VNG Corporation (VNZ) ha sufrido pérdidas durante 7 años por ZaloPay, ¿cómo va el negocio?

El unicornio tecnológico se hunde en su undécimo trimestre consecutivo de pérdidas

VNG Corporation (Código: VNZ), que comenzó como una empresa editorial de juegos fundada por el Sr. Le Hong Minh en 2004, ha crecido hasta convertirse en una corporación multisectorial, aclamada como el "unicornio tecnológico" de Vietnam.

Además de los productos de juegos lanzados a nivel nacional, VNG también es propietario de una serie de productos que incluyen: Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay o la aplicación de mensajería y llamadas Zalo.

En contraste con su creciente escala, las actividades de inversión multisectoriales de VNG parecen estar llegando gradualmente a un callejón sin salida, ya que el grupo ha sufrido casi tres años consecutivos de pérdidas.

VNG perdió 586 mil millones de VND adicionales en los primeros 6 meses de 2024. El 84% de los activos de la compañía son pasivos (Foto TL)

En concreto, desde el cuarto trimestre de 2021 hasta finales del segundo trimestre de 2024, el GNV ha experimentado 11 trimestres de pérdidas. La más significativa de ellas es la pérdida de 547 mil millones en el cuarto trimestre de 2022 y la pérdida de 400 mil millones en el segundo trimestre de 2022. En 2022 y 2023, las pérdidas después de impuestos de VNG fueron de 1,534 mil millones de VND y 2,317 mil millones de VND, respectivamente.

En 2024, VNG se fijó el objetivo de escapar de las pérdidas y lo logró bien: en el primer trimestre de 2024, la compañía registró ingresos de 2,259 mil millones de VND y una pérdida después de impuestos de 31 mil millones de VND.

En el segundo trimestre de 2024, VNG generó 2.055 billones de VND en ingresos, pero sus pérdidas después de impuestos volvieron a aumentar, alcanzando unos alarmantes 489 billones de VND.

La razón es que VNG tiene que "soportar" dos gastos operativos relativamente grandes, incluidos gastos de ventas de 555 mil millones de VND y gastos de gestión empresarial de 332 mil millones de VND. Además, los gastos de impuestos corporativos diferidos aumentaron drásticamente a 269 mil millones de VND, 9,6 veces más que en el mismo período, lo que también provocó que las pérdidas de VNG se dispararan durante el período.

Al final de los primeros 6 meses de 2024, VNG registró ingresos totales de 4,314 mil millones de VND, la pérdida acumulada después de impuestos alcanzó los 586 mil millones. Esta cifra todavía está lejos del objetivo de ingresos de 11.069 millones de VND y de un beneficio después de impuestos de 195.000 millones de VND establecido a principios de 2024.

ZaloPay, la carga de "soportar pérdidas" para el VNG

A pesar de su desarrollo multisectorial, el segmento de servicios de juegos en línea todavía juega un papel fundamental en la estructura de ingresos de VNG. En concreto, el segmento de servicios de juegos online generó 3,112 mil millones de dongs, lo que equivale al 72% de los ingresos totales del grupo en el primer semestre de 2024.

Le siguen los servicios de valor añadido en redes de telecomunicaciones e Internet con 653 mil millones de VND. Las actividades de publicidad en línea generaron ingresos por 436 mil millones de VND.

Se puede ver que el negocio de juegos en línea de VNG sigue siendo fuerte. Pero las inversiones en múltiples industrias, especialmente con el monedero electrónico ZaloPay, están perdiendo miles de millones de dongs.

En 2021, ZaloPay tuvo una pérdida neta de 1,2 mil millones de VND. Esta pérdida seguirá aumentando hasta alcanzar los 1,300 mil millones en 2022, antes de disminuir a 721 mil millones en 2023. Incluyendo 2023, ZaloPay ha sufrido pérdidas durante 7 años consecutivos.

Así, a pesar de contar con un gran número de usuarios, llegando a los 14 millones a mediados de 2024, ZaloPay sigue siendo una “carga” para los resultados comerciales de VNG.

El 84% de los activos de VNG son pasivos

Al final del segundo trimestre de 2024, los activos totales de VNG se mantuvieron en VND 10.126 mil millones, un aumento de VND 531 mil millones en comparación con el comienzo del año. Cabe destacar que la compañía está acumulando una gran cantidad de efectivo, que representa 3,341 mil millones de VND, equivalente al 33% de los activos totales.

En cuanto a la estructura de capital, los pasivos están dominados principalmente por el capital con VND 8.446 billones, equivalente al 84% del capital total. La mayor parte es deuda a corto plazo.

La deuda a corto plazo en los primeros seis meses del año aumentó a 571 mil millones, lo que representa 1,436 mil millones de VND. Mientras tanto, la deuda a largo plazo se registró en 595 mil millones de VND. De esta manera, la deuda de VNG por sí sola es mayor que su patrimonio, sin contar otras obligaciones pagaderas.

El capital social sólo representa 1,68 billones de VND, equivalente al 16%. El beneficio no distribuido acumulado después de impuestos de 2.842 mil millones de VND al final de 2023 ha disminuido drásticamente, quedando en solo 1.402 mil millones de VND al final del segundo trimestre de 2024. Así, solo en los primeros 6 meses del año, el beneficio no distribuido después de impuestos ha disminuido en 1.440 mil millones de VND.

Fuente: https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html