TDC-Aktien machen dank des Restrukturierungs-"Spiels" Wellen

Der Austausch zweier hochrangiger Führungskräfte im Zusammenhang mit Geschäftsverlusten sendet ein Umstrukturierungssignal und trägt dazu bei, dass sich die Aktie der Binh Duong Trading and Development Corporation (TDC, Kürzel TDC) gegen den Markttrend entwickelt.

„Neuer Wein in alten Schläuchen“ beim Führungswechsel

Wenn der Aktienmarkt seitwärts tendiert, steigen die TDC-Aktien und ziehen Cashflow an. Statistiken vom 16. April bis 12. Juli zeigen, dass die TDC-Aktien um 28,75 % stiegen, von 8.000 VND auf 10.300 VND/Aktie, und damit den Aufwärtstrend fortsetzten (gleichzeitig stieg der VN-Index nur um 5,4 %).

Tatsächlich erfolgte der Anstieg der TDC-Aktien vor dem Hintergrund, dass die Geschäftstätigkeit dieses Unternehmens mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert war. Insbesondere verlor das Unternehmen allein im ersten Quartal 2024 weiterhin 24,1 Milliarden VND (im Jahr 2023 hatte es einen Rekordverlust von 402,8 Milliarden VND) und belief sich damit auf insgesamt 390,57 Milliarden VND, was 39 % des Grundkapitals (Grundkapital von 1.000 Milliarden VND) entspricht. Der Bargeldbestand beträgt lediglich 24,2 Milliarden VND, während die Gesamtverschuldung sich auf 1.576,5 Milliarden VND beläuft, was 206 % des Eigenkapitals entspricht (die durchschnittliche Branchenquote beträgt nur 45 %). Insbesondere übersteigen die kurzfristigen Schulden die Gesamtaktiva um 1.332,34 Milliarden VND, was bedeutet, dass das Unternehmen 1.332,34 Milliarden VND an kurzfristigem Kapital mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr zur Finanzierung langfristiger Aktiva mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr verwendet.

Bekanntlich betonte die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft A&A Auditing and Consulting Company Limited im Prüfungsbericht 2023: „Zusätzlich zum Verlust von 402,8 Milliarden VND im Jahr 2023 hatte die Binh Duong Trading and Development Company zum 31. Dezember 2023 kurzfristige Schulden, die die kurzfristigen Vermögenswerte um 1.331,17 Milliarden VND überstiegen. Diese Umstände deuten auf eine wesentliche Unsicherheit hin, die erhebliche Zweifel an der Fortführungsfähigkeit des Unternehmens aufkommen lassen könnte.“

Angesichts schwieriger Geschäfte und vieler ungelöster Fragen beschloss TDC an nur einem Tag, sowohl den Vorstandsvorsitzenden (von Herrn Doan Van Thuan zu Herrn Van Viet Cuong) als auch den Generaldirektor (von Herrn Ho Hoan Thanh zu Herrn Doan Van Thuan) mit Wirkung vom 19. Juni 2024 auszutauschen.

Untersuchungen zufolge wurde Herr Doan Van Thuan im Jahr 1967 geboren und hatte von 2002 bis 2003 die Position des Vorstandsvorsitzenden inne. von 2003 bis April 2022 als Generaldirektor; Von April 2022 bis 18. Juni 2024 ist er Vorsitzender des Verwaltungsrats des Unternehmens.

Es ist bekannt, dass bei der Teilnahme an den Jahreskongressen von TDC hauptsächlich Herr Thuan die Person ist, die Fragen beantwortet und Informationen zur Geschäftsausrichtung gibt.

Somit ist Herr Thuan, nachdem er mehr als zwei Jahre lang die Position des Generaldirektors verlassen hatte, um die Position des Vorstandsvorsitzenden zu übernehmen, in seine alte Position zurückgekehrt, während sich an der Aktionärsstruktur nichts geändert hat. Im Wesentlichen handelt es sich hierbei also um eine Änderung des Titels im Unternehmen und die Entscheidungs- und Managementbefugnis verbleibt im Wesentlichen unter der Führung von Herrn Thuan.

TDC braucht neuen Cashflow TDC wurde 2002 gegründet, eine Tochtergesellschaft von

Becamex IDC (Code BCM) – „Tycoon“ für Industrie- und Gewerbeimmobilien in Binh Duong und anderen Gebieten im ganzen Land.

Als Tochtergesellschaft von Becamex mit einem Anteil von 60,7 % am Gründungskapital besitzt TDC einen relativ großen Grundstücksfonds, der über einen langen Zeitraum mit relativ geringen Kapitalkosten entwickelt wurde.

Konkret besitzt TDC nach Schätzungen von Mirae Asset Securities derzeit 19,6 Hektar in Tan Uyen (Binh Duong), 16,8 Hektar in Thu Dau Mot (Binh Duong), 6,8 Hektar in Bau Bang (Binh Phuoc) und 10,2 Hektar im Bezirk Thuy Nguyen (Hai Phong)... Der Landfonds wurde im Zeitraum 2010–2015 entwickelt, als die Grundstückspreise in diesen Gebieten noch relativ niedrig waren.

Durch den Besitz günstiger Grundstücksfonds können Anleger bei der Veräußerung von Großprojekten im Berichtszeitraum mit außerordentlichen Gewinnen rechnen.

Beispielsweise übertrug TDC Ende 2021 5,6 Hektar im Bezirk Hoa Phu (Stadt Thu Dau Mot, Binh Duong) für etwa 1.250 Milliarden VND an Gamuda Land. Am 31. Januar 2022 verbuchte das Unternehmen eine Anzahlung in Höhe von 600 Milliarden VND für die Übertragung des Uni Galaxy-Projekts. Ab dem 30. September 2022 existiert dieser Posten nicht mehr. Darüber hinaus verzeichnete das Unternehmen im dritten Quartal 2022 einen Umsatzanstieg von 1.282,1 Milliarden VND auf 1.505,3 Milliarden VND und einen plötzlichen Gewinn von 120,4 Milliarden VND, ein Plus von 119,8 Milliarden VND. Somit ist davon auszugehen, dass die Gesellschaft die Übertragung des Uni Galaxy-Projekts an ihren Partner im dritten Quartal 2022 abgeschlossen und im Berichtszeitraum außerordentliche Gewinne erzielt hat.

Es ist ersichtlich, dass TDC durch den Besitz eines großen Grundstücksfonds und niedriger Kapitalkosten einen Vorteil gegenüber seinen Konkurrenten hat. Aufgrund mangelnder Vorsicht führt die Aufrechterhaltung hoher Bardividenden jedoch zu einer geringen Ansammlung von Barmitteln. Wenn das Unternehmen Verluste macht, übersteigen die kurzfristigen Schulden die kurzfristigen Vermögenswerte. Um eine effektive Nutzung der Landfonds zu gewährleisten, ist das Unternehmen daher gezwungen, neue Kapitalströme zu finden oder weiterhin bestehende Landfonds im Großhandel zu verkaufen, um einen Cashflow zu erzielen.

Es ist bekannt, dass Herr Thuan bei der Hauptversammlung 2024 die Möglichkeit einer Zusammenarbeit mit Partnern zur Entwicklung des Projekts offen gelassen hat. „Im Jahr 2024 wird das Unternehmen Bankschulden umstrukturieren und einen Teil der Anleihen im Wert von schätzungsweise 300 Milliarden VND vorzeitig zurückkaufen. Im Immobiliensektor wird es aktiv mit in- und ausländischen Partnern zusammenarbeiten, um gemeinsam in die Projektentwicklung zu investieren“, sagte Herr Thuan.

Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-tdc-noi-song-nho-game-tai-co-cau-d220297.html