ضعف السيولة يجعل من الصعب على الأسهم الخروج

تعاني سوق الأوراق المالية من العديد من التأثيرات، مما يجعل من الصعب تحسين السيولة. الصورة: لو توان

شهدت سوق الأسهم أسبوعًا من الانخفاضات القوية مصحوبة بضعف السيولة. ربما تأتي النقطة الإيجابية فقط من حقيقة بقاء مستوى الدعم عند 1250 نقطة وجذب بعض الأسهم الزراعية والغذائية للمستثمرين.

وفي نهاية تعاملات الأسبوع، انخفض مؤشر بورصة فيتنام بنحو 22.25 نقطة (-1.75%)، ليصل إلى مستوى 1,251.71 نقطة. انخفض مؤشر HNX بمقدار 2.23 نقطة (-0.95%)، ليصل إلى 232.42 نقطة.

وكان حجم السيولة في كلا البورصتين هذا الأسبوع أعلى من أسبوع التداول بعد عطلة العيد الوطني (بسبب وجود 5 جلسات تداول مقارنة بـ 3 جلسات الأسبوع الماضي)، لكن متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة عبر السوق بأكمله انخفض بنسبة 21.29%.

ورغم أن التداول كان أقل نشاطا بسبب انخفاض السيولة في السوق بشكل حاد، إلا أن المستثمرين الأجانب باعوا صافيا بلغ نحو 1200 مليار دونج. ومن الجدير بالذكر أن هذه الكتلة اتجهت إلى توزيع أسهم FPT بقوة.

أصدر محللون في شركة ABS Securities مؤخرًا تقريرًا استراتيجيًا لشهر سبتمبر 2024 يتضمن توقعات لسيناريوهين لسوق الأوراق المالية في سبتمبر.

السيناريو الأول: أن السوق مدعوم بتدابير نمو الائتمان وعوامل الاقتصاد الكلي الإيجابية، بالإضافة إلى بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في 18 سبتمبر/أيلول ونشر حلول ترقية السوق.

ومن المتوقع أن يواصل مؤشر VN التقلب بشكل جانبي في سبتمبر/أيلول، مع تضييق نطاقه تدريجيًا، في نطاق يتراوح بين 1,250 -1,269 إلى 1,284 +/- نقطة. بعد ذلك، يحتاج مؤشر VN إلى التغلب على النطاق السعري 1,305 - 1,316 نقطة، مما يؤكد الاتجاه الصعودي إلى مستويات أعلى من 1,340 - 1,395 نقطة في الأشهر المقبلة.

السيناريو الثاني، والذي يقيم الخبراء بأنه ذو احتمالية عالية، هو أن يستمر السوق في التحرك جانبياً لفترة أطول من الزمن، ضمن نطاق الأشهر الخمسة الماضية من 1165 - 1185 نقطة إلى 1300 نقطة بسبب الفيضانات والعاصفة ياغي التي لم تنته، ولم يتم بعد تقدير الأضرار التي سببتها العاصفة للاقتصاد بشكل كامل.

لدى شركة دراجون كابيتال سيكيوريتيز (VDSC) تقييم أكثر تفاؤلاً لسوق الأسهم، قائلة إن شهر سبتمبر سيشهد عكس السياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، فإن السياق الاقتصادي الكلي الإيجابي والتقدم المحرز في حل الاختناقات اللازمة لتلبية معايير ترقية FTSE Russell من شأنه أن يشكل حافزاً لمساعدة سوق الأسهم الفيتنامية في الحفاظ على زخم التعافي والعودة إلى الاتجاه الصعودي.

وتتوقع VDSC أن يكون لدى FTSE Russell على الأرجح تعليقات إيجابية على جهود وكالة الإدارة في فترة المراجعة هذه وستكون فرصة الموافقة على الترقية من قبل FTSE Russell في عام 2025 أكثر جدوى، عندما يكون لدى المستثمرين والمنظمات الأجنبية تعليقات إيجابية أثناء عملية استخدام حلول التمويل المسبق.

من حيث النتائج، تتوقع VDSC أن يتداول مؤشر VN ضمن نطاق 1250 - 1325 في سبتمبر/أيلول لتقريب فجوة العائد البالغة 4% بين سوق الأسهم وسندات الحكومة لمدة 10 سنوات إلى متوسط ​​القيمة لمدة 5 سنوات البالغ 3.6%، وهو ما يعادل مضاعف سعر السهم إلى العائد 15.2x. وهذا هو المستوى الذي لامسه السوق عدة مرات منذ بداية العام، حيث حافظت المشاعر العامة على الزخم الإيجابي.

المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/yeu-thanh-khoan-khien-chung-khoan-kho-but-pha-1394058.ldo