El mercado de bonos se va "calentando" poco a poco
La información del Informe del Mercado de Bonos del tercer trimestre de 2023 publicado por VNDirect muestra que en el tercer trimestre de 2023, hubo 88 emisiones exitosas de bonos corporativos nacionales con un valor total de emisión de aproximadamente VND 100,163 mil millones, casi 2,6 veces más que el trimestre anterior y un 50% más que en el mismo período.
Incluidas 80 emisiones privadas con un valor total de emisión de VND 88,715 mil millones, lo que representa el 88,6% del valor total de emisión. Y 8 emisiones públicas con un valor de emisión que alcanza los 11.447 mil millones de VND, lo que representa el 11,4% del valor de emisión total.
De los cuales, el sector inmobiliario es el grupo industrial con la segunda mayor proporción de emisiones de bonos corporativos individuales en el tercer trimestre de 2023 con un valor total de emisión de aproximadamente VND 29,593 mil millones, lo que representa el 33,4% del valor total de emisión.
Mirando hacia atrás al período más difícil del mercado de bonos, en abril de 2022, este canal de movilización de capitales tocó “fondo” cuando no se registraron emisiones de bonos de empresas inmobiliarias.
Sin embargo, las estadísticas de la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) muestran que en agosto de 2023, hubo 9 emisiones de 7 empresas inmobiliarias con un valor de emisión total que alcanzó los 23.000 billones de VND; esta cifra representa aproximadamente 1/3 del valor de emisión total del grupo inmobiliario en los primeros 6 meses de 2023 (62,512 billones de VND).
Septiembre de 2023 continúa siendo testigo de 4 emisiones más por parte de empresas de esta industria. Se puede observar que las actividades de movilización de capital de las empresas inmobiliarias están mostrando signos de reactivarse después de un largo período de silencio.
Las empresas inmobiliarias que emitieron más bonos corporativos individuales en el tercer trimestre de 2023 incluyen: CAPITALAND TOWER LLC emitió 4 tramos con un valor total de más de VND 12,200 mil millones con una tasa de interés del 1% / año por un plazo de 60 meses, Lan Viet Real Estate LLC emitió VND 4,100 mil millones con una tasa de interés del 13,3% / año por un plazo de 15 meses, BIM Real Estate JSC emitió VND 2,333 mil millones con una tasa de interés del 10,4% / año por un plazo de 84 meses ...
En el mismo desarrollo, Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) anunció recientemente la oferta pública de más de 28,4 millones de bonos a los accionistas existentes.
La compañía espera recaudar más de 2.840 mil millones de VND si la emisión tiene éxito, y lo recaudado se utilizará para invertir en bonos de sus filiales.
Después de solicitar extender la fecha de vencimiento de algunos de los bonos de la compañía, Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) también compartió su plan de emitir más bonos en el futuro cercano para movilizar un máximo de VND840 mil millones.
De esta manera se aumenta el capital de la empresa para aportar capital a una serie de proyectos que la empresa está implementando y el capital restante se agrega para atender las operaciones comerciales de la empresa.
Acciones: un canal de capital potencial para el sector inmobiliario
No solo el canal de bonos, en el tercer trimestre de 2023, muchas empresas inmobiliarias han realizado movimientos para ofrecer acciones individuales, esperando con ello movilizar capital de hasta miles de millones de VND.
Paralelamente a la captación de dinero procedente de bonos, Khai Hoan Land también propuso una oferta privada de hasta 180 millones de acciones a inversores profesionales de valores, equivalente al 40% de las acciones en circulación.
Tiempo de implementación esperado del 4T/2023 al 1T/2024. El precio de la oferta se fijó en 10.000 VND/acción, superior al valor real de las acciones en el mercado (cierre el 11 de octubre a 6.300 VND/acción).
Según el plan, se espera que Khai Hoan Land aporte 1.800 mil millones de VND para proporcionar capital a las empresas miembro para implementar proyectos inmobiliarios y complementar el capital de trabajo. Si la oferta tiene éxito, el capital social de Khai Hoan Land aumentará de VND 4.494 mil millones a VND 6.294 mil millones.
Las empresas inmobiliarias planean recaudar billones de dongs en acciones.
En Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG) , este gigante inmobiliario también compartió su plan de ofrecer de forma privada 57 millones de acciones a inversores extranjeros a un precio de oferta de 15.000 VND/acción.
Si se completa, se espera que Dat Xanh recaude 855 mil millones de VND de inversores extranjeros. El importe íntegro se utilizará para aumentar el ratio de propiedad de Dat Xanh Services (HoSE: DXS), una subsidiaria de la empresa especializada en servicios de corretaje de bienes raíces y de investigación de mercado.
Or Licogi 13 Joint Stock Company (HoSE: LIG) también planea ofrecer de forma privada más de 22,5 millones de acciones a inversores profesionales en valores. El precio de la oferta es de 10.000 VND por acción y el ingreso total esperado es de 225 mil millones de VND.
La empresa planea utilizar los ingresos para aportar capital a sus filiales y complementar su capital de trabajo para pagar préstamos bancarios, contratos de préstamos y otros pagos.
¿Flujos de capitales señalan recuperación del mercado inmobiliario?
Hablando con Nguoi Dua Tin , el Dr. Nguyen Van Dinh, presidente de la Asociación de Corredores de Bienes Raíces de Vietnam (VARS), dijo que la dificultad para acceder al capital es una de las razones por las que los negocios inmobiliarios se encuentran en una situación tan difícil hoy en día.
El Sr. Dinh dijo que las empresas inmobiliarias enfrentan situaciones de flujo de caja extremadamente difíciles debido a que los principales canales de movilización de capital, como el crédito bancario, la emisión de bonos o la movilización en el mercado de valores, se están volviendo cada vez más difíciles.
Aunque el Estado ha emitido numerosas circulares y decretos para apoyar a las empresas inmobiliarias en la limpieza de fuentes de capital, según el Sr. Dinh, estos mecanismos aún no han tenido un efecto inmediato en traer flujo de caja de regreso al sector inmobiliario, y el mercado aún necesita más tiempo para "absorber" la política.
Comparando las empresas inmobiliarias con personas enfermas, citando un informe sobre el mercado inmobiliario realizado por VARS, actualmente se evalúa que las empresas no están dotadas de "medicamentos", sino que solo se les dan algunos "alimentos funcionales", por lo que en esencia la "enfermedad" no se puede curar. Simplemente "aguanta y prolonga la vida lo máximo posible".
“Las empresas actuales necesitan una pronta aprobación de proyectos, dinero real, para restablecer la producción, la inversión y las actividades comerciales. "No se trata simplemente de transferir 'deudas incobrables' de un momento a otro", explicó Dinh.
El Dr. Le Xuan Nghia dijo que la economía general todavía es muy difícil.
Respecto de los muchos signos de recuperación que muestra el mercado de capitales, el Dr. Le Xuan Nghia, miembro del Consejo Asesor Nacional de Política Financiera y Monetaria, dijo que el flujo de capital hacia el sector inmobiliario apenas se está "aproximando, despertando y recuperándose tentativamente".
Las acciones de muchas empresas en los últimos tiempos muestran que los esfuerzos del Gobierno han tenido un cierto impacto en el mercado así como en las empresas, ayudando a que el mercado de capital inmobiliario se descongele gradualmente.
Pero el experto también señaló que en comparación con las expectativas, el mercado de capitales solo se ha recuperado alrededor del 30% porque la economía en general aún se encuentra en un contexto muy difícil.
Según el análisis del Sr. Nghia, aunque la rotación del flujo de caja ha regresado, es muy pequeña, en parte porque el flujo de caja aún no ha completado una rotación en un año, por lo que estos movimientos no son una señal de que el sector inmobiliario se haya recuperado o se esté recuperando.
Por ello, el Sr. Nghia opina que no será hasta el segundo trimestre de 2024 cuando el sector inmobiliario podrá superar progresivamente las dificultades gracias a la drástica intervención de las autoridades competentes .
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