Die US-Wirtschaft braucht möglicherweise keine größeren Reformen.

Die neue Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump wird wahrscheinlich Erfolg haben, wenn es ihr gelingt, die Wirtschaft aufrechtzuerhalten, der es derzeit sehr gut geht.

Der designierte US-Präsident Donald Trump hat im Wahlkampf hohe Importzölle, strengere Einwanderungsbeschränkungen, Deregulierung und eine Verkleinerung des Staatsapparats versprochen. Doch die Wirtschaft, die er nächste Woche übernimmt, erfordert möglicherweise einen anderen Kurs. Vor allem: Nichts kaputt machen.

Angesichts eines über dem Trend liegenden Wachstums, eines Arbeitsmarkts nahe Vollbeschäftigung, der weiterhin neue Stellen schafft, und einer brodelnden Inflation kann der designierte Präsident Donald Trump die von ihm versprochenen Reformen einer Wirtschaft umsetzen, die nicht auf die Art von Konjunkturimpulsen angewiesen ist, die er durch seine Steuersenkungen von 2017 erhielt. Der Aktienausverkauf nach dem Beschäftigungsbericht für Dezember in der vergangenen Woche deutete darauf hin, dass die Wirtschaft ebenfalls anfällig für eine Korrektur sein könnte, da hohe Vermögenspreise und Anleihemärkte die Renditen in die Höhe treiben.

Der US-Wirtschaft geht es sehr gut – Illustrationsfoto

Laut Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics, wird die neue Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump wahrscheinlich Erfolg haben, wenn sie die Wirtschaft aufrechterhält, die sich derzeit sehr gut entwickelt.

Donald Trump wird nächste Woche als US-Präsident in einem völlig anderen Wirtschaftsumfeld vereidigt als zu Beginn seiner ersten Amtszeit im Jahr 2017.

Heute sei die Lage anders, meint Karen Dynan, Wirtschaftsprofessorin an der Harvard University und ehemalige Beamtin in der Regierung des ehemaligen Präsidenten Barack Obama. Die Inflation konnte seit einem sprunghaften Anstieg während der Pandemie nicht vollständig eingedämmt werden und hat sich in den letzten Monaten im Vergleich zum Vorjahr kaum verbessert. Der designierte Präsident Donald Trump wird zudem mit größeren Haushaltsdefiziten und höheren Kreditkosten des Staates als zuvor konfrontiert sein, außerdem mit einem schneller als erwarteten Wachstum der Erwerbsbevölkerung aufgrund der Einwanderung – ein Phänomen, das er eindämmen möchte.

Zur jüngsten Wirtschaftsleistung der USA, die andere Industrieländer weit übertroffen und viele Ökonomen überrascht hat, sagte Professor Karen Dynan: „ Wenn man glaubt, dass das überdurchschnittliche Wirtschaftswachstum auf die Einwanderung zurückzuführen ist, wird es schwierig sein, die hohen Zahlen zu erreichen, die wir am Ende der Regierung von Joe Biden gesehen haben .“

Neuer Kontext

Als Donald Trump 2017 erstmals das Weiße Haus betrat, war die Wirtschaft seit dem Ende der Finanzkrise von 2007 bis 2009 stetig gewachsen, allerdings verlief das Wachstum oft schleppend, und die Zahl der Arbeitsplätze hatte sich noch nicht vollständig erholt. Damals gab es Raum für einen Impuls durch das Gesetz „Steuersenkungen und Arbeitsplätze“, und obwohl die darauf folgenden Zölle die Weltwirtschaft stark belasteten, zeigten die USA eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit.

Der längste wirtschaftliche Aufschwung in der modernen US-Geschichte endete erst mit dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie im März 2020.

Damals war die Inflation kein Grund zur Sorge, da sie unter dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve blieb. Eigenheimkäufer können Hypotheken mit einer Laufzeit von 30 Jahren zu etwa 4 % erwerben, und die Regierung finanziert ihre Geschäfte mit langfristigen Staatsanleihen zu etwa 3 %.

Heute liegt die Inflation über dem Zielwert der Fed, die Hypothekenzinsen liegen bei fast 7 Prozent und die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen beträgt rund 5 Prozent und steigt weiter. Darin könnte sich die Skepsis der Märkte widerspiegeln, ob die Inflation unter Kontrolle ist und ob in den USA künftig Haushaltsdisziplin herrschen wird.

„ Es besteht weiterhin die Sorge, dass die Inflation möglicherweise nicht unter Kontrolle ist … Wir werden uns darum kümmern, also machen Sie sich bitte keine Sorgen“, sagte der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, letzte Woche mit Blick auf die steigenden Renditen langfristiger Anleihen. Doch „ ein weiteres Thema, das immer mehr Aufmerksamkeit erhält, ist die Sorge um das Haushaltsdefizit … Wenn sich daran in Zukunft nichts ändert, wird der Markt irgendwann einen Ausgleich verlangen .“

Obwohl der designierte Präsident Donald Trump ein informelles Ministerium für Regierungseffizienz eingerichtet hat, um Einsparungen zu erzielen, gibt es keinen Plan zur Bekämpfung der Hauptursachen des Defizits: die Kosten für die Gesundheitsversorgung und die Altersversorgung der Senioren, die von beiden politischen Parteien als unantastbar angesehen werden.

„ Der US-Wirtschaft geht es sehr, sehr gut“

Wenn die Kosten staatlicher Kredite und die Zurückhaltung am Anleihemarkt zu den potenziellen Gegenwinden für den designierten Präsidenten Donald Trump zählen, könnte die Wirtschaftslage eine weitere Herausforderung darstellen.

Bei den Schlüsseldaten, die die Mitarbeiter und Beamten der Fed im Auge behalten, darunter Zahlen zu Beschäftigung, Inflation, Verbraucherausgaben und Gesamtwachstum, besteht ohne Risiko möglicherweise kein großer Spielraum für Verbesserungen.

So lag die Arbeitslosenquote im Dezember 2024 bei 4,1 % und damit nahe an oder deutlich unter den Schätzungen eines Niveaus, das als tragfähig gilt, ohne Inflation zu verursachen. Zudem wurden in der Wirtschaft beeindruckende 256.000 neue Arbeitsplätze geschaffen. Angesichts steigender Löhne bleiben die Verbraucherausgaben stark. Die Inflation sinkt, liegt aber immer noch mehr als einen halben Prozentpunkt über dem Zielwert. Es besteht die Sorge, dass sie durch aggressive Maßnahmen zur Produktionssteigerung, die möglicherweise bereits über dem Potenzial liegt, oder durch zusätzliche Kosten wie Zölle wieder aufflammen könnte.

„ Der US-Wirtschaft geht es sehr, sehr gut “, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell am 18. Dezember 2024 gegenüber Reportern bei der letzten Sitzung der Zentralbank im Jahr 2024. „ Aber wir müssen unsere Arbeit fortsetzen “, wobei die Geldpolitik weiterhin straff genug sein muss, um die Inflation wieder auf 2 % zu senken und gleichzeitig die Stabilität des Arbeitsmarktes zu wahren.

Angesichts der Pläne des designierten Präsidenten Donald Trump und der Stärke der Wirtschaft gibt es wachsende Zweifel, ob die Fed die Zinsen weiter senken kann.

Die Unsicherheit über die Zukunft rührt von der Diskrepanz zwischen den weitreichenden Aussagen des designierten Präsidenten Donald Trump darüber, was seiner Meinung nach die Wirtschaft braucht, und der tatsächlichen Wirtschaftsentwicklung, insbesondere im vergangenen Jahr.

Bei einem Treffen im vergangenen Monat sagten Mitarbeiter der Fed, dass ein verlangsamtes Wachstum und eine höhere Arbeitslosigkeit wahrscheinlich unmittelbare Folgen der Handelspolitik und anderer erwarteter Maßnahmen seien. Die politischen Entscheidungsträger betonen die Unsicherheit, mit der sie konfrontiert sind.

Die Unternehmen selbst bleiben trotz möglicher Störungen durch Zölle und Abschiebungen optimistisch, was die künftige Lage angeht. Der Präsident der Richmond Fed, Tom Barkin, sagte letzte Woche: „ Ich erwarte mehr positive als negative Auswirkungen auf das Wachstum “, obwohl er auch Inflationsrisiken einräumte.

Und er sagte auch zu den voraussichtlichen politischen Initiativen der neuen Regierung, dass einige Maßnahmen angepasst werden müssten, wenn sie der Wirtschaft schaden würden.

Obwohl der designierte Präsident Donald Trump ein informelles Ministerium für Regierungseffizienz eingerichtet hat, um Einsparungen zu erzielen, gibt es keinen Plan zur Bekämpfung der Hauptursachen des Defizits: der Kosten für die Gesundheitsversorgung und der Altersversorgung für Senioren, die von beiden politischen Parteien als unantastbar angesehen werden.

Quelle: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html