Les taux d'intérêt des dépôts et le dollar devraient rester stables cette année, tandis que les canaux d'investissement tels que les actions, les crypto-monnaies, les lingots d'or... présentent encore de nombreuses inconnues.
Les taux d'intérêt sur l'épargne restent bas
Fin 2022, les taux d’intérêt des dépôts fluctuaient entre 7 et 10 %, parfois même jusqu’à 11-12 % dans certaines banques de petite taille en raison de perturbations temporaires de liquidité lorsque les banques étaient sur la défensive, après l’incident de la SCB et l’effondrement de certaines banques dans le monde. Mais actuellement, la liquidité du système est abondante, voire excédentaire. Les taux d’intérêt ont chuté à des niveaux historiquement bas, mais les dépôts continuent d’affluer massivement dans le système. D'ici la fin de 2023, plus de 13,5 millions de milliards de VND d'argent inutilisé des particuliers et des entreprises seront déposés dans les banques, soit une augmentation de 14 % par rapport à 2022 et le niveau le plus élevé jamais enregistré.
Une liquidité abondante est une bonne chose, mais des dépôts importants affluant dans le système malgré de fortes baisses des taux d'intérêt, selon un dirigeant de banque, sont également un signal que l'argent ne circule pas dans la production ou l'investissement. Selon ce dirigeant, la demande de crédit de l'économie ne peut pas s'améliorer de sitôt, de sorte que le taux d'intérêt sur les intrants restera bas.
Actuellement, la plupart des banques affichent des taux d’intérêt de 5 à 5,7 % pour les dépôts inférieurs à 1 milliard de VND, avec une durée de 12 mois. Certaines unités abaissent même les taux d’intérêt à moins de 5 % pour ce même terme populaire.
Les dirigeants bancaires et les analystes s’accordent à dire que les taux d’intérêt resteront bas au moins jusqu’à la mi-2024, et pourraient ensuite s’inverser et augmenter légèrement à mesure que la demande de crédit augmente. Toutefois, il est peu probable que le niveau des prix revienne au niveau élevé de 2022.
Les faibles taux d'intérêt soutiennent l'indice VN
En discutant du scénario de l'indice VN cette année, l'argument commun des sociétés de valeurs mobilières et des analystes est que l'indice augmentera grâce à deux principaux facteurs de soutien : les faibles taux d'intérêt et les perspectives de bénéfices des entreprises.
Parmi les deux facteurs qui soutiennent cette tendance, les faibles taux d’intérêt sont considérés comme l’argument le plus solide. Selon Vietcombank Securities (VCBS), la tendance générale de l'indice VN depuis Covid-19 est souvent synchronisée avec les fluctuations des taux d'intérêt. Les taux d'intérêt au quatrième trimestre 2023 étant inférieurs à ceux observés pendant la pandémie, VCBS estime qu'il s'agit du principal facteur soutenant la valorisation du marché en 2024.
L’environnement financier mondial offre également un soutien important au maintien de la politique monétaire actuelle. Selon TPBank Securities (TPS), la Réserve fédérale américaine (Fed) a atteint la phase finale de son processus de resserrement et attend le moment d'inverser sa politique. À partir de là, la pression sur le taux de change diminuera, donnant à la Banque d’État plus de marge de manœuvre pour maintenir sa politique d’assouplissement.
La baisse des taux d’intérêt soutient également les bénéfices des entreprises. Mirae Asset Vietnam Securities (MASVN) s'attend à ce que l'investissement, la production et la consommation se redressent davantage, contribuant à augmenter le BPA (bénéfice par action) dans la plupart des secteurs. Toutefois, l'unité a noté que le BPA des activités en cours des sociétés cotées a été nettement inférieur au niveau atteint depuis le début de l'épidémie, de sorte qu'elles sont plus vulnérables aux « vents contraires » mondiaux ou à tout changement important.
Détenir des lingots d’or est plus risqué
Les lingots d’or SJC ont réalisé une bonne rentabilité l’année dernière. Le prix des lingots d'or a atteint à la fin de l'année dernière un record de 80 millions de VND par tael, soit près de 20 % de plus qu'au début de l'année. Actuellement, chaque tael de lingots d'or coûte environ 78 à 79 millions de VND par tael, tandis que les anneaux d'or sont à leur prix le plus élevé jamais enregistré, 64 à 65 millions de VND par tael.
Selon les analystes, la hausse du métal précieux est toujours soutenue par les prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) réduira ses taux au moins trois fois cette année. Cela affaiblirait le dollar et les rendements du Trésor américain, mais renforcerait l’or.
Toutefois, cette année, les lingots d’or sont également confrontés à des risques liés aux changements de politique. La Banque d'État a déclaré qu'elle soumettrait au gouvernement un projet de décret sur le commerce de l'or au cours du premier mois de cette année, ajustant les réglementations qui ne sont plus appropriées. La suppression du monopole sur les lingots d'or de SJC est également envisagée par l'agence de gestion.
Le directeur général adjoint d'une banque d'État a déclaré que dans le scénario où la Banque d'État complète l'offre de lingots d'or sur le marché ou que SJC perd son monopole sur les lingots d'or, le prix des lingots d'or ne sera certainement plus aussi élevé que des dizaines de millions par tael par rapport à l'or de bijouterie comme il l'est actuellement. « En conséquence, les détenteurs de lingots d'or subiront des pertes s'ils les achètent à des prix de plusieurs dizaines de millions de dollars supérieurs à ceux des autres types d'or sur le marché », a-t-elle déclaré.
Les lingots d'or ont enregistré des rendements intéressants, mais un dirigeant de banque recommande : « Les lingots d'or ne sont pas une bonne idée d'investissement pour les non-professionnels, surtout lorsque les prix augmentent rapidement. De plus, le facteur d'approvisionnement en lingots d'or est difficile à prévoir, ce qui constitue également un risque pour ceux qui détiennent ce type d'or. »
Partageant le même point de vue, le vice-président de l'Association des entreprises d'or, M. Huynh Minh Khanh, a souligné que les lingots d'or présentent un niveau élevé de volatilité et des risques plus élevés par rapport aux autres types d'or sur le marché, de sorte que les non-professionnels doivent réfléchir attentivement lors de l'investissement.
Le rendement du dollar américain est inférieur à celui de nombreuses autres formes d’investissement
Détenir des USD est souvent moins rentable que de nombreuses autres formes d’investissement, avec un rendement moyen de 3 à 5 % par an basé sur l’appréciation annuelle du taux de change VND/USD.
Avec la politique de la Banque d'État d'anti-dollarisation de l'économie et de contrôle flexible du taux de change, les détenteurs de dollars américains subissent même des pertes si l'on prend en compte le « coût d'opportunité » par rapport à l'épargne en VND.
M. Dinh Duc Quang, directeur général de la division de trading de devises de la UOB Vietnam Bank, a déclaré que les taux d'intérêt des dépôts en VND et les taux d'intérêt interbancaires pourraient continuer à être bas tant que la demande de capitaux dans l'économie n'aura pas retrouvé un niveau élevé. Cela constituera un facteur qui affectera à court terme les plans d’affaires en matière de capital et de change des banques commerciales. En outre, la demande accrue de devises étrangères de la part des clients peut créer des fluctuations temporaires de l’offre et de la demande sur le marché.
Cependant, prévoyant pour toute l'année 2024, M. Dinh Duc Quang a commenté que le taux de change USD/VN sera stable grâce aux facteurs macroéconomiques et aux principaux équilibres du Vietnam.
Dans un contexte de stabilité des facteurs macroéconomiques, UOB prévoit que le taux de change USD/VND baissera légèrement, car les taux d'intérêt du dollar américain pourraient commencer à baisser à partir de la mi-2024. Le taux de change USD/VND se stabilisera dans une fourchette de 23 500 à 24 500 cette année.
L'immobilier se concentre sur les besoins réels en matière de logement
Depuis le début de l’année, les investisseurs ayant des projets en cours de réalisation intensifient leurs activités de vente de produits sur le marché. La psychologie des acheteurs de maisons devient également progressivement plus ouverte après une série d'informations positives sur les taux d'intérêt et les politiques de gestion.
Dans une analyse récente, VinaCapital a déclaré que le marché immobilier a commencé à se redresser puisque certains projets bien situés développés par de grandes entreprises ont été ouverts à la vente avec un taux d'absorption de plus de 80 %. Cette unité estime que le gouvernement est déterminé à s’attaquer aux problèmes du marché alors qu’il est prévu que les recettes provenant des droits d’utilisation des terres des projets approuvés en 2024 augmenteront de 70 %.
Selon M. Tran Khanh Quang, directeur général de la société Viet An Hoa, les produits avec une réelle demande dans les grandes zones urbaines ont et attireront de bons flux de trésorerie. Dans un contexte de baisse des taux d’intérêt, le pouvoir d’achat est encore plus stimulé lorsque les investisseurs continuent de lancer de nombreuses politiques commerciales de soutien telles que des promotions, des remises et des paiements bas sur des périodes prolongées.
M. Quang estime que le marché a rassemblé suffisamment de facteurs pour entrer dans la phase de reprise, le seul problème restant est l'histoire des solutions juridiques, qui constitue un obstacle majeur dans la psychologie de nombreuses personnes. « J'espère qu'au cours du deuxième trimestre, les problèmes juridiques seront résolus plus activement, contribuant à stabiliser le sentiment et à stimuler à nouveau les flux de trésorerie », a-t-il prédit.
L’« hiver » des cryptomonnaies va-t-il passer ?
Après que le Bitcoin a dépassé les 40 000 dollars, M. Le Sy Nguyen, directeur pour l'Asie du Sud-Est de Bybit, sixième plus grande bourse de crypto-monnaie au monde en termes de volume d'échanges, a déclaré que par rapport à la même période de l'année dernière, le marché s'est beaucoup réchauffé. Outre la hausse des prix, le marché des crypto-monnaies a vu de nombreux projets lancés qui ont attiré de nouveaux investisseurs. Depuis lors, la capitalisation n’a cessé d’augmenter.
Non seulement les représentants de Bybit, les observateurs du marché pensent également que les crypto-monnaies vont bientôt se redresser l'année prochaine avec deux arguments principaux : l'événement de « halving » du Bitcoin (un événement qui a lieu tous les quatre ans, réduisant de moitié la récompense des mineurs) et le flux d'argent via les ETF Bitcoin. La banque d'investissement Standard Chartered prédit que la plus grande crypto-monnaie du monde atteindra probablement 100 000 dollars cette année grâce aux deux facteurs de relance susmentionnés.
Malgré de grandes attentes, les représentants de Bybit estiment toujours que les investisseurs doivent être prudents avant d’entrer sur le marché des crypto-monnaies. « Le conseil que l’on donne aux investisseurs pour la nouvelle année est de faire quelque chose que l’on comprend vraiment », a partagé M. Nguyen.
Quynh Trang - Tat Dat
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