Fälligkeitsanleihen belasten Immobilienunternehmen

Herausforderungen bestehen weiterhin, wenn der Immobilienmarkt verzeichnet, dass viele Unternehmen nicht in der Lage waren, ihre Finanzen umzustrukturieren, um die Tilgung und Zinsen fälliger Anleihepakete zu zahlen.

Hung Thinh Land hat Probleme mit fälligen Anleihen.

Viele Unternehmen müssen ihre Anleihezahlungen verlängern

Kürzlich hat die Thu Do Securities Joint Stock Company eine Zahlungsaufforderung für eine Anleihe im Wert von 1.600 Milliarden VND an die Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company herausgegeben, da 70 % der verbleibenden Anleihezinsen in der 9. Zinszeitraum und 10 % der gesamten Anleihezinsen in der 10. Zinszeitraum nicht bezahlt wurden.

Demnach wurde dieses Anleihelos am 26. Mai 2021 mit einer Laufzeit von 48 Monaten emittiert, das heißt der Fälligkeitstermin ist der 26. Mai 2025. Aufgrund des Zahlungsausfalls der Anleihe muss dieses Anleihepaket jedoch am 11. Juni 2024 fällig werden.

Bis zu diesem Termin war der Emittent jedoch immer noch nicht in der Lage, die Zahlung zu leisten. Als Grund wurde angegeben, dass sich die Lage auf dem Finanz- und Immobilienmarkt nicht günstig entwickelte, was dazu führte, dass der Emittent nicht rechtzeitig in der Lage war, die Mittel bereitzustellen, um die Anleihezinsen wie geplant fristgerecht zu zahlen.

Ein weiteres Unternehmen, Hung Thinh Land, hat ebenfalls Schwierigkeiten, seine fälligen Anleihen zurückzuzahlen. Dieses Unternehmen hat vor Kurzem eine verspätete Zahlung von Kapital und Zinsen für die Anleihen mit einem Gesamtnennwert von 600 Milliarden VND angekündigt, die das Unternehmen am 11. Juni 2021 ausgegeben hatte und die am 11. Juni 2024 fällig werden.

Angesichts der schwierigen Marktentwicklungen sind viele Unternehmen mit Anleiheschulden umgegangen, indem sie mit Investoren und Anleihegläubigern über eine Verlängerung der Anleihen für einen bestimmten Zeitraum verhandelt haben.

Hung Thinh Land sagte, dass es dem Unternehmen aufgrund ungünstiger Entwicklungen auf den Finanz- und Immobilienmärkten nicht möglich gewesen sei, rechtzeitig Mittel zu beschaffen, um Kapital und Zinsen der Anleihen wie geplant fristgerecht zurückzuzahlen. Zuvor hatte dieses Unternehmen im Mai 2024 drei vorzeitige Rückkäufe eines Teils seiner Anleihen im Gesamtwert von 72,4 Milliarden VND getätigt, konnte aber dennoch 527,6 Milliarden VND nicht rechtzeitig zurückkaufen.

Im November und Dezember dieses Jahres laufen bei Hung Thinh Land noch 8 Anleihen mit einem Gesamtwert von rund 2.250 Milliarden VND aus. Die meisten dieser Anleihen wurden vor Fälligkeit teilweise zurückgezahlt.

Neben Hung Thinh Land werden auch andere Unternehmen wie DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment und Real Estate Company Limited sowie Novaland von der Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating) in die Liste der Unternehmen mit Hochrisikoanleihen aufgenommen. Aufgrund schwacher Cashflows und erschöpfter Barmittel werden diese im Juni 2024 mit der Rückzahlung von Kapital und Zinsen in Höhe von 5.800 Milliarden VND in Verzug geraten.

Der Anteil von Unternehmensanleihen mit Bonitätsrating ist weiterhin gering.

VIS Rating gab bekannt, dass in diesem Monat 41 Anleihencodes von 34 emittierenden Organisationen im Gesamtwert von 23.000 Milliarden VND fällig werden. Schätzungsweise sind etwa 6.900 Milliarden VND, also 30 %, von einer verspäteten Zahlung der Kapitalsumme/Zinsen bedroht. 1.100 Milliarden VND an hochriskanten, erstmaligen Anleihen mit verspäteter Zahlung von Emittenten aus der Wohnimmobilienbranche. VIS Rating stellt fest, dass die durchschnittlichen Gewinnmargen dieser Emittenten in den vergangenen drei Jahren unter 10 % lagen oder sogar negativ waren, und dass ihre liquiden Mittel zur Begleichung fälliger Schulden erschöpft sind.

Laut VIS Rating werden in den nächsten 12 Monaten etwa 19 % der ausstehenden Anleihen mit einem Gesamtwert von 216.000 Milliarden VND fällig. Schätzungsweise 9 % davon sind Anleihen mit hohem Zahlungsverzugsrisiko, vorwiegend aus den Bereichen Wohnimmobilien und Bauwesen.

„Auf dem Anleihemarkt sind positive Anzeichen aufgetaucht, da die Emissionsaktivität wieder zunimmt. Allerdings ist am Markt kein Anstieg des Vertrauens zu verzeichnen, da nur wenige Unternehmensanleihen mit Kreditrating vorhanden sind“, kommentierte VIS Rating.

Laut einem Reporter der Investment Newspaper sind viele Unternehmen angesichts der schwierigen Marktentwicklungen mit Anleiheschulden umgegangen, indem sie mit Investoren und Anleihegläubigern über eine Verlängerung der Anleihen für einen bestimmten Zeitraum verhandelt, die Sicherheiten der Anleihen zur Zahlung verwaltet oder Anleihen gegen andere Vermögenswerte ausgetauscht haben …

So hat beispielsweise Khai Hoan Land die Laufzeit der Anleihe kürzlich um ein Jahr verlängert, nachdem die Laufzeit bereits 2023 um ein Jahr verlängert worden war. Konkret hat Khai Hoan Land gerade einer Verlängerung der Laufzeit der Anleihe mit dem Code KHGH2123001 bis zum 5. April 2025 zugestimmt und den Zinssatz auf 12 %/Jahr angepasst. Ende 2023 hat Khai Hoan Land drei ausstehende Anleihen mit einem Gesamtnennwert von 840 Milliarden VND.

Eine Stundung gilt als vorübergehende Lösung, da die Aushandlung einer Stundung lediglich zu einer Verzögerung der Zahlung führt und für die Unternehmen in vielen Fällen höhere Zinsen bedeutet. Zudem wird die Kapitalmobilisierung über Unternehmensanleihen weiterhin begrenzt bleiben, vor allem für große Unternehmen mit gutem Ruf und klaren rechtlichen Sicherheiten.

Quelle: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html