EVN tiene más miles de millones de dólares, aumentan los costos del acero y el cemento

Se estima que EVN tendrá 26.000 billones de VND adicionales

El 9 de noviembre, Vietnam Electricity Group (EVN) aumentó el precio minorista promedio de la electricidad en más de VND86/kWh, lo que equivale a un aumento del 4,5% a VND2.006,79/kWh (excluyendo el impuesto al valor agregado). Esta es la segunda vez que los precios de la electricidad aumentan este año (la primera fue el 4 de mayo con un aumento del 3%).

Según MBS Securities, el aumento de precio reducirá la presión financiera para EVN. Sin embargo, este precio todavía no es suficiente para ayudar a EVN a obtener ganancias en 2023.

Se puede observar que el aumento de los precios minoristas de la electricidad tendrá un impacto positivo en la cadena de valor de la industria eléctrica, especialmente cuando EVN desempeña el papel de principal comprador y vendedor de electricidad.

MBS evaluó que la tendencia de un fuerte aumento de las cuentas por cobrar de las empresas eléctricas comenzará a partir de 2022, cuando los precios de los combustibles de entrada en el mundo aumenten drásticamente y EVN enfrente dificultades financieras. En particular, muchas empresas de energía térmica importantes en la bolsa de valores, como PetroVietnam Power Corporation (POW), Power Generation Corporation 3 (PGV), Nhon Trach 2 Petroleum Power (NT2), Quang Ninh Thermal Power (QTP) y Hai Phong Thermal Power (HND), registraron el mayor aumento en cuentas por cobrar de EVN debido a los altos precios de la electricidad.

Electricity Corporation (EVN) aumentó los precios de la electricidad por segunda vez en 2023.

Estas son también las empresas que registran la relación cuentas por cobrar/activos totales más alta de la industria.

En cuanto a POW, según el informe financiero, al final del tercer trimestre de 2023, esta empresa tenía cuentas por cobrar a corto plazo de casi 17,2 billones de VND, mucho más alta que la cifra de más de 12,5 billones de VND a principios de año y muy grande en comparación con los activos totales de 63,6 billones de VND de esta empresa.

MBS cree que este aumento del precio de la electricidad ayudará a EVN a obtener alrededor de 26 billones de VND en ingresos adicionales para 2024, apoyando así la mejora de la solvencia de EVN, así como el flujo de caja comercial y la eficiencia financiera de las empresas de energía térmica mencionadas anteriormente.

Además de las empresas de energía térmica, también se espera que se beneficien algunas empresas de construcción e instalación de energía. En consecuencia, 2022-2023 es un período muy difícil para las empresas de construcción de infraestructura eléctrica, ya que no pueden firmar nuevos contratos de construcción con EVN y el flujo de caja para los proyectos también se interrumpe. Muchas empresas registraron bajos ingresos por construcción y un bajo valor de cartera de pedidos, ya que EVN redujo continuamente los costos de inversión y mantenimiento del sistema eléctrico.

Con una gran demanda de desarrollo de red, con un promedio de entre 1.500 y 1.600 millones de dólares por año, EVN necesita estabilizar su flujo de caja pronto para hacer realidad su plan de inversión en red. Esto también significa que las actividades de construcción serán más activas y las empresas destacadas en la bolsa de valores como Vietnam Electricity Construction Corporation (VNE), PC1 Group (PC1) y Construction Consulting 2 (TV2) se beneficiarán.

Previsión de empresas que se benefician/pierden con el aumento de los precios de la electricidad.

Recientemente, muchas acciones de la industria eléctrica han atraído dinero y han aumentado bastante fuerte, como NT2, POW, HND, NTH, KHP, GEG...

Según Mirae Asset Securities Company, el aumento de los precios de la electricidad no ha tenido mucho impacto en las empresas de producción de electricidad en el corto plazo, debido a los acuerdos a largo plazo al firmar contratos de compra de electricidad con EVN, como el caso de la planta de energía térmica de Pha Lai (PPC), la planta de energía térmica de Quang Ninh (QTP)...

Mirae Asset cree que el aumento de los precios de la electricidad puede tener un impacto positivo en las empresas de distribución de electricidad porque han firmado contratos a largo plazo a precios bajos y ahora venden a precios altos, lo que probablemente aumentará las ganancias del negocio.

Sin embargo, a largo plazo, el aumento de los precios minoristas de la electricidad y el desarrollo de un mercado eléctrico competitivo crearán condiciones más favorables para que las empresas ajusten al alza los precios de la electricidad, reflejando con precisión la relación entre la oferta y la demanda en el mercado eléctrico.

Impacto negativo en muchas empresas manufactureras

En la sesión de negociación del 14 de noviembre, mientras el mercado de valores aumentaba con bastante fuerza, las acciones de Hoa Phat Steel (HPG) del multimillonario Tran Dinh Long no pudieron mantener el aumento reciente y comenzaron a disminuir. HPG cayó justo en el contexto de que esta empresa recibió una serie de buenas noticias, desde el mayor rendimiento del consumo en octubre en 16 meses hasta inversores extranjeros que aumentaron sus compras. También se está impulsando la inversión pública; Los esfuerzos del Gobierno para reactivar el mercado inmobiliario...

Hoa Phat es uno de los negocios afectados cuando aumentan los precios de la electricidad.

Según MBS Securities, las empresas de algunas industrias manufactureras como el hierro y el acero, el cemento y los productos químicos se verán afectadas negativamente. En consecuencia, los precios de la electricidad representan entre el 10 y el 15 por ciento del coste de las empresas productoras de acero desde 2020 hasta la actualidad. Los precios de la electricidad aumentarán el coste de capital de las empresas siderúrgicas en un 0,6%.

La industria del cemento también consume mucha electricidad: los precios de la electricidad representan entre el 14 y el 15 por ciento de los costos de producción. En el caso de los productos químicos, los costes de electricidad representan el 9% de los costes totales de producción.

Mirae Asset también tiene una evaluación similar para la industria del cemento, estimando que los costos de electricidad representan alrededor del 9-10% del costo de los bienes vendidos para las empresas de fabricación de acero, lo que también es equivalente al de las empresas de la industria química.

Costos de insumos para la producción de electricidad.

De hecho, cuando los precios de la electricidad aumentan, las empresas pueden trasladar los costos a los consumidores incrementando los precios de sus productos. Sin embargo, en un contexto de baja demanda de los consumidores como el del año pasado, los aumentos de precios no son fáciles. Si no pueden aumentar sus precios de venta, muchas empresas manufactureras podrían ver erosionada una porción significativa de sus ganancias.

Según MBS, la decisión de aumentar los precios fue una sorpresa, pero también refleja en parte la situación financiera de EVN, especialmente cuando la compañía continuó registrando una pérdida neta de 29 billones de VND en los primeros 6 meses del año, incluso después de aumentar los precios de la electricidad en un 3% desde mayo.

Los precios de entrada de las fuentes de energía térmica (precios del carbón y el gas) están anclados en un nivel mucho más alto que el período base bajo anterior a 2021, agravado aún más por la muy baja proporción de producción de energía hidroeléctrica (una fuente barata de electricidad) cuando el clima no fue favorable en los primeros 6 meses pico del año.

En los últimos meses del año y de 2024, factores como las señales de enfriamiento de los precios del carbón y un clima más neutral en la segunda mitad de 2024 apoyarán a EVN a reducir costos. Combinado con el aumento de los precios minoristas de la electricidad, ayudará a mejorar los resultados comerciales del grupo.

MBS cree que todavía hay mucho margen para que EVN siga aumentando los precios de la electricidad porque a principios de año, el Ministerio de Industria y Comercio ajustó oficialmente el marco de precios minoristas de la electricidad a VND 1.826-2.444/kWh (equivalente al margen restante de aumento de precios del 21%).

Además, el proyecto sobre el nuevo mecanismo de ajuste del precio de la electricidad, de ser aprobado, será la base para que EVN calcule los precios de la electricidad de acuerdo con las fluctuaciones de los insumos. En concreto, el proyecto de reglamento propone que EVN ajuste los precios al alza o a la baja cada 3 meses (en lugar de cada 6 meses como en la actualidad), en función de los cambios en los costes de producción de electricidad, tras ser revisados ​​e inspeccionados por el Ministerio de Industria y Comercio. Sin embargo, la decisión de ajustar los precios de la electricidad (si es que hay que hacerlo) requiere evaluar muchos factores y considerar el momento oportuno.

El Ministerio de Finanzas se niega a asignar la responsabilidad de la gestión de los precios de la electricidad . El Ministerio de Finanzas enfatiza su punto de vista de coordinar la evaluación de los precios minoristas de electricidad solo en caso de fluctuaciones inusuales de precios, mientras que la responsabilidad principal de la gestión de los precios de la electricidad recae en el Ministerio de Industria y Comercio, la agencia de gestión especializada en productos eléctricos y precios de la electricidad.

Fuente: https://vietnamnet.vn/gia-dien-tang-2-lan-nam-evn-co-them-ty-usd-thep-xi-mang-doi-gia-von-2214810.html