La economía de Vietnam desde una perspectiva internacional: muchas señales positivas

Línea de producción de equipos electrónicos y equipos de iluminación para automóviles y motocicletas en Stanley Vietnam Electric Company Limited (inversión japonesa) en Hanoi.

Crecimiento del PIB moderado

Al comentar sobre la economía de Vietnam durante la consulta del Artículo IV de 2024, el Jefe de la Misión de Vietnam ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), Sr. Paulo Medas, dijo que se prevé que el crecimiento económico de Vietnam se recupere a casi el 6% en 2024, apoyado por una fuerte demanda externa continua, una inversión extranjera directa estable y políticas de flexibilización. Se espera que el crecimiento de la demanda interna siga siendo débil debido a que las empresas luchan con altos niveles de deuda y el mercado inmobiliario no se ha recuperado completamente. Se espera que la inflación fluctúe alrededor del objetivo del Banco Estatal de Vietnam (SBV) de 4 - 4,5% este año.

Sin embargo, el comunicado del FMI también señala que aún existen riesgos. Las exportaciones, principal motor de la economía de Vietnam, podrían debilitarse si el crecimiento global no cumple con las expectativas, las tensiones geopolíticas globales persisten o las disputas comerciales se intensifican. En el ámbito interno, el debilitamiento de los mercados inmobiliarios y de bonos corporativos podría tener un impacto mayor al esperado en la capacidad de los bancos para otorgar crédito, afectando el crecimiento económico y socavando la estabilidad financiera.

En ese contexto, el FMI acoge con satisfacción las modificaciones introducidas por Vietnam a la Ley de Tierras y otras leyes relacionadas con el sector inmobiliario para abordar los obstáculos legales en ese sector. El experto Medas dijo que Vietnam necesita continuar reestructurando las empresas de desarrollo inmobiliario débiles y promover un mercado de bonos corporativos saludable.

También con comentarios muy positivos sobre la economía de Vietnam, el último informe de actualización económica del Standard Chartered Bank pronostica que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Vietnam alcanzará el 5,3% en el segundo trimestre de 2024. Según los expertos, se pronostica un crecimiento de las ventas minoristas del 8,2% interanual en junio (en comparación con el 9,5% en mayo), el crecimiento de las exportaciones del 14,2% (desde el 15,8% en mayo). Las exportaciones de productos electrónicos seguirán mejorando este año.

Se estima que el crecimiento de las importaciones y de la producción industrial habrá alcanzado el 26,0% y el 5,2% respectivamente en junio. La inflación podría haber aumentado al 4,5% desde el 4,4% en mayo, lo que marca el tercer mes consecutivo con una inflación superior al 4%. La razón es el aumento de los precios de los servicios educativos, de la vivienda y de los materiales de construcción, de la atención sanitaria y de los alimentos. Es probable que esta tendencia continúe en los próximos meses.

El Sr. Tim Leelahaphan, economista para Vietnam y Tailandia del Standard Chartered Bank, comentó: «Si bien es probable que el crecimiento se desacelere en el segundo trimestre, creemos que Vietnam aún mantiene un ritmo de recuperación muy positivo. La economía podría enfrentar desafíos en el tercer trimestre, en el contexto de la presión de los precios, el tipo de cambio y la caída de la demanda a nivel mundial».

Standard Chartered pronostica que el Banco Estatal de Vietnam probablemente aumentará la tasa de refinanciación en otros 50 puntos básicos en el cuarto trimestre en medio de una creciente inflación.

La atracción de IED sigue siendo positiva

Compartiendo la misma opinión que Standard Chartered, en el informe de actualización macroeconómica de Vietnam publicado el 19 de junio, el Banco Mundial (BM) afirmó que la economía de Vietnam ha mostrado muchas señales positivas. El índice de producción industrial (PII) en mayo aumentó 2,6% respecto al mes anterior, impulsado principalmente por el fuerte crecimiento de los sectores de procesamiento y manufactura como maquinaria y equipo, computadoras y productos electrónicos.

Las exportaciones y las importaciones también aumentaron. Según el BM, el importante crecimiento de las importaciones de insumos intermedios muestra que la demanda de los socios comerciales está aumentando y, por lo tanto, las exportaciones probablemente serán mayores en el próximo período.

Mientras tanto, la atracción de inversión extranjera directa (IED) sigue siendo positiva. Los compromisos de IED alcanzaron los 11.070 millones de dólares a fines de mayo de 2023, un 2% más que en el mismo período del año pasado. El desembolso acumulado de IED también alcanzó los 8.300 millones de dólares, un 7,8% más que en el mismo período de 2023. De los cuales, la mayoría del capital de IED sigue concentrándose en las industrias de procesamiento, manufactura y bienes raíces.

En cuanto a las ventas minoristas, aunque aumentaron respecto al mes anterior, todavía son débiles en comparación con el mismo período del año pasado, el BM dijo que si bien la demanda internacional se está recuperando, la demanda interna, especialmente el consumo, sigue siendo débil. Según el Banco Mundial, el gobierno ha tomado una serie de medidas para apoyar la economía nacional. Sin embargo, en el contexto de un dólar más fuerte, recortar las tasas de interés para apoyar la inversión podría aumentar la presión cambiaria. Por lo tanto, el BM cree que Vietnam necesita seguir apoyando la demanda agregada mediante la inversión.

El mercado de bonos se recupera gradualmente

El mercado de bonos en moneda local de Vietnam se recuperó con una tasa de crecimiento del 7,7% en el segundo trimestre de 2024 en comparación con el trimestre anterior, gracias al aumento de la emisión de bonos gubernamentales y la decisión del Banco Estatal de Vietnam de reanudar la emisión de letras del banco central en marzo, según el último informe del Banco Asiático de Desarrollo (BAD). Los bonos del Tesoro y otros bonos gubernamentales aumentaron un 3,3% en el segundo trimestre, respaldando las necesidades de financiación del gobierno. Los bonos corporativos cayeron un 0,9% debido a un gran volumen de vencimientos de bonos y una baja emisión.

El mercado de bonos sostenibles en Vietnam alcanzó un tamaño de 800 millones de dólares a finales de marzo. Este mercado incluye bonos verdes e instrumentos de bonos sostenibles emitidos por empresas individuales y en su mayoría tienen vencimientos cortos.

Los rendimientos de los bonos en los países emergentes del este asiático han aumentado, ya que una deflación más lenta de lo esperado ha reforzado los argumentos a favor de tasas más altas durante más tiempo. Esto ha impulsado los rendimientos de los bonos a corto y largo plazo tanto en las economías desarrolladas como en los mercados regionales. Los rendimientos de los bonos gubernamentales aumentaron un promedio de 56 puntos básicos en todos los vencimientos debido a la creciente inflación interna y la demora de la Reserva Federal de Estados Unidos en recortar su tasa de interés de referencia, según un informe del BAD.

Según baotintuc.vn

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