HSBC rebaja previsión de crecimiento para Vietnam al 5%

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Según un informe publicado recientemente, el departamento de análisis del Banco HSBC evaluó que las condiciones económicas en Vietnam no han empeorado pero tampoco han mejorado significativamente.

Existen mayores riesgos para el crecimiento, en particular los derivados del ciclo comercial. Las exportaciones continuaron disminuyendo debido al impacto de la recesión económica de Estados Unidos, y la caída de los pedidos sugiere que la recesión comercial podría durar hasta el tercer trimestre de 2023.

Un punto positivo ha sido la recuperación del turismo, gracias en parte a los esfuerzos por aumentar las frecuencias de vuelos y aliviar los requisitos de visado.

“Considerando todo esto, hemos reducido nuestra previsión de crecimiento para 2023 al 5% desde el 5,2% anterior”, dijo un experto de HSBC.

La tasa de crecimiento se desaceleró drásticamente

En el segundo trimestre, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) redujo las tasas de interés operativas tres veces, cada vez en 50 puntos básicos. Al mismo tiempo, el Gobierno también anunció medidas fiscales. Sin embargo, después de medio año, el desafío continúa.

Con una tasa de crecimiento del 4,1% en comparación con el mismo período del año pasado, el PIB del segundo trimestre superó la expectativa del mercado del 3,8%. En general, la tasa de crecimiento de Vietnam se ha desacelerado drásticamente respecto del impresionante nivel del año pasado (8%), debido principalmente a riesgos externos.

El comercio, uno de los principales motores del crecimiento de Vietnam, se ha debilitado gradualmente desde el cuarto trimestre de 2022. La caída del sector manufacturero refleja claramente los crecientes desafíos comerciales. La buena noticia es que el comercio no muestra señales de un mayor declive, pero no hay señales claras de recuperación.

En el segundo trimestre, el crecimiento del sector manufacturero sorprendió positivamente, pero contribuyó sólo mínimamente al crecimiento. Las exportaciones continuaron cayendo en dos dígitos. Los principales envíos de productos electrónicos de consumo, textiles y calzado, maquinaria y muebles de madera disminuyeron en dos dígitos, debido principalmente a una disminución de la demanda de importaciones en Estados Unidos.

Al momento de escribir este artículo, las exportaciones de Vietnam a Estados Unidos han caído un 20% interanual, lo que muestra la gravedad de la crisis comercial.

El único punto brillante fueron las exportaciones agrícolas, pero su participación del 10% fue demasiado pequeña para compensar la debilidad más amplia en otros sectores.

Debido a la ola de calor de junio, la industria manufacturera volvió a enfrentarse a cortes de energía en el Norte, donde las grandes corporaciones tecnológicas tienen instalaciones de producción. A medida que el problema energético mejoró gradualmente, los recortes de producción se sumaron a los problemas de la industria.

Según la Sra. Yun Liu, economista a cargo de los mercados de la ASEAN en HSBC Global Economic Research, los indicadores PMI no muestran ninguna mejora en el futuro cercano. El banco espera que los primeros cambios en las tendencias comerciales se produzcan alrededor del cuarto trimestre, con una estabilización seguida de un marcado aumento en los envíos.

En otras palabras, Vietnam todavía enfrenta una recesión comercial prolongada, especialmente cuando el efecto de base desfavorable es más severo en el tercer trimestre.

Todavía hay señales positivas.

Sin embargo, el informe de HSBC muestra que la cuenta corriente de Vietnam mejoró significativamente de forma inesperada hasta el 6,1% del PIB en el primer trimestre, lo que supone un valioso apoyo para el VND.

A pesar de la disminución de las exportaciones, el sector servicios de Vietnam ha compensado algo. En concreto, los sectores de servicios relacionados con el turismo, como el transporte, el alojamiento y la restauración, siguen manteniendo un fuerte impulso de crecimiento.

En el primer semestre de 2023, los turistas a Vietnam totalizaron 5,6 millones, recuperándose un 80% respecto al nivel mensual de 2019. De los cuales, los visitantes chinos fueron el grupo principal.

Parte de la recuperación proviene de los esfuerzos por restablecer los vuelos directos con China, siendo Vietnam el segundo país de la ASEAN después de Singapur. Se está avanzando hacia superar el objetivo inicial de 8 millones de llegadas de turistas al año.

La Asamblea Nacional también aprobó una ley que flexibiliza las restricciones de visado, que entrará en vigor el 15 de agosto. Estos cambios oportunos facilitan los viajes y atraen un mayor número de turistas.

En junio, la inflación general se mantuvo controlada en el 2% interanual. En particular, la inflación básica se redujo al 4,3% interanual, la primera vez que se sitúa por debajo del techo en nueve meses. Sin embargo, el riesgo de aumento de precios aún es prolongado y el VND puede enfrentar la presión del riesgo de depreciación debido a la "erosión" de las tasas de interés reales.

En el contexto anterior, HSBC espera que el crecimiento tenga un punto de inflexión importante en el cuarto trimestre de 2023, con mayores medidas de apoyo monetario.

“Prevemos que el SBV recorte los tipos de interés en otros 50 puntos básicos en el tercer trimestre de 2023, lo que situará el tipo de interés oficial en el 4 %. Esto probablemente revertiría las medidas de ajuste del SBV en 2022 y también se correspondería con el nivel de apoyo monetario durante la pandemia”, declaró la Sra. Yun Liu.

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