سوق الأسهم في فيتنام يواصل التقلب

ضغوط البيع تغمر السوق، والمستثمرون في حالة ذعر

شهدت جلسة التداول الصباحية في الثامن من أبريل مشهدًا مخيفًا عندما تم تغطية اللوحة الإلكترونية باللون الأزرق مع 268 رمزًا تضرب الأرض. وبلغ إجمالي عدد الأسهم التي انخفضت أسعارها أكثر من 500 سهم، في حين ارتفع سعر 60 سهماً فقط. ويعكس هذا الرقم حالة التشاؤم المنتشرة بين مجتمع المستثمرين.

وانخفضت السيولة في السوق بشكل كبير، حيث وصلت فقط إلى حوالي 18 ألف مليار دونج، وهو مستوى أقل بكثير من مستوى أكثر من 25 ألف مليار دونج المسجل في نفس الوقت في نهاية الأسبوع الماضي. وتشير هذه الإشارة إلى تراجع ثقة السوق بشكل واضح، وأن الطلب على الصرف بأسعار منخفضة لم يعد قوياً كما كان في جلستي التداول الأخيرتين.

قال نجوين فان آنه، أحد المستثمرين في مدينة فو مي، للصحفيين: "هذه صدمة لكثير من المستثمرين الأفراد. ففي غضون أيام قليلة، انخفضت قيمة المحفظة بشكل ملحوظ".

يواصل اللون الأحمر تغطية سوق الأوراق المالية صباح يوم 8 أبريل.

ولا يشكل تطور سوق الأوراق المالية الفيتنامية حالة معزولة في الصورة الإقليمية. في حين تم إغلاق مؤشر VN يوم أمس 7 أبريل بسبب العطلة، انخفضت سلسلة من أسواق الأسهم في المنطقة بشكل حاد في وقت واحد.

وفي تايوان، كان الوضع خطيراً إلى درجة أنه كان لا بد من إيقاف التداول عندما سجل المؤشر انخفاضاً بنسبة 9.7%، وهو ما يقترب من عتبة الـ10% المقررة. وعلى نحو مماثل، اضطرت بورصة طوكيو للأوراق المالية إلى تعليق التداول لمدة 10 دقائق بعد أن انخفضت العقود الآجلة لمؤشر نيكي 225 بأكثر من 8%.

وبحسب الخبراء فإن آلية قاطع الدائرة مصممة لإيقاف التداول مؤقتا في حالة التقلب الشديد، وهو الإجراء الذي تطبقه العديد من الأسواق حول العالم ولكن نادرا ما يتم استخدامه.

ولم تطبق فيتنام آلية قاطع الدائرة حتى الآن.

وفي مواجهة موجة بيع غير مسبوقة، تساءل العديد من المستثمرين الفيتناميين عن إمكانية تطبيق آلية قاطع الدائرة في سوق الأسهم المحلية، وهي أداة فعالة للمساعدة في استقرار معنويات السوق خلال التقلبات الشديدة.

وفقًا لأحد قادة بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE)، فقد سبق ذكر هذه المسألة: "مع ذلك، فإن نطاق تداولنا ليس مرتفعًا، إذ يبلغ 7%. لذلك، لا حاجة لآلية قطع الدائرة التلقائية كما هو الحال في العديد من الأسواق الأخرى".

وكشف الزعيم أيضًا أنه في المستقبل، سيدمج نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد (KRX) آلية قاطع الدائرة الأوتوماتيكي، ولكن لا يمكن استخدامها إلا عندما يتم توسيع هامش التخفيض إلى مستوى أعلى.

ويقول خبراء سوق الأوراق المالية إن معظم الأسواق الأخرى، بما في ذلك الأسواق المتقدمة والعديد من الأسواق الناشئة، طبقت آلية قاطع الدائرة. ويعتبر إدخال هذه الآلية إلى السوق الفيتنامية متوافقاً مع الممارسات الدولية، إلا أن النظام القديم الحالي لا يستطيع دمج هذه الميزة.

ورغم أن رد الفعل العام سلبي، إلا أن هناك مستثمرين يرون في هذا الأمر فرصة. قالت السيدة تران ثي باك، المستثمرة في مدينة فونج تاو: "أعتقد أن السوق مبالغ في ردة فعله. لا يزال الاقتصاد الفيتنامي يتمتع بأساسيات متينة، وأعتقد أن الحكومة ستتخذ إجراءات داعمة".

وبالمثل، أعرب السيد فام فان كونغ، المستثمر المخضرم في مدينة با ريا، عن تفاؤله قائلاً: "لقد واجهت فيتنام صعوبات عديدة في الماضي، وتغلبت عليها دائمًا. أعتقد أن الشركات ستجد سبلًا للتكيف للتغلب على هذا التحدي".

ويقول الخبراء الماليون إن فيتنام لا تزال لديها الفرصة لتقليل التأثير من خلال استراتيجية تنويع أسواق التصدير. على الرغم من أن الولايات المتحدة تشكل سوقًا مهمًا، فقد وقعت فيتنام العديد من اتفاقيات التجارة الحرة مثل اتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمية الشاملة واتفاقية التجارة الحرة لشرق آسيا والمحيط الهادئ، مما خلق الظروف لتعزيز استغلال أسواق الاتحاد الأوروبي ورابطة دول جنوب شرق آسيا. إن هذا وقت صعب ولكنه أيضًا فرصة للشركات الفيتنامية لإعادة تقييم استراتيجياتها التجارية وتنويع أسواقها وتقليل اعتمادها على سوق واحدة.

وبالإضافة إلى ذلك، قد تدرس الحكومة سياسات الدعم مثل الإعفاءات الضريبية أو الإعانات للشركات المتضررة بشدة. ومن النقاط المضيئة الجديرة بالملاحظة أنه من المتوقع أن يتم النظر في ترقية فيتنام إلى وضع السوق الناشئة في عام 2025، وهي خطوة مهمة يمكن أن تجتذب رأس المال الأجنبي إذا تغلبت على الأزمة الحالية.

ويراقب مشغلو السوق والهيئات التنظيمية التطورات عن كثب وهم على استعداد للتدخل إذا لزم الأمر لضمان استقرار سوق الأسهم الفيتنامية خلال هذه الفترة المتقلبة.

المقال والصور: نجوين نام

المصدر: https://baobriavungtau.com.vn/kinh-te/202504/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-tiep-tuc-chao-dao-1039119/