Evergrande könnte der Beginn der chinesischen Immobilienkrise sein

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Der Insolvenzantrag von Evergrande in den USA ist eine Warnung an das Modell, das China in den letzten 30 Jahren zu schnellem Wachstum verholfen hat.

Am 17. August meldete die China Evergrande Group in den USA Insolvenzschutz an. Es war einst eines der erfolgreichsten Immobilienunternehmen in China. Jahrzehntelang hat das Unternehmen angesichts des Booms der Binnenwirtschaft hohe Kredite aufgenommen, um sein Geschäft auszubauen. Die Nachfrage nach Wohnraum ist so groß, dass Immobilienunternehmen Wohnungen oft bereits vor der Fertigstellung verkaufen.

Vor zwei Jahren gerieten Immobilienunternehmen jedoch aufgrund der veränderten Politik der chinesischen Regierung in Schwierigkeiten. Auch der Niedergang von Evergrande begann damals. Die Politik der drei roten Linien wurde eingeführt, um die Schuldenblase einzudämmen und den Anstieg der Immobilienpreise zu verlangsamen. Allerdings gehen Immobilienunternehmen dadurch auch wichtige Kapitalquellen verloren.

Evergrande hat Schulden in Höhe von über 300 Milliarden Dollar und kann nicht schnell genug Geld auftreiben, um die Schulden zurückzuzahlen. Der Zahlungsausfall des Unternehmens im Dezember 2021 löste Panik auf dem Markt aus. Es folgte eine Welle von Zahlungsausfällen, bei denen Kasia, Fantasia und die Shimao Group Pleite gingen. Chinas riesiger Immobilienmarkt kämpft noch immer mit der vollständigen Erholung. Dutzende Projekte sind ins Stocken geraten, sodass viele Käufer ohne Zuhause dastehen und mit riesigen Eigenheimkrediten belastet sind.

Vor dem Hauptsitz von Evergrande in Guangdong (China). Foto: AP

Was nun als Nächstes passiert, während Evergrande versucht, Auslandsschulden in Milliardenhöhe umzustrukturieren, wird erhebliche Auswirkungen auf das chinesische Finanzsystem haben. Evergrande hat Insolvenzschutz nach Kapitel 15 des US-amerikanischen Insolvenzrechts beantragt.

Dieser Schritt würde ausländischen Unternehmen dabei helfen, das US-amerikanische Insolvenzrecht zur Umstrukturierung ihrer Schulden zu nutzen. Dieser Prozess wird einige Zeit in Anspruch nehmen, da Evergrande derzeit Auslandsschulden in Höhe von 19 Milliarden US-Dollar hat. Im August wird Evergrande mit den Gläubigern zusammentreffen, um sie davon zu überzeugen, dem Umstrukturierungsplan zuzustimmen.

Experten zufolge ist die Liquiditätskrise von Evergrande nur der Anfang einer ernsteren Krise auf dem chinesischen Immobilienmarkt. Dies gibt Anlass zur Sorge über die möglichen Auswirkungen auf das Finanzsystem. Dies könnte Chinas Wirtschaft destabilisieren, die aufgrund der schwachen Inlands- und Auslandsnachfrage, der schleppenden Industrietätigkeit und der hohen Jugendarbeitslosigkeit bereits schwächelt.

Viele große chinesische Immobilienfirmen mussten in den vergangenen zwei Jahren ihre Verträge kündigen, da es ihnen schwerfiel, Bargeld aufzutreiben, und die Nachfrage nach Wohnraum zurückging. Investoren auf der ganzen Welt beobachten Country Garden, einen weiteren Immobiliengiganten des Landes, derzeit mit Vorsicht.

Das Unternehmen mit rund 300.000 Mitarbeitern ist mit der Zahlung der Zinsen für zwei Anleihen im Rückstand und erwägt „verschiedene Lösungen für die Schuldentilgung“. Die Ratingagentur Moody’s stufte die Kreditwürdigkeit von Country Garden letzte Woche herab und bezeichnete die Schulden des Unternehmens als „hochriskant“.

Immobilien sind ein wichtiger Wirtschaftszweig für die chinesische Wirtschaft. Diese Branche trägt 30 % zur Wirtschaftstätigkeit des Landes bei. Mehr als zwei Drittel des Vermögens städtischer Haushalte sind in Immobilien gebunden.

Allerdings hat die fast dreijährige Umsetzung der Zero-Covid-Politik das Wirtschaftswachstum Chinas gebremst. Aufgrund der hohen Arbeitslosigkeit und der sinkenden Immobilienpreise zögern die Verbraucher zudem, ein neues Eigenheim zu kaufen.

Nach einem Aufschwung zu Beginn dieses Jahres verlangsamt sich die Wirtschaftstätigkeit Chinas. Im vergangenen Monat fielen die Verbraucherpreise zum ersten Mal seit über zwei Jahren. Die Jugendarbeitslosigkeit steigt rapide an. Die Einzelhandelsumsätze, die Exportnachfrage und die Fabrikproduktion gingen allesamt zurück.

Experten gehen jedoch davon aus, dass Peking Immobilienunternehmen wahrscheinlich nicht retten wird. Bisher haben sie lediglich Maßnahmen eingeführt, um die Nachfrage nach Wohnraum zu stützen und mehr Kapital für die Unternehmen freizugeben. Die Ära, in der der Staatshaushalt zur Rettung von Industrieunternehmen genutzt wurde, ist wahrscheinlich vorbei.

„Chinas Immobiliensektor gleicht einem schwarzen Loch. Zu viele Immobilienunternehmen wurden nach den Evergrande-Problemen vor zwei Jahren hineingezogen. Die Regierung hat bisher keine energischen Maßnahmen ergriffen, da das Loch zu groß ist, um es zu füllen“, sagte der CEO von Winner Zone Asset Management gegenüber Reuters.

Ha Thu (laut CNN, Reuters)

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