Euforia y presión en los mercados a medio plazo

El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ha impulsado el mercado estadounidense con un flujo de caja emocionante, pero los analistas también predicen que las políticas arancelarias de Estados Unidos, las "guerras" comerciales y las restricciones a la inmigración en el futuro podrían crear una situación "incómoda" para el mundo.

Donald Trump regresa a la Casa Blanca: Emoción y presión en los mercados a medio plazo

El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ha impulsado el mercado estadounidense con un flujo de caja emocionante, pero los analistas también predicen que las políticas arancelarias de Estados Unidos, las "guerras" comerciales y las restricciones a la inmigración en el futuro podrían crear una situación "incómoda" para el mundo.

 

El apetito de los inversores por el riesgo y las apuestas en el mercado financiero estadounidense está aumentando (Foto: Shutterstock)

Los mercados financieros estadounidenses están entusiasmados

Las acciones alcanzaron máximos históricos, los rendimientos de los bonos estadounidenses subieron y el dólar tuvo su mejor día desde 2022. El S&P 500 subió un 2,5%, ya que los inversores apostaron por que el presidente electo promulgara políticas procrecimiento para impulsar las empresas estadounidenses. El índice tuvo su mejor día postelectoral registrado, según datos compilados por Birinyi Associates Inc. y síntesis de Bloomberg".

Esto es lo que se puede ver en un análisis de Bloomberg, y es solo uno de los más de 40 artículos de análisis “extremadamente optimistas” que aparecen en el conjunto de datos de análisis de mercado que el autor de este artículo rastrea, con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial que “extrae” artículos de análisis sobre sistemas comerciales y noticias.

El porcentaje de “tonos” optimistas en la jornada bursátil posterior a la victoria de Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 estuvo entre los más optimistas (1%) desde 2023, lo que coincide con el aumento histórico en un día de las acciones estadounidenses.

Los aranceles que Trump planea imponer a los bienes importados a Estados Unidos siguen siendo el tema principal.

Hay varios puntos destacables de la reacción del mercado. Las acciones de pequeña capitalización subieron un 5,8% en medio de especulaciones de que se beneficiarían de la postura proteccionista de Trump, mientras que las apuestas sobre recortes de impuestos y desregulación impulsaron las acciones bancarias.

Los criptoactivos también aumentaron y el bitcoin superó los 75.000 dólares. Los inversores en criptomonedas creen que el Sr. Trump tiene una ideología de apoyo a este grupo de activos. En junio de 2024, durante una reunión con decenas de altos ejecutivos y expertos en la industria de las criptomonedas, Trump declaró: «Si las criptomonedas van a dar forma al futuro, quiero que se minen en Estados Unidos». Ha repetido esta afirmación muchas veces este año.

El mercado estadounidense ha experimentado un fuerte aumento en muchos activos de riesgo medio a alto, lo que refleja un mayor apetito por el riesgo de los inversores y su preferencia por las apuestas. Algunos sitios de noticias financieras comentaron que “el mercado está en un estado de gran excitación”.

Evaluación de los impactos a corto y mediano plazo

Cuando Donald Trump regrese a la Casa Blanca, en el corto plazo el mercado estadounidense se verá impulsado por el flujo de caja generado por los recortes de impuestos y un entorno empresarial más abierto.

El señor Trump planea recortar los impuestos a las empresas estadounidenses. Los recortes de impuestos firmados por Trump en 2017 expirarán a principios de 2025. Según los analistas, extenderá todas estas políticas, reduciendo al mismo tiempo los impuestos a empresas y particulares. Se espera que esto impulse el crecimiento económico y cree empleos, atrayendo a inversores extranjeros a comprar activos estadounidenses, como acciones y bienes raíces, debido a los impuestos más bajos (en un contexto en el que muchos países están aumentando los impuestos sobre la renta y los impuestos sobre la propiedad y las ganancias de capital).

En la carrera por la Casa Blanca, la candidata demócrata Kamala Harris ha tomado medidas que se cree que respaldan el endurecimiento de las normas de seguridad del capital bancario, la restricción de productos financieros de alto riesgo, incluidos los ETF algo riesgosos y altamente apalancados, y el endurecimiento de productos como los ETF de criptomonedas. Así que el señor Trump ganó y el grupo de asesores económicos que lo rodeaban, que provenían del sector bancario y de los fondos de cobertura, creyeron que sería más abierto a los productos financieros y reduciría las regulaciones sobre los bancos y los mercados financieros. Esto no sólo “desata” al sector bancario, sino que también abre capital para operaciones de inversión de alto riesgo.

Es por eso que el mercado está optimista sobre los activos de riesgo medio y alto en EE.UU. Pero mirando hacia la segunda mitad de 2025 y más allá, es poco probable que esto sea suficiente para "mantener el fuego encendido" en los mercados estadounidense y mundial.

A mediano plazo, el mercado podría enfrentar presiones por parte de aranceles, una guerra comercial de amplio alcance, un dólar más fuerte y un retorno a la inflación.

Los aranceles que Trump planea imponer a los bienes importados a Estados Unidos siguen siendo el tema principal. Una cosa que se ha repetido a menudo es que quiere imponer un arancel del 10% o más a todos los bienes que entran al país. Sólo en China los impuestos pueden llegar al 60%.

No está claro si estas “amenazas” o “promesas” se harán realidad, pero según The Economist en julio de 2024, estas medidas podrían desencadenar represalias por parte de China y Europa, lo que daría lugar a una “guerra” comercial integral y generalizada. Esto plantea riesgos para el crecimiento económico mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI) dice que, en el peor de los casos, podría reducir el PIB mundial hasta en un 7%, y en el mejor de los casos, podría reducirlo en un 0,2%.

Mientras tanto, según los analistas, durante la presidencia de Trump, las políticas arancelarias, las "guerras" comerciales y los recortes de impuestos, combinados con restricciones a la inmigración, podrían crear una situación "incómoda" para el mundo: la inflación en EE. UU. aumenta nuevamente, pero el dólar se mantiene fuerte, propagando la inflación a nivel mundial.

Este es un mal escenario, ya que crea inestabilidad de precios para los países en desarrollo, al tiempo que luchan por mantener estables sus monedas locales, evitando que se deprecien rápidamente frente al dólar. “Los bancos centrales lo tendrán mucho más difícil con Trump”, escribieron Chris Anstey y Catarina Saraiva en una columna reciente en Bloomberg.

Horas más tarde, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió recortar los tipos de interés otro 0,25%. Se trataba de un recorte de tipos muy esperado y estaba en línea con lo que la mayoría de los expertos esperaban y también en línea con lo que Trump quería (tipos de interés más bajos, impuestos más bajos para apoyar la economía).

Estas “lunas de miel” pronto pasarán, especialmente porque los aranceles estadounidenses ejercen presión sobre el crecimiento económico y la inflación. En ese momento, ¿tendrá la Fed que recortar las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico o mantenerlas estables porque teme que la inflación regrese?

En este contexto, ¿qué harán los mercados emergentes para defenderse? Ni China ni la UE pueden “tomar represalias” contra EEUU.

Para Vietnam: la fortaleza interna es la clave del crecimiento

Como mercado emergente, si se produce la guerra comercial entre EE. UU., la UE y China, Vietnam caerá en una espiral complicada. ¿Las empresas multinacionales elegirán a Vietnam como “refugio seguro” y trasladarán su producción allí para evitar altos impuestos en China? Quizás, pero no tan seguro como lo era en el pasado.

La razón es que Vietnam también está en la "mira" de la imposición fiscal de Estados Unidos, e incluso la historia de haber sido "designado" como país "manipulador de divisas" podría volver. Todos entendemos que es sólo una herramienta para exigir acuerdos a Vietnam para reducir su superávit comercial con EEUU. Sin embargo, esas medidas todavía ejercen presión sobre el comercio y la inversión, y sólo una sólida fortaleza interna combinada con una reforma económica puede ayudar a Vietnam a mantenerse firme frente a esas presiones.

El “capital” para la negociación debe provenir de la fortaleza interna, de la reducción de la dependencia de la inversión extranjera directa. Cómo hacer que las empresas vietnamitas sean más fuertes y resilientes es la clave para responder a la pregunta: "¿Qué debemos hacer si estalla una guerra comercial en el futuro cercano?"

La fuerza interna es la clave del éxito y también el “capital” para la negociación.

Fuente: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html