acte de pomper et de retirer de l'argent par le canal des bons du Trésor est une opération normale de la Banque d'État qui affecte la quantité d'argent sur le marché interbancaire (où les banques se prêtent entre elles), et non sur le marché résidentiel. La dernière fois que l'opérateur a retiré de l'argent par le biais du canal des bons du Trésor, c'était en février de cette année, avec un retrait total de près de 400 000 milliards de VND en un mois.

Après la vente aux enchères des bons du Trésor, les taux d’intérêt interbancaires n’ont pas changé de manière significative. Les taux d'intérêt au jour le jour du VND restent bas (0,16%), de sorte que la différence entre les taux d'intérêt du VND et de l'USD reste presque inchangée par rapport à avant que la Banque d'État n'appelle aux offres pour les bons du Trésor. Selon les experts, cela pourrait montrer que la liquidité sur le marché interbancaire est très abondante.

M. Nguyen Khanh, un expert ayant de nombreuses années d'expérience dans le secteur des changes dans les banques, a estimé que le retrait d'argent par le biais de bons du Trésor entraînerait le déplacement d'une grande quantité d'argent non circulé du système bancaire commercial vers la Banque d'État, sans affecter négativement le ratio de liquidité du système bancaire commercial ou la liquidité du marché. Ce retrait d’argent n’affecte pas la liquidité générale ni l’offre et la demande de devises étrangères, mais n’affecte qu’indirectement les taux de change.

Selon les experts, le retrait d'argent par le canal des bons du Trésor peut réduire l'impact des activités de négociation de taux d'intérêt, également appelées « carry trade », lorsque l'écart de taux d'intérêt VND - USD reste élevé à 4-5 points de pourcentage.

Si la Banque d’État procède continuellement à des enchères de bons du Trésor jusqu’à ce qu’elle ait absorbé tout l’excédent d’argent en circulation, le régulateur contrôlera à nouveau les taux d’intérêt interbancaires. Le taux d’intérêt des billets deviendra le taux d’intérêt le plus bas du marché et pourra être utilisé comme un outil indirect pour influencer le taux de change. De cette façon, l'opérateur peut réguler plus facilement le marché en cas de fortes fluctuations sans provoquer de chocs sur le marché des devises, a analysé M. Khanh.

Toutefois, M. Khanh a également noté que cet outil ne peut affecter le taux de change qu'indirectement à condition que l'excédent d'argent soit absorbé. Une mesure plus efficace consiste à intervenir par des activités d’achat et de vente (offre – demande) sur le marché.

En plus de l'indice USD imprévisible, la croissance du crédit et les commandes d'importation qui devraient augmenter à nouveau au cours des derniers mois de l'année, selon M. Khanh, pourraient faire en sorte que le taux de change subisse davantage de désavantages. Par conséquent, cet expert estime que la Banque d’État devra probablement encore vendre des dollars américains dans les mois restants de 2023.

Selon Rong Viet Securities Company (VDSC), le taux de change teste à nouveau la zone de 24 500 VND par USD et pourrait à nouveau baisser d'ici la fin de 2023. Si l'indice USD augmente fortement à 110 points, cette société de valeurs mobilières estime que l'opérateur pourrait devoir intervenir en vendant des devises étrangères et maintenir le taux de change à ce niveau jusqu'à la fin de l'année.

Quynh Trang

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