China droht Deflation

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Chinas Inflation lag im Juni weiterhin bei null Prozent, während der Erzeugerpreisindex stark fiel. Dies weckte Deflationssorgen und erhöhte die Wahrscheinlichkeit, dass Peking ein Konjunkturpaket auf den Weg bringt.

Laut den vom Nationalen Statistikamt veröffentlichten Daten blieb Chinas Verbraucherpreisindex im Juni unverändert bei 0 %, dem niedrigsten Stand seit Februar 2021.

Die Kerninflation (ohne Energie- und Nahrungsmittelkosten) sank von 0,6 % im Vormonat auf 0,4 %. Der Erzeugerpreisindex sank weiter und verzeichnete im Vergleich zum Vorjahr einen Rückgang von 5,4 Prozent. Das ist stärker als der Rückgang im Mai und der stärkste seit Dezember 2015.

„Es besteht die Gefahr einer Deflation“, sagte Zhang Zhiwei, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management.

Beide Maßnahmen untermauern den Beweis, dass sich Chinas wirtschaftliche Erholung abschwächt und Deflationssorgen das Vertrauen belasten. Dies könnte potenzielle Konjunkturpakete anstoßen, die als „Karte“ zur Wiederbelebung der Wirtschaft gelten.

„Die aktuellen Daten sprechen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik, die die politischen Entscheidungsträger auch durchführen, allerdings nur in Maßen“, sagte Michelle Lam, Ökonomin bei Société Générale SA.

Die Hersteller kämpfen seit Monaten mit niedrigeren Rohstoffpreisen und einer schwachen Nachfrage auf den in- und ausländischen Märkten. Wenn Verbraucher und Unternehmen in der Hoffnung auf sinkende Preise weiterhin auf Ausgaben und Investitionen verzichten, könnte dies zu einer noch stärkeren Deflationsspirale führen.

Der größte Bremsklotz für die Verbraucherpreise waren im vergangenen Monat die Schweinefleischpreise. Die Preise für Fleisch – ein Grundnahrungsmittel in der chinesischen Ernährung – fielen im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 7,2 Prozent und damit stärker als der Rückgang von 3,2 Prozent im Mai.

Die chinesische Regierung hat versucht, den Preisverfall bei Schweinefleisch auf ein Mindestniveau zu bringen. Letzte Woche kündigte das Land an, mehr Schweinefleisch für seine Reserven zu kaufen, um die Nachfrage anzukurbeln.

Die Erzeugerpreisdeflation ist auf einen anhaltenden Rückgang der internationalen Rohstoffpreise zurückzuführen. Die Öl- und Kohlekosten seien teilweise aufgrund der hohen Preise des Vorjahres weiter gesunken, sagte NBS-Statistiker Dong Lijuan.

„Die Verbraucherpreise fielen auf Null und die Erzeugerpreise sanken im Juni weiter, was darauf hindeutet, dass Chinas Erholung nach der Pandemie an Dynamik verliert. Der Rückgang ist ein Zeichen für eine schwache Nachfrage und trübt auch die Aussichten für das Wirtschaftswachstum“, sagte David Qu, Ökonom bei Bloomberg. „Der Bedarf an weiteren Anreizen durch die Zentralbank wächst.“

Es gab Forderungen an Peking, Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft zu ergreifen, doch die meisten Maßnahmen waren bisher von begrenztem Umfang. Die Zentralbank senkte ihren Leitzins im vergangenen Monat geringfügig und die Regierung gewährte Käufern von Elektroautos Steuererleichterungen.

Premier Li Qiang sprach letzte Woche mit einigen chinesischen Ökonomen über die Möglichkeit weiterer Konjunkturimpulse, betonte jedoch, dass die Maßnahmen „zielgerichtet, umfassend und gut koordiniert“ sein würden – was die Ansicht bestärkt, dass das Konjunkturpaket nicht umfangreich sein werde. Ein limitierender Faktor ist die hohe Schuldenlast der lokalen Regierungen. Diese Ressource war traditionell ein Wachstumsmotor, da sie zu höheren Ausgaben führt.

Minh Son ( laut Bloomberg )

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