La lutte contre l’inflation touche-t-elle progressivement à sa fin ?

L'inflation baisse plus vite que prévu

L’inflation diminue plus rapidement que prévu dans les économies développées. Cela marque un nouveau tournant dans la lutte des banques centrales contre l’inflation.

La croissance des prix à la consommation au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Europe s'est ralentie, ce qui fait naître l'espoir que les banques centrales pourraient freiner et commencer à réduire les taux d'intérêt l'année prochaine.

Les experts estiment qu'il s'agit d'un signe positif dans le contexte d'un ralentissement de l'économie mondiale, augmentant la perspective d'un « atterrissage en douceur » après un cycle continu de hausses des taux d'intérêt ces derniers temps. De plus, l’économie européenne est également au bord de la récession.

Les obligations d'État américaines et européennes ont également montré des signes de ralentissement, les investisseurs pensant que les taux d'intérêt vont bientôt baisser dans un avenir proche.

« Il s’agit clairement d’un tournant pour l’inflation », a déclaré Stefan Gerlach, ancien vice-gouverneur de la Banque centrale d’Irlande, au Wall Street Journal . « Les investisseurs pourraient être surpris par la rapidité avec laquelle les banques centrales réduiront leurs taux d’intérêt l’année prochaine, potentiellement de 1,5 point de pourcentage. »

La croissance des prix à la consommation au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Europe s'est ralentie, ce qui fait naître l'espoir que les banques centrales pourraient « freiner » et commencer à réduire les taux d'intérêt l'année prochaine (Photo : Shutter Stock).

La forte baisse de l’inflation à l’échelle mondiale met également en évidence les facteurs qui ont poussé les prix à la hausse, notamment à la suite de la pandémie de Covid-19 et du conflit russo-ukrainien.

Ces facteurs perturbent les chaînes d’approvisionnement mondiales, réduisent la main-d’œuvre et augmentent les prix de l’énergie, en particulier en Europe. Ces pressions inflationnistes ont désormais diminué.

L'inflation est également alimentée par des facteurs liés à l'offre, tels que le plan de relance d'un billion de dollars du gouvernement américain, ainsi que par la demande refoulée et l'épargne des consommateurs pendant la pandémie.

Selon les économistes, c’est la raison pour laquelle l’inflation sous-jacente reste élevée près de quatre ans après le début de la pandémie et des hausses de taux d’intérêt sont nécessaires pour freiner l’inflation.

« Nous sortons progressivement de la crise de l'inflation »

Même les pays où l’inflation est considérée comme la plus persistante, comme la Grande-Bretagne, commencent à montrer des signes d’amélioration. Cependant, la Banque d’Angleterre (BoE) a déclaré qu’il était trop tôt pour envisager une baisse des taux d’intérêt.

L'inflation dans la zone euro est tombée à 2,4 % en novembre, proche de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE). Parmi eux, de nombreux États membres ont signalé des taux d’inflation inférieurs aux objectifs, voire une déflation.

La baisse des prix à la consommation a convaincu certains responsables politiques européens que la lutte contre l’inflation est en train d’être gagnée et qu’elle ne sera pas aussi longue que dans les années 1970.

"Nous sortons progressivement de cette crise inflationniste", a déclaré le ministre français de l'Economie et des Finances, Bruno Le Maire, lors d'une réunion avec les ministres européens la semaine dernière. « En moins de deux ans, l’Europe a réussi à contenir l’inflation. »

Les investisseurs sont également plus optimistes. Ils pensent que la Réserve fédérale américaine (Fed) et la BCE commenceront à réduire leurs taux d’intérêt à partir de l’année prochaine.

Même les pays où l’inflation est considérée comme la plus persistante, comme le Royaume-Uni, commencent à voir des changements (Photo : MH).

La BoE pourrait également réduire ses taux d'intérêt à partir de la fin de l'année prochaine, selon la société de données Refinitiv. Les investisseurs du marché estiment que la probabilité que la Fed augmente à nouveau ses taux d’intérêt n’est que de 30 %. Il est à noter que la perspective d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed d’ici le milieu de l’année prochaine est passée de 23 % à 86 %.

Dans le même temps, les banques centrales se sont montrées plus prudentes, après avoir été surprises par la persistance de l’inflation l’année dernière. La Banque d'Angleterre a déclaré le mois dernier qu'il était trop tôt pour envisager une baisse des taux d'intérêt, prévoyant que l'inflation atteindrait son objectif de 2 % d'ici la fin de 2025.

De plus, les prix de l’énergie pourraient encore augmenter si le conflit entre Israël et le Hamas s’étend à d’autres régions du Moyen-Orient. Les banques centrales estiment également que cela pourrait avoir un impact majeur sur l’inflation.

Les économistes de Morgan Stanley prévoient que la BoE réduira ses taux d'intérêt en mai de l'année prochaine, suivie par la Fed et la BCE le mois suivant. Même si le calendrier des prévisions varie, il existe un consensus sur le fait que l’inflation s’affaiblit et que des taux d’intérêt plus bas se profilent à l’horizon.

« Nous prévoyons que l’inflation et les taux d’intérêt dans les économies avancées diminueront en 2024 », a souligné Michael Saunders, ancien responsable de la BoE, dans le rapport.

« La dernière étape » de la course à la hausse des taux d'intérêt

En cas de baisse des taux, la question sera de savoir si les banques ont augmenté leurs taux de manière trop agressive, notamment en Europe.

Les économistes affirment que les hausses de taux précédentes commencent à se répercuter sur l’économie, réduisant le crédit et les dépenses. La création de nouveaux emplois a fortement diminué et le chômage augmente aux États-Unis et en Europe, ce qui ralentit la croissance des salaires.

De plus, selon de nombreux économistes, les ménages seront plus réticents à dépenser, car les taux d’intérêt élevés les incitent à épargner davantage. Partagé avec le Wall Street Journal, le supermarché Printemps à Paris, en France, est prêt pour les vacances mais réfléchit encore à la quantité de marchandises à importer car les consommateurs ne sont pas prêts à dépenser beaucoup d'argent à la fin de l'année.

Alors que l'inflation reste complexe, les conditions économiques nationales pourraient devenir le facteur le plus important alors que les banques centrales entrent dans la « dernière étape » pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.

Aux États-Unis, l’inflation a ralenti en même temps que le marché du travail et les dépenses de consommation, mais elle est restée stable. Cela conduit le marché à penser que les pressions sur les prix continueront de baisser sans provoquer de récession.

Dans un contexte de ralentissement de l'inflation, les responsables du Comité fédéral de l'open market (FOMC) des États-Unis ont convenu à l'unanimité de maintenir les taux d'intérêt dans une fourchette de 5,25 à 5,5 %. Les membres du FOMC prévoient quatre baisses de taux supplémentaires en 2025 et trois autres en 2026, portant les taux dans une fourchette de 2 à 2,25 %.

Michael Gapen, économiste américain à la BoE, a admis que si l'inflation s'accélère à nouveau, la Fed pourrait devoir augmenter encore ses taux d'intérêt. Il a toutefois déclaré que l'économie devrait probablement se refroidir et que l'accent sera mis sur les baisses de taux en 2024.

Selon les économistes, les ménages seront plus réticents à dépenser, car les taux d’intérêt élevés les incitent à épargner davantage (Photo : Financial Times).

« Les prévisions de taux d'intérêt sont importantes, car une grande partie de la récente reprise du marché boursier provient des attentes de taux plus bas prochainement », a déclaré à CNBC Quincy Krosby, stratège mondial en chef de la société de courtage LPL Financial. « S’ils signalent un accord, le marché continuera de se redresser. »

En Europe, la situation économique est plus difficile. La région est confrontée à un certain nombre de défis en matière de croissance, notamment le ralentissement du commerce mondial, la réduction des dépenses publiques et la faible croissance de son principal marché d’exportation, la Chine.

Les ménages européens sont également plus réticents à dépenser l’argent qu’ils ont économisé pendant la pandémie. Tous ces facteurs conduisent à un ralentissement économique plus profond et à une inflation plus faible en Europe, obligeant la BCE à réduire ses taux d’intérêt plus tôt.

Malgré la possibilité de taux d’intérêt plus bas à l’avenir, de nombreux économistes et investisseurs affirment qu’un retour à l’ère pré-pandémique des taux d’intérêt ultra-bas est peu probable, compte tenu des tensions géopolitiques.

La main-d’œuvre devrait diminuer dans les principales économies, y compris en Chine, dans les années à venir, à mesure que des millions de citoyens prendront leur retraite. Les tensions entre la Chine et l’Occident sont susceptibles d’augmenter les coûts de production à mesure que les entreprises délocalisent leurs usines vers d’autres pays.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-chien-chong-lam-phat-dan-buoc-vao-hoi-ket-20231119170440572.htm