¿Qué grupo industrial liderará el mercado de valores vietnamita en 2025?

TS. Tran Thang Long, Director de Análisis, BIDV Securities Joint Stock Company

Entonces, ¿el flujo de efectivo seguirá fluyendo hacia los bancos y el sector inmobiliario o se trasladará al comercio minorista y a la tecnología de la información? Ahora que el sistema KRX está a punto de entrar en funcionamiento y la actualización está a nuestro alcance, ¿qué medidas deberían adoptar los inversores para aprovechar las oportunidades en medio de la tormenta de la guerra comercial mundial?

Crecimiento más allá de las expectativas

El mercado de valores de Vietnam está afirmando su atractivo desde los primeros meses de 2025, a pesar de la crisis económica mundial. TS. Tran Thang Long, director de análisis de BSC, dijo que desde principios de año hasta finales de marzo, el índice VN aumentó alrededor de un 5,5%, mientras que la liquidez promedio alcanzó VND22.000 - 23.000 billones/sesión, un nivel bastante positivo en comparación con el promedio de muchos años. Este logro surgió como un punto brillante en medio de la creciente guerra comercial y la impredecible política de tasas de interés de la Reserva Federal.

Según TS. El principal motor de la tendencia es el resultado de los resultados comerciales del cuarto trimestre de 2024, cuando las empresas que cotizan en bolsa lograron un fuerte crecimiento en comparación con el mismo período del año anterior, lo que generó confianza para los inversores. Al mismo tiempo, el Gobierno aspira a un crecimiento del PIB del 8% o más en 2025, reforzado por una disminución gradual y estabilización de las tasas de interés, junto con políticas de exención, reducción y aplazamiento de impuestos. Estas medidas no sólo impulsan la actividad empresarial, sino que también despiertan expectativas positivas. Los inversores están valorando las políticas y las perspectivas comerciales positivas, lo que contribuye a un comienzo inesperado para el mercado.

Respecto del flujo de caja, el Sr. Long dijo que el crecimiento no está distribuido uniformemente sino que se concentra en industrias clave. El flujo de caja en los últimos tres meses ha sido fuerte en los sectores minerales, de materiales de construcción, bancario, financiero (especialmente valores) y inmobiliario, con aumentos que oscilan entre el 9% y el 19%.

La razón radica en la sensibilidad de estos sectores a los tipos de interés y a las perspectivas económicas internas. Las tasas de interés más bajas crean ventajas para los bancos, los valores y los bienes raíces, mientras que la recuperación económica interna estimula la demanda de materiales de construcción y minerales. Además, estas industrias se vieron menos afectadas por factores externos que el grupo exportador en el período reciente.

Sin embargo, no todos los sectores son favorables. El sector de las tecnologías de la información se desplomó repentinamente y sufrió fuertes ventas, con una caída de alrededor del 13 % en comparación con principios de año, lo que contrasta con la tendencia positiva habitual. Este es un punto importante que plantea dudas sobre la capacidad de la industria para recuperarse ante las fluctuaciones, señala el Dr. Long.

Oportunidades provenientes de la fortaleza interna y desafíos provenientes de la externa

De cara al año 2025, el Dr. Long se muestra optimista y cree que será un buen momento para los inversores bursátiles. BSC pronostica que el VN-Index alcanzará los 1.425 puntos, un P/E de alrededor de 14 - 14,5 veces, y que los beneficios de las empresas cotizadas aumentarán entre un 16% y un 18%. Esta previsión se basa en factores macroeconómicos positivos, con un PIB que se encamina hacia el 7,5 - 8%.

Dos eventos importantes serán los principales impulsores: es probable que el FTSE mejore la calificación del mercado de valores en septiembre, junto con el sistema de negociación KRX, que se espera que esté operativo a mediados de este año. Estos cambios generarán entusiasmo y optimismo, lo que hará que los inversores estén dispuestos a aceptar valoraciones más altas que en 2024, afirmó.

Sin embargo, todavía existen desafíos. Los inversores extranjeros vendieron un total neto de 16 billones de dongs en los dos primeros meses de 2025, mientras el mundo enfrentaba numerosos conflictos comerciales que afectaban a la economía global y a los países relacionados. El mercado puede corregirse cuando surjan noticias sobre la guerra comercial, pero se recuperará y crecerá positivamente después.

Para aclarar el impacto desde el exterior, el Dr. Long analiza el impacto de las tasas de interés de la Fed y la guerra comercial. Para finales de 2024, la encuesta muestra que la Fed recortará las tasas de interés menos de lo esperado, pero recientemente ha aumentado la posibilidad de dos o tres recortes este año, lo que afecta al mercado financiero global, incluido Vietnam. La caída del índice del dólar estadounidense reduce la presión sobre los tipos de cambio internos, creando condiciones para que el Banco Estatal regule de forma más flexible. La tasa de interés de las letras del Tesoro cayó al 3% a fines de febrero, después de lo cual el Banco Estatal dejó de emitir letras del Tesoro e inyectó dinero neto a través de OMO para mantener la liquidez y apoyar la recuperación económica, dijo.

En el frente de la guerra comercial, realizar pronósticos precisos es un gran desafío ya que Estados Unidos consume una enorme cantidad de bienes, lo que hace que cualquier movimiento arancelario tenga un impacto de amplio alcance. La experiencia de Canadá y México muestra que cuando apareció la información arancelaria en noviembre pasado, el mercado cayó un 2%, pero se recuperó después de uno o dos meses. Cuando el impuesto se impuso oficialmente a finales de enero y febrero, México lo aumentó un 1,7% y Canadá lo disminuyó un 2%. Si Vietnam enfrenta aranceles, los efectos negativos podrían durar solo un corto tiempo, alrededor de una semana, y luego recuperarse, pronosticó el Dr. Long.

Flujos de efectivo futuros: desde la banca y el sector inmobiliario hasta el comercio minorista y la tecnología

TS. Long evaluó que el flujo de caja seguirá fluyendo con fuerza en 2025, con una liquidez que aumentará claramente desde principios de año. En la primera fase, la información sobre la actualización y KRX promovieron las industrias de valores, banca, bienes raíces y materiales, especialmente en el grupo de acciones de gran capitalización, altamente líquidas y con gran cantidad de espacio, a menudo incluidas en la canasta del índice internacional.

En la segunda mitad del año, el flujo de caja puede trasladarse a sectores con buenas perspectivas de ganancias, como el comercio minorista en recuperación, junto con la tecnología de la información, la logística y los parques industriales, sectores que mantienen un crecimiento sostenible, asociado al desarrollo a largo plazo de Vietnam. Esta rotación no sólo refleja el ritmo del mercado sino que también abre diversas oportunidades para los inversores.

En un contexto de potencialidades y desafíos, el Dr. Long propuso estrategias específicas. De este modo, los inversores veteranos pueden elegir con flexibilidad estrategias en función de su nivel de riesgo personal. Para aquellos nuevos o no familiarizados con el mercado, los certificados de fondos son una solución segura y efectiva.

Para los inversores independientes, en el próximo tiempo aparecerán oportunidades en muchas industrias. Deberían tener de 3 a 5 acciones de diferentes grupos industriales para tener un colchón cuando haya fluctuaciones, aprovechar las oportunidades y mantener una cartera a largo plazo para disfrutar del crecimiento del VN-Index. El equilibrio y la flexibilidad son la clave del éxito.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/nhom-nganh-nao-se-dan-dat-thi-truong-chung-khoan-viet-trong-nam-2025-161859.html