Sind die Fiskalreformen ein Wendepunkt für die deutsche Wirtschaft?

Der bevorstehende finanzpolitische Kurswechsel Deutschlands könnte erhebliche Auswirkungen auf die schwächelnde deutsche Wirtschaft und die europäische Verteidigung haben.

Die Haushalts- und Wirtschaftspolitik waren in der vorherigen deutschen Regierungskoalition umstrittene Themen und trugen zu ihrem Zusammenbruch Ende letzten Jahres bei. Bei den laufenden Verhandlungen zur Bildung einer neuen Regierungskoalition scheint es der Christlich Demokratischen Union/Christlich Sozialen Union (CDU/CSU) - der führenden Kraft in den Umfragen im Februar - gemeinsam mit der Sozialdemokratischen Partei (SPD) einen gewissen Durchbruch gegeben zu haben.

Am 4. März kündigten Friedrich Merz, der voraussichtlich Bundeskanzler wird, und andere führende Politiker Pläne an, die seit langem bestehende deutsche Haushaltsregel, die sogenannte „Schuldenbremse“, zu reformieren, um höhere Verteidigungsausgaben zu ermöglichen. Sie stellten außerdem einen Sonderfonds im Wert von 500 Milliarden Euro (535 Milliarden Dollar) für Investitionen in die Infrastruktur vor.

Um diese Pläne zu verwirklichen, wäre eine Änderung des deutschen Grundgesetzes erforderlich, die die Unterstützung einer Zweidrittelmehrheit im Parlament bräuchte. Dies ist jetzt zwar möglich, dürfte aber schwierig zu erreichen sein, wenn das neue Parlament später in diesem Monat zum ersten Mal zusammentritt.

Infolgedessen könnte es bereits in dieser Woche zu einer Abstimmung über Verfassungsänderungen kommen.

Die Deutschen kaufen im Supermarkt ein. Illustration

„Groß, mutig, unerwartet – ein Wendepunkt“

„Groß, mutig, unerwartet – ein Wendepunkt für die Wirtschaftsaussichten“, schrieben Ökonomen und Analysten von Bank of America Global Research in einer Mitteilung vom 5. März. Sie sagten, das Finanzpaket werde die Wirtschaftsaussichten Deutschlands „dramatisch verändern“.

In den vergangenen Jahren stagnierte die deutsche Wirtschaft und es bestand die Gefahr einer technischen Rezession, definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufigem BIP. Das deutsche BIP schwankt in den Jahren 2023 und 2024 zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Das Land hat mit zahlreichen Problemen zu kämpfen, darunter eine marode Infrastruktur, ein schwächelnder Wohnungsbausektor und der Druck auf einige Schlüsselindustrien, die maßgeblich zum Wirtschaftswachstum beigetragen haben, wie etwa die Automobilindustrie.

Jetzt gibt es Hoffnung auf Veränderung. Experten gehen davon aus, dass der geplante Sonderinvestitionsfonds der deutschen Wirtschaft zugutekommen könnte.

Der Markt erwartet möglicherweise einen Konjunkturschub und die Wachstumsprognose für Deutschland könnte angehoben werden, sagte Florian Schuster-Johnson, leitender Ökonom beim Dezernat Zukunft, am 5. März.

„Ich denke, dass dies kurzfristig die Binnennachfrage ankurbeln wird, da ein enormer Bedarf an Arbeitskräften für den Bau neuer Infrastruktur bestehen wird und die Unternehmen Aufträge von der Regierung erhalten werden“, sagte er.

Erhöhte Verteidigungsausgaben könnten zudem nachhaltige Auswirkungen auf die Wirtschaft haben und zu einer Steigerung der Produktionskapazitäten führen, die künftig auch für zivile Zwecke genutzt werden könnten, fügte Schuster-Johnson hinzu.

Dies könnte Deutschland laut Ökonomen von Deutsche Bank Research dabei helfen, das derzeitige NATO-Ziel für Verteidigungsausgaben von zwei Prozent des BIP zu übertreffen.

Die aktuelle geopolitische Lage zeige, dass erhebliche Maßnahmen zur Stärkung der Sicherheits- und Verteidigungsfähigkeit Deutschlands und Europas erforderlich seien, sagte Friedrich Merz.

Während diese politischen Aussagen im Allgemeinen positiv sind, werden andere Steuer- und Haushaltspläne der künftigen Koalition noch diskutiert und könnten ihre eigenen Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft haben, sagt Carsten Brzeski, globaler Leiter für Makroökonomie bei ING.

„ Wir schließen nicht aus, dass es bei den formellen Koalitionsgesprächen noch zu einigen Ausgabenkürzungen kommen wird, was die positive Wirkung des angekündigten Konjunkturpakets dämpfen könnte “, sagte er.

Darüber hinaus erklärte der Bundestagsabgeordnete Bernd Baumann von der rechtsextremen Alternative für Deutschland (AfD), seine Partei führe eine vorläufige rechtliche Prüfung der Erklärung der Regierung durch und behalte sich vor, gegebenenfalls Gegenmaßnahmen zu ergreifen.

Richtliniendetails

Im Einzelnen wird der 500 Milliarden Euro umfassende Sonderinvestitionsfonds nicht Teil des Bundeshaushalts sein, sondern über Kredite finanziert werden, ohne neue Schulden aufzunehmen. Das Geld soll über einen Zeitraum von zehn Jahren ausgegeben werden, wobei die Schwerpunkte auf Verkehr, Energie, Bildung, Katastrophenschutz und anderer Infrastruktur liegen. Auch den Bundesländern wird zur Stärkung ihrer Finanzen ein Teil des Fonds zugewiesen.

Um den Beschränkungen durch die Schuldenbremse zu entgehen, soll der Fonds in die Verfassung aufgenommen und von der Haushaltsregulierung ausgenommen werden.

Derzeit begrenzt die sogenannte Schuldenbremse die Höhe der Schulden, die die Regierung aufnehmen kann, und schreibt vor, dass das strukturelle Haushaltsdefizit der Bundesregierung 0,35 Prozent des jährlichen BIP des Landes nicht übersteigen darf.

Eine wesentliche Änderung des neuen Plans besteht darin, dass Verteidigungsausgaben, die ein Prozent des deutschen BIP übersteigen, nicht mehr auf die Schuldenbremse angerechnet werden, also keiner Obergrenze mehr unterliegen.

Zudem dürfen die deutschen Länder mehr Kredite aufnehmen als bisher. Zudem sollen langfristige Vorschläge zur Modernisierung der Schuldenbremse und zur Ankurbelung der Investitionen umgesetzt werden.

Die vorgeschlagene Reform der „Schuldenbremse“ stellt zudem eine deutliche Abkehr vom Wahlkampf von CDU und CSU dar, in dem die Parteien wiederholt ihren Wunsch erklärt hatten, die Regeln der ehemaligen Bundeskanzlerin Angela Merkel beizubehalten. Allerdings deutete Friedrich Merz später an, dass er für einige Reformen offen sein könnte.

Marktreaktion

Diese Pläne haben auf dem Markt starke Reaktionen hervorgerufen. Der deutsche Aktienindex DAX stieg am 5. März mittags (Londoner Zeit) um 3,4 Prozent und führte damit den Anstieg des paneuropäischen Stoxx 600-Index an. Bau- und Fertigungsunternehmen sowie deutsche Banken verzeichneten deutliche Zuwächse.

Die Kreditkosten Deutschlands explodieren. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark der Eurozone, stieg um mehr als 25 Basispunkte, während die Rendite zweijähriger Anleihen um mehr als 16 Basispunkte zulegte.

Die Reaktion des Marktes zeige, dass man von der Geschwindigkeit und dem Ausmaß der vorgeschlagenen Änderungen überrascht sei, sagt Florian Schuster-Johnson vom Dezernat Zukunft.

„ Die Schlussfolgerung ist, dass Deutschland zurück ist und über Finanzmittel verfügt “, sagte er. „ Die Entwicklung, die wir gerade miterlebt haben, ist wirklich bemerkenswert. Die Deutschen handeln manchmal spät und zögerlich, wenn große Schritte nötig sind, aber wenn sie es tun, dann tun sie es gründlich .“

In den vergangenen Jahren stagnierte die deutsche Wirtschaft und es bestand die Gefahr einer technischen Rezession, definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit rückläufigem BIP. Das deutsche BIP schwankt in den Jahren 2023 und 2024 zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Quelle: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html