Eine Reihe von Immobiliengiganten „fallen von den Pferden“, China kämpft um ihre Rettung

Serie von Tycoons "fallen vom Pferd"

Der chinesische Immobilienmarkt ist einer anhaltenden Volatilität ausgesetzt. Der private Immobilienentwickler Country Garden ist vor Kurzem mit der Rückzahlung seiner US-Dollar-Anleihen in Verzug geraten. Diese Situation verdeutlicht einmal mehr die schwierige Lage des Unternehmens vor dem Hintergrund, dass der chinesische Immobiliensektor keine Anzeichen einer Besserung zeigt.

Country Garden hat am Ende einer 30-tägigen Zahlungsfrist die Zahlung von Anleihezinsen in Höhe von 15,4 Millionen Dollar versäumt, nachdem die ursprüngliche Zahlungsfrist vom 17. September verstrichen war. Laut einer Mitteilung an die Anleihegläubiger gilt die Nichtzahlung der Anleihezinsen durch Country Garden während der in der vergangenen Woche abgelaufenen Zahlungsfrist als Zahlungsverzug.

Der Zahlungsausfall war so gut wie bestätigt, nachdem das Unternehmen vergangene Woche erklärt hatte, es werde voraussichtlich nicht in der Lage sein, alle seine Auslandsschulden fristgerecht zu begleichen. Country Garden plant möglicherweise eine der größten Umschuldungen, die China jemals vorgenommen hat.

Auch bei Country Garden kam es in letzter Zeit zu Umsatzeinbrüchen und in ganz China kam es zu Stillständen bei Tausenden von Entwicklungsprojekten. Es unterstreicht auch, wie schwierig es für Peking ist, mit der anhaltenden Krise umzugehen, die die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erschüttert.

Der Umsatz in den ersten sechs Monaten des Jahres sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 44 %. Auch die Aktien des Unternehmens sind in diesem Jahr um etwa 70 % gefallen.

Es wird erwartet, dass sich die Gruppe Dutzenden anderer Bauträger anschließt und eine Umschuldung im Ausland anstrebt. Allerdings ist noch immer ungewiss, ob die Schulden des Landes, darunter auch Kredite bei Banken und Investmentfirmen, beglichen werden können.

Evergrande ist der am höchsten verschuldete Immobilienentwickler der Welt . (Foto: SCMP).

Vor zwei Jahren löste auch der Zahlungsausfall eines anderen Immobilienentwicklers, Evergrande, Bedenken hinsichtlich der Situation des chinesischen Immobilienmarktes aus. Evergrande, einst Chinas führendes Immobilienunternehmen, gilt heute mit Schulden von über 300 Milliarden Dollar als das am höchsten verschuldete Unternehmen der Welt.

Evergrande kämpft noch immer mit der Fertigstellung seines langfristigen Umstrukturierungsplans, der kürzlich durch die gescheiterte Refinanzierung seiner Auslandsschulden ins Stocken geriet.

Laut Bloomberg Billionaires Index beträgt das Vermögen von Herrn Xu Ka Yin, Gründer der Evergrande Group, derzeit nur noch 979 Millionen USD. Der Grund hierfür ist, dass die Aktien des Unternehmens seit der Wiederaufnahme des Handels Ende August um 86 Prozent gefallen sind.

Der Vorstandsvorsitzende von Evergrande war 2017 mit einem Vermögen von bis zu 42 Milliarden US-Dollar der zweitreichste Mensch Chinas. Sein Vermögen ist seitdem um 98 % geschrumpft. Gegen ihn wird von den chinesischen Behörden außerdem wegen des Verdachts illegaler Aktivitäten ermittelt.

Als die chinesische Regierung sich weigerte, Evergrande zu retten, musste er Unternehmensanteile und persönliche Vermögenswerte, darunter Kunstwerke und Kalligrafien, verkaufen. Im vergangenen Jahr soll er eine weitere Villa im Wert von über 200 Millionen USD in London (UK) verkauft haben.

Das Schicksal des Unternehmens hängt von einer Gerichtsverhandlung in Hongkong über den Liquidationsantrag der Gläubiger ab. Sollte das Gericht dem Antrag stattgeben, würde Evergrande bei dem Versuch, einen Umstrukturierungsplan zur Rückzahlung der Gläubiger fertigzustellen, vor größeren Schwierigkeiten stehen.

Viele Unternehmen könnten in den „Sumpf“ hineingezogen werden

Gary Ng, leitender Ökonom bei der Natixis Bank, sagte, dass auch andere Immobilienunternehmen Gefahr liefen, in den „Sumpf“ hineingezogen zu werden.

Chinesische Immobilienentwickler verlassen sich seit Jahren auf die Ausgabe von Anleihen im In- und Ausland, um Reinvestitionen zu unterstützen. Immobilienunternehmen verkaufen Wohnungen häufig vor Fertigstellung und investieren das Geld weiter in Neubauprojekte.

Doch als die politischen Entscheidungsträger im Jahr 2020 versuchten, die Neukreditvergabe mit einer strengen „Drei-rote-Linien“-Politik einzudämmen, brach das alte Modell für Immobilienentwickler zusammen.

Mehr als 25 der größten Immobilienunternehmen des Jahres 2020 sind mittlerweile insolvent (Foto: SCMP).

Im Jahr 2020 mussten die meisten der zehn größten chinesischen Immobilienkonzerne aufgrund des sinkenden Verbrauchervertrauens zudem starke Umsatzrückgänge hinnehmen, was die Sorgen um die Liquidität der Bauträger noch verstärkte.

Experten zufolge gibt es Anzeichen dafür, dass die Chinesen lieber Eigenheime von staatlich geförderten Bauträgern kaufen, weil bei ihnen die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz geringer ist.

Um den Kurs zu korrigieren, kündigten die chinesischen Politiker im vergangenen November Unterstützungsmaßnahmen für den Immobiliensektor an.

Darüber hinaus haben die Banken neue Kreditlinien für hochwertigere Bauträger, darunter Country Garden, eröffnet. Doch bislang ist es ihnen nicht gelungen, eine Liquiditätskrise zu verhindern.

Mehr als 25 der größten Immobilienunternehmen des Jahres 2020 sind mittlerweile insolvent. Laut Bloomberg-Daten sind chinesische Immobilienentwickler seit 2021 mit der Rückzahlung von rund 115 Milliarden Dollar der insgesamt 175 Milliarden Dollar an ausstehenden Dollaranleihen in Verzug geraten. Darüber hinaus steht bei einem großen Teil der inländischen Bankkredite eine Umstrukturierung oder Reinvestition bevor.

Während die Bauträger ins Wanken geraten, haben Peking und die lokalen Regierungen bislang die Notwendigkeit betont, unvollendete Wohnungsbauprojekte fertigzustellen.

Zwar liegen keine umfassenden Daten zur Anzahl nicht abgeschlossener Entwicklungsprojekte vor, doch die verfügbaren Daten deuten darauf hin, dass die Gesamtzahl der nicht abgeschlossenen Projekte im Vergleich zu 2021 zurückgegangen ist, aber weiterhin hoch ist.

Politisches Dilemma

In diesem Jahr hat die chinesische Regierung versucht, Käufer stärker zu unterstützen. Im September senkten die Banken die Zinssätze, um die Hälfte aller Hypotheken abzudecken. Einige Stadtverwaltungen haben ab Juli Beschränkungen für den Eigenheimkauf aufgehoben.

Die Krise im Immobiliensektor hat nach Einschätzung von Experten bislang keine starken Schwankungen der Häuserpreise verursacht. Die Preise für neue Eigenheime, ein wichtiger Indikator für den chinesischen Immobilienmarkt, sind in einigen Großstädten gefallen, steigen in anderen jedoch noch immer.

„Viele Maßnahmen zielen darauf ab, den heimischen Markt zu stabilisieren und Bauträgern genügend Liquidität zu verschaffen, um bestehende Wohnungen fertigzustellen und Schulden abzubauen. Doch bei so vielen Zielen ist es schwierig, sicherzustellen, dass alles in Ordnung ist“, betonte ein Experte der Natixis Bank gegenüber der Financial Times .

Analysten sagen, dass China zahlreiche Maßnahmen zur Wiederbelebung des Immobilienmarktes eingeführt hat. Allerdings sind diese Maßnahmen bislang nicht wirksam, da es ihnen schwerfällt, ein Gleichgewicht zwischen der Bereitstellung ausreichender Liquiditätshilfe und dem Versuch zu finden, die Spekulation in diesem Sektor einzudämmen.

Die Krise im Immobiliensektor hat Experten zufolge bislang keine starken Schwankungen der Häuserpreise verursacht (Foto: CNBC).

„China hat in den vergangenen zwei Jahren darum gekämpft, in seiner Immobilienpolitik ein Gleichgewicht zu finden. Das Land ringt noch immer nach einer Lösung für die Immobilienkrise. Allerdings haben die Maßnahmen, die es bisher ergriffen hat, nicht ausgereicht, um die Kreditrisiken im Zusammenhang mit großen Immobilienkonzernen zu verringern“, sagte Larry Hu, Chefökonom der Macquarie University, der Financial Times .

Die Immobilienkrise stellt für China ein schwieriges Problem dar, da Bau und Immobilien wichtige Wachstumsmotoren des Landes sind. Immobilien und damit verbundene Branchen tragen etwa ein Viertel zum chinesischen BIP bei.

Rory Green, ein Experte bei der TS Lombard Bank, sagte, die chinesischen Politiker hätten offenbar schon vor zwei Jahren begriffen, wie wichtig es sei, die Verschuldung zu reduzieren.

Der Fehler besteht jedoch darin, keinen Plan für die Umstellung zu haben und sich nicht auf die möglichen Veränderungen im Sektor vorzubereiten. Es ist sehr schwierig, das Wachstumsmodell plötzlich zu ändern und Ressourcen aus dem Immobiliensektor abzuziehen, insbesondere wenn dieser so stark mit privaten Haushalten und lokalen Regierungen im Finanzsystem verknüpft ist“, erklärte Green.

Quelle: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/loat-dai-gia-bat-dong-san-nga-ngua-trung-quoc-chat-vat-giai-cuu-20231028161106366.htm