Necesidad de estudiar mecanismos para empresas en quiebra

"Zombies de bonos": Necesidad de estudiar los mecanismos para empresas en quiebra

De hecho, algunas empresas existen hoy en día como zombis, incapaces de pagar sus bonos. Según TS. Le Xuan Nghia, un experto económico, dijo que la solución más factible para estos casos es permitir la quiebra.

Según estimaciones de VIS Ratings, aproximadamente el 27% de los bonos que vencen corren el riesgo de caer en impago en los próximos 12 meses (incluido el 65% de los bonos que ya estaban en impago). Mientras tanto, la presión para que los bonos corporativos venzan en el período 2024-2025 sigue siendo muy grande.

Ante esta situación, existe la preocupación de que se produzcan impagos de bonos, especialmente de bonos inmobiliarios. Sin embargo, TS. Can Van Luc, experto económico, dijo que las empresas inmobiliarias han superado el período más difícil (junio-agosto de 2023) gracias al Decreto 08/2023/ND-CP que permite negociaciones para extender y posponer los pagos de la deuda.

Básicamente, el 60% de las empresas inmobiliarias han extendido sus plazos por 2 años (pico junio 2025), las empresas recompran bonos de forma proactiva según las condiciones de emisión y comienzan a emitir nuevamente para reducir la presión del capital. Además, el mercado inmobiliario se calienta, las empresas están dispuestas a vender activos para reservar una parte para pagar deudas.

Es improbable que se produzca la quiebra, ya que la época más difícil ya pasó y existen numerosas soluciones simultáneas para resolverla. De hecho, las empresas inmobiliarias ya no necesitan rebajar sus productos entre un 40% y un 50% como antes; con un descuento de alrededor del 10% es suficiente para vender, comentó el Dr. Can Van Luc.

Respecto a este tema, el director general de FiinRatings, Nguyen Quang Thuan, afirmó que la deuda vencida es el mayor problema del mercado de bonos corporativos en el período 2024-2025.

“El apoyo no debe centrarse únicamente en los bonos de rescate, sino, sobre todo, en resolver los problemas legales inmobiliarios. Una vez resuelto este problema, la gestión de la deuda vencida será muy sencilla”, sugirió el Sr. Thuan.

Sin embargo, en realidad, algunas empresas hoy en día existen como zombis, incapaces de pagar sus bonos. Según TS. Le Xuan Nghia, un experto económico, dijo que la solución más factible para estos casos es permitir la quiebra.

En cuanto al problema de no pagar el capital e intereses de los bonos a tiempo, lo que genera la pérdida de confianza de los inversores, creo que la solución más básica es la quiebra. Cualquier empresa que no pueda pagar sus deudas y se encuentre en una situación tan precaria debería declararse en quiebra, y los inversores deben aprender a aceptar riesgos y pérdidas, sugirió el Dr. Le Xuan Nghia.

Sin embargo, TS. Can Van Luc dijo que en Vietnam es difícil que las empresas normales quiebren y es aún más difícil que quiebren las empresas con deuda en bonos.

Según la Asociación del Mercado de Bonos, la clave para desarrollar el mercado de bonos debe ser la transparencia. Existen numerosas medidas y herramientas para mantener la transparencia, que son internas a la empresa, auditorías, inspecciones/controles por parte de organismos de gestión o regímenes de presentación de información obligatoria. Las calificaciones crediticias también contribuyen a una mayor transparencia y a un desarrollo más saludable y sustancial del mercado.

Respecto a la cuestión de la quiebra, el Sr. Do Ngoc Quynh, Secretario General de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam, dijo que perfeccionar y mejorar la eficacia de la Ley de Quiebras es muy importante. Todo desarrollo se basa en la ley de eliminación, de lo contrario será como "el cuerpo no puede digerir los alimentos y tendrá muchas enfermedades".

El Decreto 08 permite la negociación de prórrogas, pero los inversores individuales no tienen la capacidad de evaluar los bonos emitidos, por lo que cuando las empresas solicitan una prórroga, entran en pánico. Muchos se ven obligados a aceptar las negociaciones. Por otro lado, actualmente no hay respuesta a la pregunta: «Si no aceptamos, ¿cómo podemos demandar a la empresa?». Es necesario reconocer que si continuamos extendiendo el plazo a empresas que no pueden recuperarse, la situación podría empeorar aún más, afirmó el Sr. Quynh con franqueza.

Fuente: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html