دوامة الديون التي تثقل كاهل شركات طاقة الرياح والطاقة الشمسية

[إعلان 1]

تعاني العديد من شركات الطاقة المتجددة من خسائر مستمرة، وهي مثقلة بديون تقدر بآلاف المليارات من الدونغ، وتتأخر باستمرار في سداد الفوائد وأصل السندات.

أبلغت شركة BCG Energy Joint Stock Company بورصة هانوي (HNX) مؤخرًا عن التأخير في سداد الفوائد على دفعتين من السندات بقيمة إجمالية قدرها 2500 مليار دونج، تم إصدارهما في الفترة من أبريل إلى مايو 2021. ويبلغ إجمالي فوائد التأخير في السداد حوالي 176 مليار دونج. وقالت الشركة إنها تستعد للتفاوض مع المستثمرين بشأن موعد نهائي جديد وتتوقع السداد قبل 31 ديسمبر/كانون الأول.

هذه هي المرة السادسة خلال الشهرين الماضيين التي تتخلف فيها شركة BCG Energy عن سداد فوائد السندات. أما بالنسبة لسندات بقيمة 1000 مليار دونج، فقد فشلت الشركة أيضًا في الالتزام بالموعد النهائي للسداد ثلاث مرات. في أواخر شهر أكتوبر، حددت شركة BCG Energy موعد سداد فوائدها في الأول من نوفمبر. وبعد أسبوع تقريبًا، تم تأجيل موعد سداد الفوائد إلى العاشر من نوفمبر. وبعد يومين، واصلت الشركة تأجيل السداد إلى الثلاثين من نوفمبر، لكنها ما زالت غير قادرة على الوفاء بذلك.

كما تأخرت شركة Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company في السداد، وتدين بأكثر من 51 مليار دونج في شكل فوائد على ثلاثة سندات بقيمة إجمالية مستحقة تزيد عن 2500 مليار دونج. وقالت الشركة إنها لم تتلق الأموال من بيع الكهرباء لشهر سبتمبر كما كان متوقعا، وبالتالي فإنها لا تستطيع سوى سداد 9.8 مليار دونج كفوائد مقدما وتسديد المبلغ المتبقي.

عمال يقومون بتركيب وتنظيف الألواح الشمسية في مشروع في نينه ثوان، 2019. تصوير: كوينه تران — عمال يقومون بتركيب وتنظيف الألواح الشمسية في مشروع في نينه ثوان، 2019. تصوير: *كوينه تران*

تعد شركتا BCG Energy وTrung Nam Dak Lak 1 اثنتين من بين العديد من شركات الطاقة المتجددة التي وقعت في دوامة الديون مؤخرًا. منذ يونيو/حزيران الماضي، سجل السوق قيام 15 شركة بتأجيل التزاماتها بسداد السندات، وطلب تأجيل الديون، وتغيير فترات سداد الفائدة، وتعديل أسعار الفائدة لعشرات مجموعات السندات. معظمهم شركات تابعة لنظام مجموعة ترونغ نام البيئي.

ولا يواجه حاملو السندات فقط، بل البنوك أيضًا، صعوبة في تحصيل الديون من هذه المجموعة من الشركات. في الآونة الأخيرة، قام بنك أجري بنك ببيع دين بقيمة 1200 مليار دونج من مالك مشروع طاقة الرياح فونج دين 1 (بينه ثوان). وبحسب جمعية بينه ثوان لطاقة الرياح والطاقة الشمسية و36 مستثمرا في هذا المجال، فإن الديون المعدومة من 34 مشروعا لطاقة الرياح والطاقة الشمسية في النظام المصرفي قد تصل إلى 58 ألف مليار دونج.

وتظهر إحصائيات VnExpress أنه في مجموعة الشركات التي تجمع رأس المال من خلال قناة السندات وحدها، سجلت 24 وحدة ديونًا إجمالية تزيد عن ألف مليار دونج. ومن بينها شركة Trung Nam Dak Lak 1 لطاقة الرياح، وشركة BB Power Holdings، وشركة Gia Lai Electricity (GEC)، وهي ثلاث شركات يبلغ إجمالي ديونها أكثر من 10 مليارات دونج. وواصلت شركة جي إي سي عملها بشكل مربح في النصف الأول من العام، مع نسبة دين إلى حقوق الملكية تبلغ حوالي 1.86 مرة. لكن الشركتين المتبقيتين خسرتا مئات المليارات من الدونغ، مع نسبة ديون تزيد على 4.7 مرة.

وبشكل عام، فإن شركات الطاقة المتجددة لديها التزامات أكبر بكثير من حقوق الملكية، وفي بعض الحالات تصل إلى 6-7 مرات. العبء المالي ضخم ولكن الوضع التجاري سيئ في معظمه. عانت العديد من الشركات من خسائر مستمرة تتراوح بين عشرات ومئات المليارات من الدونج.

في السابق، كانت طاقة الرياح والطاقة الشمسية من المجالات المحتملة التي "تجذب" رأس المال. لكن التغييرات في السياسات المتعلقة بالمشاريع التي لا يمكن تشغيلها تجاريا قبل الموعد النهائي في نوفمبر/تشرين الثاني 2021 للاستمتاع بأسعار تفضيلية لمدة 20 عاما تسببت في نتائج أعمال قاتمة للعديد من الوحدات. بالإضافة إلى ذلك، قالت بعض الوحدات أيضًا إن شركة كهرباء فيتنام (EVN) كانت بطيئة مؤخرًا في دفع فواتير الكهرباء، مما وضع أيضًا ضغوطًا مالية إضافية عليها.

وذكر تقرير حديث صادر عن وكالة التصنيف الائتماني VIS Ratings أن الطاقة المتجددة هي واحدة من ثلاث مجموعات صناعية تمثل نسبة كبيرة من السندات بقيمة 175 ألف مليار دونج مع تأخر سداد الأقساط والفوائد اعتبارًا من سبتمبر. هذه المجموعة تعمل فقط في مجال العقارات والبناء. كما أن معدل السندات المتأخرة لشركات الطاقة المتجددة يعد من بين الأعلى في السوق، إذ يصل إلى نحو 25%.

وتوقعت شركة فيس للتصنيف الائتماني أن يصل إجمالي قيمة السندات المتأخرة في سداد أقساط الفائدة إلى 195 ألف مليار دونج بحلول نهاية العام الجاري. ولا تزال الأغلبية تأتي من قطاعات متعثرة مثل العقارات والبناء والطاقة المتجددة. وتتوقع المنظمة أن تكون سياسات خفض أسعار الفائدة وتدابير دعم رأس المال فعالة في العام المقبل، مما يساعد على تخفيف ضغوط السيولة على الشركات المذكورة أعلاه.

سيدهارتا