Faktoren identifizieren, die Wechselkurse beeinflussen

Letztes Wochenende erhöhte die Staatsbank den USD-Angebotspreis unerwartet auf ein neues Rekordhoch von über 26.000 VND. Illustratives Foto: VNA

Der von der Staatsbank notierte zentrale Wechselkurs stieg am 25. März weiter auf 24.847 VND/USD, ein Anstieg von 16 VND gegenüber dem Morgen des 24. März. Mit einer Toleranz von +/-5 % beträgt der heutige Höchstkurs 26.089 VND/USD und der Mindestkurs 23.605 VND/USD. Der Referenzwechselkurs der State Bank of Vietnam beträgt 23.640 – 26.022 VND/USD (Kauf – Verkauf).

Bei den Geschäftsbanken Vietcombank und BIDV lag der USD-Wechselkurs heute Morgen, am 25. März, bei 25.460 – 25.820 VND/USD (Kauf – Verkauf), was einem Anstieg von 40 VND sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf im Vergleich zum gleichen Zeitpunkt gestern entspricht. Auf dem freien Markt ist der USD-Preis ebenfalls in der Nähe der 26.000 VND-Marke verankert.

Bemerkenswert ist, dass der Leitkurs seit Jahresbeginn deutlich um 512 VND nach oben korrigiert wurde, was einem Anstieg von 2,1 % entspricht. Zuvor hatte der Markt in der letzten Sitzung der vergangenen Woche (21. März) erstmals verzeichnet, dass die Staatsbank den USD-Verkaufspreis auf über 26.000 VND erhöht hatte.

Auf dem internationalen Markt liegt der DXY-Index (der die Stärke des Greenback misst) derzeit über der 104-Punkte-Marke. Am 24. März verzeichnete der DXY einen Rückgang von 3,7 % im Vergleich zum Ende des Jahres 2024. Der USD fiel gegenüber den meisten Währungen, belastet durch die unsicheren Wachstumsaussichten der USA und aufgrund von Sorgen über die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation und die Wirtschaft.

In einem aktuellen Marktaktualisierungsbericht der Maybank Investment Bank erhöhte die State Bank of Vietnam den USD-Angebotspreis am Wochenende auf ein neues Rekordhoch von 26.003 VND, was einem Anstieg von 2,1 % seit Anfang Februar 2025 entspricht, und zwar inmitten zunehmender Spannungen auf dem inländischen Devisenmarkt.

Tatsächlich verzeichnete der inländische Goldmarkt letzte Woche einen Rekordanstieg, als der Goldpreis die Marke von 100 Millionen VND/Tael überschritt, während der Weltgoldpreis auf einem historischen Höchststand von über 3.000 USD/Unze verankert war.

Im Vergleich zum Jahresende 2024 ist der inländische Goldpreis um rund 19 % gestiegen, was den Wechselkurs mehr oder weniger unter Druck setzt. Obwohl der Goldmarkt von der Bank genau beobachtet und verwaltet wird, wirkt sich ein steigender Goldpreis auf die Inlandsnachfrage nach Gold aus und Goldhändler werden ausländische Währungen zum Kauf von Gold verwenden. Ganz zu schweigen davon, dass es immer noch Gruppen von Goldschmugglern auf dem Markt gibt, was einen gewissen Einfluss auf den Wechselkurs hat.

Laut dem Finanzexperten Dr. Nguyen Huu Huan, außerordentlicher Professor, ist der USD derzeit zwar schwächer als Ende letzten Jahres, aber der Wechselkursdruck besteht weiterhin. Der Grund dafür ist, dass der Goldpreis in letzter Zeit stark gestiegen ist und dadurch Druck auf den Devisenmarkt ausgeübt wurde.

Darüber hinaus sagte Herr Huan, dass der allgemeine Druck auf die Wechselkurse im Jahr 2025 hauptsächlich auf die Politik der Zinssenkung zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums zurückzuführen sei. Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat in ihrer Sitzung in der vergangenen Woche ihren Leitzins unverändert gelassen. Diese Entwicklung führt dazu, dass die Zinsdifferenz zwischen VND und USD auf dem internationalen Markt hoch bleibt, was Druck auf den Wechselkurs ausübt.

„Bedenken hinsichtlich Donald Trumps Zollpolitik könnten eine Rezession und Inflation in den USA auslösen und den US-Dollar schwächen. Der USD/VND-Wechselkurs hängt jedoch nicht nur vom US-Dollar, sondern auch vom Cashflow am Markt ab. Eine Vergrößerung der Zinsdifferenz wird den ausländischen Kapitalfluss unter Druck setzen. Ausländische Investoren haben in letzter Zeit kontinuierlich Nettoverkäufe getätigt. Dies hat den Wechselkurs unter Druck gesetzt“, kommentierte Associate Professor Dr. Nguyen Huu Huan.

Aktuellen Statistiken der VPBank Securities Joint Stock Company (VPBanks) zufolge kommt es weiterhin zu Nettoverkäufen ausländischer Investoren auf dem vietnamesischen Aktienmarkt. Insbesondere verzeichnete der Markt letzte Woche den stärksten Nettoabzug ausländischer Mittel seit Jahresbeginn, nämlich über 4.200 Milliarden VND. Seit Jahresbeginn haben ausländische Investoren netto rund 22.000 Milliarden VND verkauft.

Andererseits steht der Wechselkurs auch unter Druck, weil die Inlandsnachfrage nach Fremdwährungen zunimmt, da die Unternehmen mehr Rohstoffe für ihre Produktion importieren. Nach Angaben des Allgemeinen Statistikamts wies die Handelsbilanz im Warenhandel im Februar 2025 ein Handelsdefizit von 1,55 Milliarden US-Dollar auf und verzeichnete damit das erste Defizit seit Mai 2024. Darüber hinaus hat das Staatsfinanzministerium kürzlich angeboten, US-Dollar von Geschäftsbanken zu kaufen, was das Devisenangebot etwas verknappt und den Wechselkurs weiter unter Druck gesetzt hat.

Obwohl der Wechselkursdruck weiterhin besteht und genau beobachtet werden muss, erwarten Analysten, dass der Wechselkursanstieg im Jahr 2025 unbedeutend ausfallen und unter 3 % schwanken wird. Laut dem Finanzexperten Dr. Can Van Luc haben die USA ab Ende 2024 einen Plan zur Senkung der Zinssätze eingeleitet, da sich die Wirtschaft verschlechtert. Darüber hinaus ist auch die Inflation in den USA zurückgegangen, was der Fed Spielraum für Zinssenkungen gibt, auch wenn der Fahrplan dafür langsamer ausfallen könnte. Auch der US-Dollar verzeichnet seit Jahresbeginn eine deutliche Abwertung. Daher dürfte der Wechselkurs in diesem Jahr kein Problem darstellen.

Experten der Maybank Investment Bank sagten außerdem, dass der USD-Angebotskurs auf der Marktseite seit Beginn des Quartals tatsächlich nur um 0,5 – 0,8 % gestiegen sei, was viel weniger sei als die Schwankungen, die in den Quartalen 2022 – 2024 beobachtet wurden, als der Marktdruck höher war.

Für die nahe Zukunft erwartet das Wertpapierunternehmen, dass der Devisenmarkt stabil bleibt, ohne dass die lockere Geldpolitik der Staatsbank gestört wird. Unterdessen blieben die Interbankenzinsen stabil bei etwa 4 %, da die Staatsbank vor Kurzem die Zinssätze für Schatzwechsel auf dem OMO-Markt gesenkt hatte. Dieser Schritt zeigt, dass die Staatsbank von den Geschäftsbanken eine proaktive Senkung der Zinssätze erwartet.

„Wir glauben, dass der Devisenmarkt weiterhin unter der Kontrolle der Staatsbank steht. Daher wird die Staatsbank weiterhin eine lockere Geldpolitik verfolgen, um das inländische Wirtschaftswachstum und die Entwicklung zu unterstützen“, sagte die Maybank Investment Bank.

Laut VNA

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhan-dien-nhung-yeu-to-gay-tac-dong-len-ty-gia/20250326083325058