Sind die Fiskalreformen ein Wendepunkt für die deutsche Wirtschaft?

Die bevorstehende Haushaltswende in Deutschland könnte erhebliche Auswirkungen auf die schwächelnde deutsche Wirtschaft und die europäische Verteidigung haben.

Die Fiskal- und Wirtschaftspolitik waren Streitthemen in der vorherigen deutschen Regierungskoalition und trugen zu ihrem Zusammenbruch Ende letzten Jahres bei. Bei den laufenden Verhandlungen zur Bildung einer neuen Regierungskoalition scheint es der Christlich Demokratischen Union/Christlich Sozialen Union (CDU/CSU) – der führenden Kraft in den Umfragen im Februar – gemeinsam mit der Sozialdemokratischen Partei (SPD) einen gewissen Durchbruch zu geben.

Am 4. März kündigten Friedrich Merz, der voraussichtlich Bundeskanzler wird, und andere führende Politiker Pläne zur Reform der seit langem bestehenden deutschen Haushaltsregel, der sogenannten „Schuldenbremse“, an, um höhere Verteidigungsausgaben zu ermöglichen. Sie stellten außerdem einen Sonderfonds im Wert von 500 Milliarden Euro (535 Milliarden US-Dollar) für Investitionen in die Infrastruktur vor.

Um diese Pläne umzusetzen, wäre eine Änderung des deutschen Grundgesetzes erforderlich, die die Unterstützung einer Zweidrittelmehrheit im Parlament erfordert. Dies ist jetzt möglich, wird aber schwierig zu erreichen sein, wenn das neue Parlament später in diesem Monat zum ersten Mal zusammentritt.

Infolgedessen könnte eine Abstimmung über Verfassungsänderungen bereits in dieser Woche vorgezogen werden.

Die Deutschen kaufen im Supermarkt ein. Illustration

„Groß, mutig, unerwartet – ein Wendepunkt“

„Groß, mutig, unerwartet – ein Wendepunkt für die Wirtschaftsaussichten“, schrieben Ökonomen und Analysten der Bank of America Global Research in einer Mitteilung vom 5. März. Sie sagten, das Finanzpaket werde die Wirtschaftsaussichten Deutschlands „dramatisch verändern“.

In den vergangenen Jahren stagnierte die deutsche Wirtschaft und es bestand die Gefahr einer technischen Rezession, definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit sinkendem BIP. Das deutsche BIP schwankte in den Jahren 2023 und 2024 zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Das Land ist mit zahlreichen Problemen konfrontiert, darunter eine marode Infrastruktur, ein schwächelnder Immobiliensektor und der Druck auf einige Schlüsselindustrien, die maßgeblich zum Wirtschaftswachstum beigetragen haben, wie etwa die Automobilindustrie.

Jetzt besteht Hoffnung auf Veränderung. Experten gehen davon aus, dass der geplante Sonderinvestitionsfonds der deutschen Wirtschaft zugutekommen könnte.

Der Markt erwarte möglicherweise einen Konjunkturschub und die Wachstumsprognose für Deutschland werde möglicherweise angehoben, sagte Florian Schuster-Johnson, leitender Ökonom beim Dezernat Zukunft, am 5. März.

„Ich denke, dass dies kurzfristig die Binnennachfrage ankurbeln wird, da ein enormer Bedarf an Arbeitskräften für den Bau neuer Infrastruktur bestehen wird und die Unternehmen Aufträge von der Regierung erhalten werden“, sagte er.

Erhöhte Verteidigungsausgaben könnten sich zudem nachhaltig auf die Wirtschaft auswirken und zu einer Steigerung der Produktionskapazitäten führen, die künftig auch für zivile Zwecke genutzt werden könnten, fügte Herr Schuster-Johnson hinzu.

Dies könnte Deutschland helfen, das derzeitige NATO-Ziel für Verteidigungsausgaben von zwei Prozent des BIP zu übertreffen, sagen Ökonomen der Deutschen Bank Research.

Herr Friedrich Merz sagte, die aktuelle geopolitische Lage zeige, dass umfassende Maßnahmen zur Stärkung der Sicherheits- und Verteidigungsfähigkeit Deutschlands und Europas erforderlich seien.

Während diese politischen Aussagen im Allgemeinen positiv sind, werden andere Steuer- und Haushaltspläne der neuen Regierungskoalition noch diskutiert und könnten ihre eigenen Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft haben, sagt Carsten Brzeski, globaler Leiter für Makroökonomie bei ING.

„ Wir schließen nicht aus, dass es bei den formellen Koalitionsgesprächen noch zu einigen Ausgabenkürzungen kommen wird, was die positive Wirkung des angekündigten Konjunkturpakets dämpfen könnte “, sagte er.

In einer weiteren Entwicklung erklärte der Bundestagsabgeordnete Bernd Baumann von der rechtsextremen Partei Alternative für Deutschland (AfD), seine Partei führe eine vorläufige rechtliche Prüfung der Regierungserklärung durch und behalte sich das Recht vor, gegebenenfalls Gegenmaßnahmen zu ergreifen.

Richtliniendetails

Im Einzelnen soll der 500 Milliarden Euro schwere Sonderinvestitionsfonds nicht im Bundeshaushalt angesiedelt, sondern über Kredite finanziert werden, ohne dass neue Schulden entstehen. Das Geld soll über einen Zeitraum von zehn Jahren ausgegeben werden, wobei der Schwerpunkt auf den Bereichen Verkehr, Energie, Bildung, Katastrophenschutz und sonstiger Infrastruktur liegen soll. Auch den Bundesländern wird ein Teil des Fonds zur Verfügung gestellt, um ihre Finanzen zu entlasten.

Um einer Beschränkung durch die Schuldenbremse zu entgehen, soll der Fonds in die Verfassung aufgenommen und von der Haushaltsregulierung ausgenommen werden.

Derzeit begrenzt die sogenannte Schuldenbremse die Höhe der Schulden, die der Staat aufnehmen kann, und schreibt vor, dass das strukturelle Haushaltsdefizit der Bundesregierung 0,35 Prozent des jährlichen BIP des Landes nicht überschreiten darf.

Eine wesentliche Änderung des neuen Plans besteht darin, dass Verteidigungsausgaben, die ein Prozent des deutschen BIP übersteigen, nicht mehr auf die Schuldenbremse angerechnet werden, also nicht länger gedeckelt werden.

Darüber hinaus dürfen die deutschen Bundesländer mehr Kredite aufnehmen als bisher. Zudem sollen langfristige Vorschläge zur Modernisierung der Schuldenbremse und zur Ankurbelung der Investitionen umgesetzt werden.

Die vorgeschlagene Reform der „Schuldenbremse“ stellt zudem eine deutliche Abkehr vom Wahlkampf der CDU/CSU dar, in dem die Parteien wiederholt ihren Wunsch bekundeten, die Regeln der ehemaligen Bundeskanzlerin Angela Merkel beizubehalten. Später deutete Friedrich Merz jedoch an, dass er für einige Reformen offen sein könnte.

Marktreaktion

Diese Pläne haben auf dem Markt eine starke Reaktion hervorgerufen. Der deutsche Aktienindex DAX stieg am 5. März mittags (Londoner Zeit) um 3,4 Prozent und führte damit den Anstieg des paneuropäischen Stoxx 600 Index an. Deutliche Zugewinne verzeichneten neben deutschen Banken auch Bau- und Fertigungsunternehmen.

Die Kreditkosten Deutschlands explodieren. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark der Eurozone, stieg um mehr als 25 Basispunkte, während die Rendite zweijähriger Anleihen um mehr als 16 Basispunkte stieg.

Die Reaktion des Marktes zeige Überraschung über die Geschwindigkeit und das Ausmaß der vorgeschlagenen Änderungen, so Florian Schuster-Johnson vom Dezernat Zukunft.

„ Das Fazit ist, dass Deutschland zurück ist und über die nötigen Mittel verfügt “, sagte er. „ Der Schritt, den wir gerade gesehen haben, ist wirklich bemerkenswert. Die Deutschen handeln manchmal spät und zögerlich, wenn große Schritte nötig sind, aber wenn sie es tun, tun sie es sehr gründlich .“

In den vergangenen Jahren stagnierte die deutsche Wirtschaft und es bestand die Gefahr einer technischen Rezession, definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit sinkendem BIP. Das deutsche BIP schwankte in den Jahren 2023 und 2024 zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Quelle: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html