El tipo de cambio está "tranquilo", el VND se fortalece

Un tipo de cambio estable es una oportunidad para expandir negocios e invertir capital en el mercado de valores - Foto: Q.D

Tuoi Tre habló con el Sr. Truong Van Phuoc, ex presidente interino del Comité Nacional de Supervisión Financiera.

Señor Truong Van Phuoc

* Señor, a principios de 2024, el VND "de repente" perdió más del 5% de su valor frente al USD, pero ahora se ha fortalecido nuevamente. Este desarrollo es diferente cada año, ¿por qué?

- En los últimos años, la psicología y la tendencia del mercado es que el tipo de cambio USD/VND siempre está vinculado a las fluctuaciones del USD en el mercado internacional a través del índice USD (incluida una canasta de USD con 6 monedas clave como EUR, yen japonés, libra esterlina...).

Mientras tanto, el dólar también tiene su historia: es COVID-19; Los países relajan la política monetaria para apoyar la economía, especialmente en Estados Unidos. Por lo tanto, después de la pandemia, la inflación fue alta, lo que obligó a EE.UU. a subir las tasas de interés para endurecer la política monetaria hasta un pico del 5,5%, el más alto en los últimos 40 años.

Una moneda con tipos de interés altos siempre tiene su precio. Pero el uso de tipos de interés elevados para reducir la inflación también crea dificultades para el crecimiento económico, el empleo, etc.

Sin embargo, en EE.UU., a pesar de las altas tasas de interés, la inflación sigue siendo persistente, afectando el crecimiento económico, y muchos indicadores como el empleo... no son los previstos. A principios de 2024, la gente pensaba que Estados Unidos bajaría las tasas de interés, pero esperar mucho tiempo sin ver ningún resultado sorprendió al mercado, empujando el índice USD hasta 106 en el primer trimestre y abril de 2024 fue el pico.

Como se mencionó, el tipo de cambio VND/USD siempre está vinculado al USD, por lo que en los primeros meses del año, el VND se ha depreciado más del 5% en comparación con el USD, llegando a los 25.500 VND/USD. Ahora que el índice USD ha caído a 100, el VND ha recuperado su valor y a veces solo se necesitan 24.500 VND para comprar 1 USD.

* El VND se está fortaleciendo, ¿volverá a 24.000 VND/USD?

- Es cierto que el aumento a principios de año ha causado confusión para las empresas y las personas porque en los últimos años se han acostumbrado a "calmar los tipos de cambio", el año más alto el VND también no perdió más del 3%. Por lo tanto, en el primer trimestre de 2024, la devaluación del VND de más del 5% hizo que el mercado temiera que el VND pudiera depreciarse aún más en 2024.

Esto se debe a la idea de que, incluso si Estados Unidos reduce aún más sus tipos de interés, las tasas del dólar seguirán siendo altas en 2024 y el dólar es una moneda fuerte y tiene una gran participación en el mercado de pagos. En esencia, los tipos de cambio siempre se ven afectados por dos factores: la diferencia de inflación y de tasas de interés entre Estados Unidos y Vietnam.

Actualmente, la inflación en Estados Unidos está bajando, mientras que Vietnam se esfuerza por mantener el nivel del 4-4,5%, pero hay muchos factores desfavorables como desastres naturales, ajustes salariales... Por lo tanto, la posibilidad de que el dólar caiga aún más en comparación con el vnd no es alta.

Quizás el tipo de cambio de 24.500 VND/USD esté bastante equilibrado. Se pronostica que el precio del USD/VND fluctúe entre el 2,5 y el 3% este año, lo que significa que el USD/VND volverá a la "calma" después del sorprendente aumento de principios de año.

Gráficos: T.DAT

* Estados Unidos ha iniciado la hoja de ruta para reducir los tipos de interés del dólar y noviembre son las elecciones presidenciales, siendo la gestión del tipo de cambio dos puntos de inflexión, entonces, ¿cuál es la respuesta de Vietnam?

- Sí, esos son dos puntos de inflexión importantes que tendrán muchas repercusiones en el mundo y en la economía vietnamita. Es posible que la Fed reduzca aún más las tasas de interés en los tres meses restantes de 2024. En cuanto a las elecciones estadounidenses, seguramente habrá muchos cambios en la política.

Hay fluctuaciones en todas direcciones. Con la integración económica cada vez más profunda, en mi opinión, es necesario que haya un "amortiguador" al máximo para esos cambios. La tendencia general es que el dólar se debilitará en el futuro cercano porque la hoja de ruta de reducción de las tasas de interés de la Fed continuará, posiblemente hasta fines de 2025.

Pero también hay que tener en cuenta que muchos pronósticos internacionales sugieren que la inflación mundial seguirá disminuyendo durante varios años más. Por lo tanto, la flexibilización monetaria no se limita a Estados Unidos sino que también se aplica a otras economías. Los países también redujeron las tasas de interés. Cuando las tasas de interés caen, el dólar se debilita, pero las monedas de los países que reducen las tasas de interés también se debilitan. Este efecto mantendrá al dólar en una zona de tipo de cambio relativamente estable. Este es un factor importante y una señal que puede influir en el tipo de cambio del USD/VND.

Con una economía que persigue firmemente un objetivo de alto crecimiento e implementa una hoja de ruta de mercantilización de precios, mantener la meta de inflación del 4-4,5% sigue siendo un desafío. Para que el tipo de cambio sea estable, el tipo de cambio central debe ser estable en función de factores internos de la economía vietnamita como el flujo de capital, el crecimiento económico, la balanza de pagos, el capital de inversión extranjera... además del índice USD. Ese es el "amortiguador".

Turistas cambian dinero en un punto de cambio de divisas (Distrito 1, Ciudad Ho Chi Minh) - Foto: TU TRUNG

* Mucha gente mira el tipo de cambio central como si estuviera escuchando la canción principal de un programa, así que ¿qué otras señales debe enviar el tipo de cambio central anunciado por el Banco Estatal, además del "amortiguador de choque"?

- El actual mecanismo de gestión del tipo de cambio es el tipo de cambio central anunciado por el Banco del Estado. A partir de la tasa central, el mercado fluctúa en dos direcciones (+/- 5%), lo que significa que la tasa de mercado tiene un rango de fluctuación del 10%.

Recientemente, cuando el tipo de cambio central aumentó más de un 3%, el mercado a veces tuvo que gastar alrededor de 25.500 VND para comprar 1 USD. A partir de allí, el mercado entiende la tendencia del tipo de cambio, creando expectativas y pronósticos para las empresas, como por ejemplo, algunas personas que tienen USD, mientras que los que no tienen USD buscan comprar... lo que hace que el mercado sea aún más tenso.

Por lo tanto, al anunciar el tipo de cambio central, es necesario tener en cuenta muchos otros factores dentro de la economía vietnamita además del factor de fluctuación del índice USD para evitar la situación del mercado como se especuló y reaccionó de que si el índice USD sube, el USD/VND también subirá y viceversa.

En pocas palabras, el tipo de cambio central debe transmitir una señal estable y actuar como un amortiguador, similar a cuando construimos una casa junto al mar. Para construir, es necesario determinar el pico de aumento del nivel del mar, la capacidad de respuesta y resistencia cuando el agua sube para evitar la situación de estar demasiado preocupado por la subida del agua y construir casas lejos de la costa, para luego bajar cuando el agua no suba tanto. Correr de ida y vuelta es muy caro.
Aquí, las empresas compran rápidamente y mantienen sus activos cuando el tipo de cambio sube, pero si compran demasiado cuando el tipo de cambio baja, perderán.

Señor TRUONG VAN PHUOC

Datos: WiGroup - Gráficos: T.DAT

* El tipo de cambio USD/VND se ha suavizado, entonces ¿cuál es la tendencia de las tasas de interés del VND? ¿Es lo suficientemente fuerte como para cambiar la tendencia de tenencia de activos (VND, USD...)?

-Las tasas de interés son como una sombra de la inflación. Si la inflación se sitúa entre el 4% y el 4,5%, las tasas de interés de los depósitos pueden fluctuar alrededor de la tasa de inflación más el 1% - 2%, como esperan todos los depositantes en Vietnam, lo que constituye una tasa de interés real positiva.

En los primeros 9 meses de 2024, los tipos de interés han tenido dos tendencias diferentes: en los primeros 3 meses del año, los tipos de interés disminuyeron bruscamente y desde abril de 2024 hasta ahora, han aumentado un 1%. Se prevé que los tipos de interés sigan aumentando, aunque no rápidamente ni lentamente, y se estima que aumentarán entre un 0,3% y un 0,5%.

La razón es que en los últimos 3 meses del año, los bancos tienen que aumentar los préstamos en una cantidad de capital aproximadamente igual a la cantidad prestada en los primeros 8 meses del año, por lo que la demanda de movilización de capital por parte de los bancos también aumenta. Seguramente todo el mundo tendrá que considerar mantener activos cuando el tipo de cambio USD/VND vuelva a su ritmo inherente, aumentando no más de 3%/año, por debajo de la tasa de interés de movilización del VND.

* Las tasas de interés del dólar disminuyen y los flujos de capital extranjero regresarán. ¿Qué factores son importantes para atraer capital, especialmente al mercado de valores vietnamita?

- En los últimos años, capitales de países de todo el mundo han fluido hacia Estados Unidos para disfrutar de altas tasas de interés. Ahora que Estados Unidos ha comenzado a bajar las tasas de interés, esa tendencia se está revirtiendo. Esa tendencia se producirá lentamente. Ese flujo de capital probablemente "regresará" a los mercados emergentes, como Vietnam, y el mercado de valores es uno de sus destinos.

Pero la cantidad de capital extranjero que se absorbe y recibe depende del atractivo y la estabilidad de esas economías. En cualquier caso, la baja inflación y los tipos de cambio estables atraerán capital de repatriación. Por lo tanto, es importante que Vietnam mantenga la estabilidad macroeconómica, controle la inflación según lo previsto y no permita que el dólar estadounidense/von sudafricano fluctúe demasiado.

Clientes realizan transacciones en Techcombank, Distrito 1, Ciudad Ho Chi Minh - Foto: QUANG DINH

Las empresas que solicitan deuda en dólares estadounidenses se ven menos estresadas

En la primera mitad de este año, el tipo de cambio VND/USD llegó a aumentar hasta un 5% en ocasiones, lo que provocó que muchas empresas que pidieron préstamos en dólares estadounidenses se sintieran como si estuvieran "sentadas sobre brasas". Con la reciente caída pronunciada de los tipos de cambio, junto con la decisión de la Reserva Federal de bajar las tasas de interés, estas empresas pueden respirar aliviadas.

El Sr. Truong Thai Dat, director del Centro de Análisis de Valores de DSC, dijo que el tipo de cambio se ha enfriado y solo ha aumentado más del 2% en comparación con principios de año. La razón principal proviene de la menor fortaleza del dólar, lo que reduce las actividades de acaparamiento, las ganancias derivadas de las diferencias cambiarias y la presión de retiro neto de los inversores extranjeros en el mercado de inversiones.

Es imposible no mencionar los esfuerzos regulatorios del Banco Estatal, que vendió alrededor de 6.500 millones de dólares de las reservas nacionales de divisas, según los expertos de DSC. Después de que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés, aproximadamente a fines del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre de este año, el Banco Estatal puede recomprar moneda extranjera en el sistema para complementar las reservas que anteriormente respaldaban el mercado.

El Sr. Dat también dijo que el valor de la moneda vietnamita aún mantiene un cierto nivel de depreciación en comparación con las monedas mundiales, lo que ayuda a aumentar las ventajas competitivas en las exportaciones y atraer capital de inversión extranjera.

El Dr. Can Van Luc y un grupo de autores del Instituto de Capacitación e Investigación BIDV creen que un tipo de cambio más estable ayudará a reducir los costos de importación. Además, el equipo de investigación también cree que el recorte de la tasa de interés de la Fed contribuye a estabilizar los tipos de interés, reduciendo el coste del capital de deuda y la inversión en moneda extranjera de las empresas.

En Vietnam, la disminución de los tipos de interés en moneda extranjera, especialmente del dólar estadounidense, contribuye a reducir el coste de los préstamos en moneda extranjera, tanto antiguos como nuevos, según el equipo de investigación.

Además, las estadísticas de Tuoi Tre basadas en informes financieros muestran que muchas grandes empresas con préstamos en dólares estadounidenses registraron pérdidas cambiarias "enormes" en el primer semestre de 2024, como Novaland, Vietnam Airlines, Hoa Phat y muchas empresas eléctricas. Cuando el tipo de cambio baja, lo más obvio es que se reducirá la presión de las pérdidas cambiarias para estas empresas.

Entonces, ¿cuál es el pronóstico del tipo de cambio para finales de este año? El Sr. Tran Duc Anh, director de macro estrategia y mercado de KB Securities Vietnam (KBSV), dijo que la presión sobre los tipos de cambio desde ahora hasta fin de año ya no es demasiado grande.

Se pronostica que el tipo de cambio USD/VND disminuirá a alrededor de 25.000 VND/USD, un aumento del 3,5% en comparación con el comienzo del año, basado en factores como el desembolso de IED, mejores remesas en el período final del año y el debilitamiento del USD después de que la Fed recortara las tasas de interés.

Fuente: https://tuoitre.vn/ti-gia-em-dem-vnd-manh-len-20240922085727229.htm