هل دخل السوق مرحلة "الوصول إلى القاع"؟

[إعلان 1]

شهد سوق الأسهم أسبوع تداول سلبي مع زيادة ضغوط البيع، مما تسبب في خسارة مؤشر VN أكثر من 100 نقطة. أدى الانخفاض الحاد في نهاية الجلسة الأولى من الأسبوع وحده إلى خسارة 60 نقطة - وهو أكبر انخفاض منذ ما يقرب من عامين، منذ 12 مايو 2022. كما تسبب هذا الانخفاض في تسجيل سوق الأسهم الفيتنامية أكبر انخفاض في آسيا في جلسة 15 أبريل.

في الجلسة الثالثة فقط، خسر السوق أقل من نقطة واحدة بفضل "استمرار" المجموعات المصرفية والكيميائية. ومع ذلك، فإن ضغوط البيع واسعة النطاق تسببت في "كسر" مؤشر VN رسميًا مستوى 1200 نقطة.

وفي نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر VN بمقدار 101.75 نقطة، أي ما يعادل 7.97%، ليصل إلى 1,174.85 نقطة، كما انخفض مؤشر HNX بمقدار 20.54 نقطة، أي ما يعادل 8.51%، ليصل إلى 220.8 نقطة. كما تبخرت القيمة السوقية الإجمالية بنحو 480 مليار دونج في أسبوع واحد، لتتراجع إلى نحو 6.28 مليون مليار دونج.

ومن حيث المساهمة، كانت رموز BID وMSB وQCG هي الرموز ذات التأثير الأكثر إيجابية على السوق، حيث ساهمت بنحو 0.5 نقطة في المؤشر. على العكس من ذلك، كانت رموز VIC وCTG وFPT هي الرموز الثلاثة ذات التأثير السلبي الأكبر، حيث أخذ رمز VIC وحده أكثر من 2.1 نقطة من السوق.

التمويل - المصارف - منظور سوق الأوراق المالية 22 أبريل: هل دخل السوق مرحلة — أداء مؤشر VN الأسبوع الماضي (المصدر: TradingView).

وفي تقييمه لأداء تداولات السوق الأسبوع الماضي، قال السيد نجوين آنه كوا - رئيس قسم التحليل في شركة أجريسيكو للأوراق المالية، إن مرحلة التعديل ضرورية في عملية الحركة الصعودية للمؤشر، خاصة وأن مؤشر VN ارتفع بنحو 15% منذ بداية العام دون أي خصم كبير.

وعلى المدى القصير، يتأثر السوق أيضًا ببعض المعلومات المتعلقة بالتوترات الجيوسياسية الدولية، وتوقعات تأجيل بنك الاحتياطي الفيدرالي لجدول خفض أسعار الفائدة، فضلاً عن ضغوط سعر الصرف المحلي. في حالة عدم تهدئة سعر الصرف، قد يتعين زيادة أسعار الفائدة للسيطرة على سعر الصرف، مما سيؤثر على التدفق النقدي في السوق والتدفق النقدي إلى سوق الأوراق المالية.

في المستقبل القريب، ستكون منطقة الدعم 1,120 - 1,130 نقطة هي نقطة الدعم للمؤشر.

وفقًا لبيانات شركات الأوراق المالية، من المتوقع أن يصل دين الهامش إلى ما يقرب من 200 ألف مليار دونج بحلول نهاية الربع الأول من عام 2024، بزيادة قدرها 23 ألف مليار دونج مقارنة بنهاية عام 2023. والجدير بالذكر أن هذا يمثل مستوى قياسيًا مرتفعًا حتى الآن، متجاوزًا دين الهامش في الفترة المبكرة من عام 2022 عندما كان مؤشر VN عند ذروته عند 1500 نقطة.

وبحسب السيد خوا، إذا استمر السوق في التراجع، فإن حالة "نداء الهامش" في شركات الأوراق المالية سوف تحدث على نطاق واسع، وسوف يكون هناك انخفاض لتقليص دين الهامش في الوقت الحاضر.

مع وصول العديد من الأسهم إلى أسعار أكثر جاذبية بعد تصحيح عميق للسوق، أوصى السيد كوا المستثمرين بأن يتمكنوا قريبًا من صرف المزيد من الأموال لزيادة حصة أسهم VN30 ذات القيمة السوقية الكبيرة في الجلسات القادمة عندما يكون ضغط البيع متوازنًا. وعلى العكس من ذلك، ينبغي خفض النسبة تدريجيا والحد من عمليات الصرف الجديدة على الأسهم المضاربية خلال فترة التعافي والالتزام بانضباط خفض الخسائر.

وفي توقعاتها للاتجاه قصير الأمد للسوق، تعتقد شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية أنه سيبقى عند مستوى هبوطي. ولذلك توصي شركة الأوراق المالية هذه المستثمرين قصيري الأجل بالحد من البيع في هذه المرحلة ومراقبة تطورات السوق. وفي الوقت نفسه، إذا كان المستثمرون يقبلون المخاطر العالية ولديهم نسبة نقدية عالية، فعليهم أن يفكروا في الصرف بنسبة منخفضة لاستكشاف الاتجاهات قصيرة الأجل.

في الوقت الحالي، تظهر السوق علامات دخول مرحلة تراكم متوسطة الأجل، لذا قد تكون هناك تقلبات محدودة في أسابيع التداول المقبلة. بالإضافة إلى ذلك، تم تخفيض الاتجاه العام للسوق على المدى المتوسط إلى محايد. ولذلك، توصي يوانتا المستثمرين متوسطي الأجل بالتوقف مؤقتًا عن الشراء في أسابيع التداول المقبلة.

تشارك شركة Saigon - Hanoi Securities JSC (SHS) نفس الرأي، حيث تشعر بالقلق من أن مؤشر VN سيستمر في الانخفاض وأن خطر انخفاض المؤشر إلى مستويات أعمق يتزايد. ينبغي على المستثمرين قصيري الأجل الاستفادة من التعافي لتقليص وزن محفظتهم إلى مستوى آمن.

حاليا يتحرك السوق مرة أخرى إلى قناة تراكم واسعة تتراوح بين 1150 نقطة - 1250 نقطة، وقد تستمر هذه العملية. ولذلك، لا ينبغي للمستثمرين متوسطي الأجل أن يصرفوا أموالهم في السياق الحالي، بل يتعين عليهم الانتظار بصبر حتى تتاح لهم فترة تراكم أكثر موثوقية.

وبحسب SHS، فإن من بين المعايير الكلية، فإن النقطة البارزة هي ضعف نمو الائتمان، مما يدل على انخفاض قدرة الاقتصاد على امتصاص رأس المال. وتظل أسعار الصرف مرتفعة، كما أن الصعوبات التي تواجهها سوق العقارات، وخاصة سندات الشركات، لم تشهد أي تغييرات جوهرية. إن الوضع الاقتصادي الكلي المختلط، الجيد والسيئ، وعدم الاستقرار العالمي المتزايد هي جزء من الأسباب التي تجعل الأسهم تحت ضغط للتكيف .

[إعلان 2]
مصدر